本报讯  据证监会网站1月22日消息，近日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。

《方案》提出，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。而根据券商分析师的测算，当前险资、社保基金、基本养老金以及企业年金分别提升1pct股票配置，对应增量资金即可超过4300亿元。

另据国务院新闻办公室消息，其将于2025年1月23日（今天）上午9时举行新闻发布会，请中国证券监督管理委员会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。

六部委联合推动中长期资金入市

1月22日，据中国证监会网站。为贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”的重要决策部署，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。

《方案》指出，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。

主要举措包括：

一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股(含权益类基金)投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。

三是提高企(职)业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企(职)业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。

四是提高权益类基金的规模和占比。强化分类监管评价约束，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。牢固树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。推动私募证券投资基金运作规则落地，依法拓展私募证券投资基金产品类型和投资策略。

五是优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

四类中长期资金仅各提升1pct，可带来超4000亿元增量资金

 在券商分析师看来，《方案》继承了2024年9月26日《指导意见》的思路，在促进保险资金和养老金投资股市方面，进一步明确了具体措施。政策上引导中长期资金增加对股市的投资，这与之前政治局会议提出的“稳定股市”立场相一致。《方案》通过中长期考核引导险资、社保、养老金、年金入市，对权益市场构成利好。

有券商分析团队的根据当前数据保守测算，若险资、社保、养老金、年金这四类中长期资金各仅提升1pct入市，可带来逾4300亿元的增量资金。

险资方面，截至2024年三季度，保险公司总资金运用余额为31.15万亿，人身险与财产险公司合计股票投资占比7.5%，基金5.7%，长股投7.8%，合计约21%。保险行业综合偿付能力充足率为197.4%，对应权益配置上限为25%。综合考虑基金口径及其他权益型金融产品的统计问题，以及行业内偿付能力分化，上市头部险企基本处于30%的权益配置上限档位，每提升1pct对应约3215亿元增量资金。

社保基金方面，截至2023年末，社保基金资产总额为3.01万亿，根据《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，社保基金投资股票类资产的最大投资比例为40%。当前社保基金股票投资或远低于征求意见稿的比例上限，提升1pct股票配置，对应约301亿元增量资金。截至2024Q3，以社保基金重仓流通股口径计算，持股市值合计达到4599亿元，占2023年末的总资产比例约为15.3%。

基本养老金方面，当前基本养老金若提升1pct股票配置，对应约186亿元增量资金（投资运营口径，若总口径对应约782亿元）。截至2023年末，基本养老保险基金累计结余78173亿元，其中基金投资运营规模1.86万亿元。根据国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，基本养老保险基金中，股票等权益类产品合计不得超过资产净值的30%。截至2024年三季度，基本养老金重仓持股市值合计约330亿元，占2023年末基金投资规模不足2%。

年金方面，若提升1pct权益配置，约608亿元增量资金。截至2024年三季度，企业年金积累基金规模达到3.52万亿；截至2023年末，职业年金基金投资运营规模2.56万亿元。从组合配置角度来看，截至2024年三季度企业年金共有1214个固收类组合，4022个含权益类组合，资产金额占比分别为13.2%、86.8%。方案提及加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见，或有望促进年金入市节奏。

事实上，过去几年，在监管层引导之下，中长期资金入市步伐已然加快。在险资方面，此前中国人寿、新华保险作为首期试点机构，拟共同出资500亿元，聚焦投资二级市场优质上市公司，目前该项目进入落地阶段。机构分析认为，在方案的配套政策和长期周期考核的引导下，保险资金投资于权益类资产的比例有望进一步提高，这将为A股市场带来更多的增量资金。

值得一提的是，而自2023年底以来，包括中央汇金、中央汇金资管、国新资本等“国家队”陆续出手四大行、宽基ETF。2024年中报显示，截至2024年二季度末，中央汇金投资及中央汇金资产等“国家队”合计持有股票ETF市值5838.66亿元，而在去年底该数据还只是1176.95亿元。“国家队”持有的ETF半年时间大幅增长4661.70亿元，增加了近4倍。最近披露的相关数据显示，2024年四季度，中央汇金仍在增持宽基ETF。

首批12只科创综指ETF获批

作为重要增量资金来源之一的宽基ETF，也传出利好消息。投资快报记者获悉，首批12只科创综指ETF已于当日获批。其中，包括华夏、天弘、南方、博时、招商、建信、汇添富、易方达、华泰柏瑞在内的9家基金公司上报科创综指ETF；以及富国、工银瑞信、景顺长城在内的3家基金公司上报科创综合价格ETF。

有基金公司人士指出，随着首批科创综指 ETF 的获批，预计后续将有更多的基金公司推出相关产品，有望为科创板市场持续引入增量资金，科创板的投资生态也将进一步丰富和完善。工银瑞信指数及量化投资部基金经理史宝珖表示，科创综指ETF的推出，或将为科创板市场持续引入增量资金，更好服务新质生产力发展和居民财富管理需求、助力资本市场投资端改革。

相关数据显示，截至2024年底，科创板上市公司数量已达581家，总市值近6.34万亿元，自由流通市值合计3.14万亿元，合计营收规模达到1.4万亿元。截至2024年底，上交所上市科创板ETF产品共35只，规模合计2500亿元。其中科创板宽基ETF在规模和品类上都实现长足发展，目前标的已涵盖科创50、科创100、科创200指数，总体规模超2000亿元，年规模增长率近20%

科创综指定位于综合指数，市值覆盖度接近97%，主要发挥对科创板市场整体表征功能。从市值分布看，包含大、中、小盘各种类型证券，样本总市值平均数和中位数分别为113亿元和51亿元，与科创板全市场基本一致。从行业分布看，聚焦硬科技与新质生产力，整体较为均衡，半导体、电力设备、机械制造和医药等行业数量和权重占比较高，其中半导体权重38%。

“跟踪上述指数的ETF作为优质的投资工具，提升了投资者整体布局科创板的便利度，有望吸引增量资金入市，引导资金支持‘硬科技’发展，进一步增强资本市场对关键核心技术创新和新质生产力发展的服务水平。”南方基金称。