财政部、税务总局8月1日公告，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。上述金融债券，是指依法在中华人民共和国境内设立的金融机构法人在全国银行间和交易所债券市场发行的、按约定还本付息并由金融机构持有的有价证券。业内资深固收交易员对投资快报记者表示，由于政策设置了2025年8月8日的界限，导致存量老债获得稀缺性价值（利好），而新发债成本上升、吸引力下降（利空）。权益类高股息资产（红利股）迎来潜在长期利好。

 存量债券变得稀缺    红利股迎来潜在长期利好

据债市交易员介绍，新政策出台后，对债市和股市均会产生影响。债市方面：显著利空新债发行（特别是利率、金融债），政策会推升一级市场票息，推高二级市场收益率。政策显著利好存量老债（利率、金融债），影响路径为：提升存量债需求，推高价格，压低收益率。此外，加剧新老债券分化，形成显著利率差。

股市方面，利空影响主要在金融板块（银行发债成本提升、保险新投收益率下降）；潜在利好高股息策略，虽然短期效果有限，但会对红利股配置价值形成长期利好。

结论：这不是一个简单的全局利好或利空。政策引发了债券市场内部巨大的结构性变化（新老债冰火两重天），投资决策需要根据具体持有的债券种类（新/旧）和期限以及所在板块进行判断。对于新发债的投资者（尤其是机构如银行、保险），税后收益率的下降是核心关切。对于持有老债的投资者，其免税价值得到了保护甚至提升。

央行：继续实施好适度宽松的货币政策

8月1日，中国人民银行召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会。会议总结2025年以来工作，分析当前金融形势，部署下一阶段工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话。会议要求，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，落实落细适度宽松的货币政策，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，进一步深化金融改革和高水平对外开放，防范化解重点领域金融风险，扎实做好下半年各项重点工作，推动经济高质量发展。

会议要点摘要如下：继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构保持信贷合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。抓好各项货币政策措施的执行，畅通货币政策传导，提升货币政策实施效果。盘活存量，用好增量，提高资金使用效率。强化利率政策执行和监督。保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险。

稳慎扎实推进人民币国际化。加快拓展贸易项下人民币使用。进一步提升人民币融资货币功能，优化本外币一体化资金池和境内企业境外上市管理政策。发展人民币离岸市场，推动形成稳定的、期限齐全的流动性供给渠道。加强对清算行的政策支持和履职管理，加快完善人民币清算行布局。

深化国际金融合作。深入推进多双边国际货币金融合作。深度参与全球金融治理，积极推进全球宏观政策协调，参与国际金融规则制定，持续推动国际货币基金组织份额改革，完善国际金融组织治理结构。

持续提升金融管理和服务水平。统筹推进重点立法修法项目，规范高效推进行政执法。纵深推进金融“五篇大文章”统计。研究编制中国人民银行“十五五”改革发展规划。抓好数字央行建设重点任务落实。建设安全高效的跨境支付体系。有序推进快速支付系统互联互通。构建全方位的涉诈涉赌“资金链”治理防护网。做好现金服务与管理。加强数字人民币基础设施建设和推广应用。