2月20日，现货黄金盘中一度站上2940美元/盎司，日内涨0.24%。相关ETF方面，截至发稿，黄金ETF（518880）涨0.06%，成交额超4亿元。资金流向方面，据Wind金融终端数据，黄金ETF（518880）近五日资金净流入超12亿元。

消息面上，2月19日，美对外贸易政策引发避险需求提升，伦敦金现创新高至2946.99美元/盎司后回落，截至收盘，COMEX黄金期货涨0.02%报2949.6美元/盎司。

华龙证券表示，黄金价格中枢向上趋势保持稳定，受益于政策持续发力，工业金属需求预期改善。尽管美联储降息政策可能存在变动，但不会动摇黄金价格长期上升态势。建议投资者关注黄金及相关领域的投资机会，把握政策支持和市场需求回暖带来的行业增长逻辑。

兴业期货表示，黄金价格，长期看货币属性，中期看金融属性，短期则受事件驱动。全球货币长期超发背景下，美元信用下滑，黄金货币属性增强；2025年全球主要央行延续降息周期；虽然俄乌冲突近期出现结束可能，但是大国间博弈增多，区域性地缘摩擦时有发生。综合各周期驱动因素，黄金价格上行趋势仍未结束。

招商证券指出，中长期看，我们认为在全球贸易摩擦、地缘政治不确定性、全球央行持续购金、美国再通胀风险的背景下，黄金中枢有望继续抬升，黄金股整体估值处历史低位，仍具有较高中长期配置价值。

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