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专业深刻   麻辣点评 

《程大爷论市》

本期对话：主持人 梁欣  x  嘉宾 程大爷

一、【提纲】

1、大盘一口气搞到3600点了，牛市氛围浓厚，是进攻还是防守？仓位如何控制？

2、股市大涨，而债市却遭遇罕见调整，近日国债期货持续飘绿，大批中长期纯债基金出现回撤，多只债基密集公告遭遇大额赎回，“股债跷跷板”效应加深是牛市继续的先兆吗？

3、建筑建材钢铁等强周期行业全面爆发后出现分化，如何应对这种板块脉冲式行情？

4、融资余额续创新高，目前已经接近2万亿，后续增量资金从何而来？

以下为试听版文字整理：

大盘冲击3600点，是进攻还是防守？

主持人：大盘一口气搞到3600点了，牛市氛围浓厚，是进攻还是防守？仓位如何控制？

程大爷：此次市场一口气冲高至 3600 点，最高触及 3613 点，连像我这样长期持乐观态度的人都略感意外—— 并非意外于抵达 3600 点，而是上涨速度超出预期。从 4 月 7 日 3040 点低位起，大盘三个月内未经历任何调整便直接突破 3600 点，这一进程远超多数人预料。

尽管始终强调保持牛市思维、重仓持股，但如此快的节奏确实出人意料，原本以为 3600 点及 3700 点（近 5 年重要关口）的冲击可能出现在 9 月或四季度，没想到提前临近。

回顾历史高点，2021 年 2 月上证指数曾达 3731 点，去年 10 月 8 日高点为 3674 点，此次冲高至 3613 点已接近这一区间。从走势看，未经历调整便临近 3700 点关口，想一口气突破的难度极大，需警惕盲目乐观 —— 虽应保持牛市思维与重仓策略，但不应陷入 “4000 点、5000 点” 的空想。

当前策略需区分战略与战术层面，战略上，牛市格局未变，需继续保持牛市思维、重仓持股（5 成以上仓位，风险偏好较高者可维持 7 成左右，保守者 5 成即可）。这一轮牛市可能仅是 “餐前小菜”，满汉全席尚未开席，不必追求精准的高低切换或波段操作，因无人能完全预判未来走势。即便突破 3700 点的概率不足 10%，仍需为小概率事件做好准备，这也是此前强调 “保持高仓位应对” 的原因 —— 正如本次未调整便冲至 3600 点，高仓位者已充分受益。

战术上，3600 点以上需适当止盈：对仓位达 9 成以上或有融资的投资者，可减至 5-7 成；若仓位本就 5 成左右，且持有近期涨幅较大的板块，可通过高低切换维持 5 成以上仓位。需警惕贪念，避免满仓等待突破 3700 点或 4000 点，因当前风险因素已开始凸显。

多数板块已轮涨一遍，如半导体、芯片等均达相对高位，整体估值偏高，继续加仓风险较大；技术面显示，周线、日线的相对强弱指标均严重超买，虽超买可能持续，但意味着市场交易拥挤、短期热度过高，调整风险加剧；指数与 60 日均线、半年线、年线偏离度较大，未调整便持续上行的态势难以持续；3600 点附近面临近 5 年强阻力（3674 点与 3731 点），突破概率极低，投资需立足大概率事件。

当前市场乐观氛围浓厚，甚至舆论对行情的解读也偏向积极，但按逆向思维原则，此时不宜过度乐观。总结而言，3600 点左右需拎清战略与战术：战略上坚持牛市思维、重仓持股；战术上适度止盈、控制仓位。

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[风险揭示] 节目中所述内容仅供交流参考，不作为投资者买入或卖出操作及其他投资建议，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。（程峰证券执业编号：S0570611100178）

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-主持人-

梁欣，股市广播新锐主持人，风格清新具亲和力，擅长财经访谈，现主持交易日《股动全城》，周末《程大爷论市》等栏目。-嘉宾-程大爷，人气财经专栏评论家，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。-栏目播出时间-

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