采访嘉宾：万联证券资深投资顾问 李昊嵘 （执业证书编号：S0270619050001）

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1.1月末广义货币M2同比增长7%，数据似乎超预期，如何理解？

对于金融数据，我认为需要结合多个数据和多个维度进行观察。对于M2同比增长7%，首先，对比上月末，增速是稍微下滑了0.3个百分点的。单个数据上说，属于正常的范围，但同日公布的1月末金融数据，结合来看还是能读出一些利好信号的。首先是M1同比增长0.4%，增速较上月加快了1.8%，虽然有统计口径变化，但根据市场的测算，剔除相关变化后，M1的增速也较上月有所提升，整体来说，M1和M2的表现是稳中向好的。

另外，同日公布的信贷数据也可以印证市场稳中向好的观点，受企业中长期贷款拉动的影响，新增人民币贷款5.13万亿，环比季节性多增4.14万亿，同比多增2100亿，时隔8个月首度实现同比多增。

从时间维度看，由于2025年的1月份有春节因素影响，而2024年的春节是在2月份的，春节长假也可能会导致金融数据的波动。因此，我认为投资者朋友可以把今年1月份的数据结合2月份的数据结合起来，跟2024年1.2月份的数据进行对比，可能才会有更加准确的判断。

2.AMC股份划转至中央汇金公司，此动作有何深意？对市场有何影响？

首先，作为股权的出让方，是财政部通过无偿划转的方式，将持有的股份划转至中央汇金，对于厘清监管与经营的职能边界有重要的作用。

而在本次划拨后，由中央汇金对三大AMC主体集中统一管理。有助于AMC主体回归主业，对于防控金融风险的意义重大。

而回归到我们的投资市场，根据市场人士的统计，本次划转后，中央汇金旗下的证券公司增至8家，包括了中国银河、中金公司、申万宏源、中信建投、光大证券、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券等。在推动证券行业通过重组做大做强的背景下，中央汇金作为多家券商的实控人，如果后续实施券商的并购重组，将会具备更为有利的条件。

3.高盛看好MSCI中国和沪深300，分析的逻辑仅仅是估值低？

相比起估值低这个优点，我认为高盛的看好，更重要的是高盛对于中国未来的增长，有了新的观点。高盛认为，人工智能将会在中国有更为广泛的应用，从而带动企业盈利能力的提升和新的收入机会。根据高盛的测算，若人工智能的潜力兑现，MSCI中国指数成份股的公允价值或提升15%—20%。

目前市场普遍认可人工智能将是新的科技增长点。而随着DeepSeek的横空出世，以及当前官方对人工智能持有的开放态度，可以预期中国将很可能在人工智能时代处于较为领先的位置，这对于全社会生产力的提升，企业利润的增长等，都是具有非常大想象空间的。

4.当前板块轮动情况没变，投资者可以配置哪些行业或主题？

从我个人的观察看，目前市场最重要的主线是人工智能带来的价值重估。首先受益的，肯定是与当前明星公司有深度合作的上下游企业。再有就是短期能通过应用人工智能，快速提高经营效率的公司，比如医疗信息和健康诊断等相关企业。

除了科技成果的应用以外，随着房地产风险的逐步出清，经济周期的回暖，带动的消费回暖，可能也是今年可以中长期关注的方向。