21世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道 

从12年前一个小房间、一张办公桌的初创企业，到现在成为“人形机器人第一股”，优必选（9980.HK）的发展之路，折射出多元资本市场“托举”硬科技的底层逻辑。

近日，21世纪经济报道记者对话深圳市优必选科技股份有限公司（简称“优必选”）首席财务官张钜。

“优必选的这条路证明了中国多层次资本市场对中国高科技产业至关重要的作用，从天使轮到A轮、B轮、C轮，再到IPO上市、上市后的四次定增，资本力量缺一不可。”他介绍称，“从债权市场看，银行机构也在为优必选提供综合金融支持。”

但无论是债权市场还是股权市场，支持高科技企业发展都存在局限性。“间接融资首先是融资的中介，需要保护好存款人的利益，因此强调必须担保抵押，而高科技是轻资产形式。”某业内专家表示。

“而风险投资则过多强调商业的价值评估，较少关注科技企业本身的技术强度，如技术优势、专利数、创新特点等被忽视了，但又想较早实现价值变现，这是比较突出的矛盾。”

因此，建立一个多层次支持科技创新的融资体系至关重要。张钜建议称，股权市场需要更多耐心资本、长期资本，也期待创业板能够更便利、更快捷地接纳类似优必选等在境外上市的未盈利高科技公司尽快“回A”。

对于债权市场，他认为以银行为代表的金融机构应更具包容性，如加大对未盈利科技企业的授信支持，完善好银行内部的考核考评机制和免责机制，尤其是进一步推动投贷联动机制，让银行对未盈利科技企业的支持能够有利可图，并形成长期反哺机制。

2024年，优必选实现营收13.05亿元，同比增长23.7%；净亏损11.6亿元，较上年收窄8.3%。