刚刚过去的7月，A股延续上个月的上涨趋势，沪指、深成指、创业板指、沪深300等重要指数涨幅均超过6月，继续回暖。
A股重要宽基指数今年6月、7月表现
数据来源：Wind
成长风格在过去两个月的行情中明显占优，成长股重要代表——创业板指已经连续两个月领涨A股主要指数。如果回顾过去三轮A股大行情（2009-2010、2014-2015、2019-2021），都是成长风格领涨。
而且成长股当前估值并不贵，创业板指数估值为34倍，位于近十年来的24%分位（截至今年8月1日，据Wind）。
在政策支持、产业景气度高的背景下，成长股“低估值+高成长”特点凸显，布局机会或现。
成长股中哪些赛道或更有机会？
可以从哪些维度考量成长股？
近日，融通产业趋势臻选基金经理李进分享了观点，包括对成长股的看法，以及自己的投资策略和思路，希望对小伙伴有帮助。
李 进
融通基金新生代基金经理代表人物，拥有清华大学工学博士学位，于2017年7月加入融通基金，从行业研究员起步，覆盖电子、计算机、新能源领域，积累了丰富的研究经验。
2021年升任基金经理助理后，李进陆续管理融通产业趋势臻选、融通价值趋势、融通产业趋势等多只基金，逐渐形成了系统的投资框架。
01
现阶段A股市场估值或依然便宜，受政策支持、流动性充裕、经济稳步复苏等因素影响，成长资产未来表现可期，尤其是科技、新消费、创新药等领域。
科技方面，算力领域的光模块、PCB因应用端需求大增，相关龙头公司估值低、增速高，具有不错的投资性价比；作为价值底仓，互联网估值低于美股龙头，再加上AI发展带动收入增速提升，投资确定性可能较强；新势力整车受到智能驾驶、机器人两大重要产业牵引，相关领域潜力大，业绩有望具有不错的成长空间。
新消费方面，经过市场回调，相关领域估值较为合理，且成长路径清晰，仍是投资的重要方向之一，看好情感属性强、具有消费平替机会的领域，关注出海潜力大的龙头公司。
创新药方面，中国创新药管线储备在全球市场占比高，但股票市值体量小。随着海外BD交易金额快速增长、临床进展持续推进，相关公司股价有望持续提升，重点关注减肥等市场中具有竞争力的企业。
02
李进的投资心得主要有两点：一是投资趋势向上的行业；二是精选行业龙头企业。
聚焦趋势向上的行业
李进表示，他会从中观产业视角出发，寻找产业发展趋势。尤其是在市场出现供不应求的现象时，部分领域有望产生巨大的收益，进而产生牛股。
“根据这一逻辑，我的目标是每年选出3到5个主线方向。它们大多具有强基本面支撑、成长周期以年度为单位、股价空间大等特征。”
“选好行业后，我会精选头部公司。一般来说，通过调研、交流及上下游验证，筛选出产业链中处于优势地位的公司，将精力投入到科技、新能源、消费和医药四大方向的头部公司。”
保持均衡持仓
在组合管理上，李进表示，根据市场环境的风险偏好及产业趋势判断，调整价值类资产、成长类资产的权重比例，控制组合风险；从看好的产业中挑选趋势方向更好的二级或三级子行业，均衡配置分散风险。
同时，持股相对集中，并适度采取逆向投资，在涨幅过高、估值透支时果断减仓。
在操作上，李进表示，基于行业比较时，选出景气度较高的资产，再评估资产的性价比。
具体来看，通过判断行业景气的周期位置、商业模式与壁垒、中长期空间、估值等四个维度进行综合考量，选择合适的资产进入基金组合。
李进介绍，他的投资目标并非争夺第一，而是追求组合中细分行业、个股都有较高的绝对收益，追求基金组合保持稳健的投资收益，并控制组合风险。
李进还表示，在买入时尽量追求准确率，减少交易次数，控制持仓数量，提升重仓股确定性；在卖出时，则是通过行业比较，减仓估值过高或行业竞争格局变化、供需发生变化较大的行业。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本文章是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文章在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
公开募集证券投资基金风险揭示书
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，融通基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、材料中所列示基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
