七月以来，A股延续震荡上行趋势不改，沪指突破3600点持续刷新年内新高。展望后市，机构依然保持乐观。

华金证券：全面慢牛的所需条件

驱动A股出现全面快牛走势的核心因素是情绪和估值低位、重大积极的政策出台流动性宽松等。

一是市场情绪和估值低位是A股开启全面快牛的条件之一。二是重大积极的政策出台是驱动A股全面快牛的核心因素。三是流动性宽松也是驱动A股全面快牛的核心因素。

A股结构性慢牛主要受经济和盈利弱修复、政策和流动性宽松等因素驱动。一是基本面弱修复是驱动A股出现结构性慢牛的因素之一。二是积极政策和外部事件是驱动A股结构性慢牛的核心因素。三是流动性宽松也是驱动A股结构性慢牛的核心因素。

当前来看，A股可能已开启全面慢牛趋势。

一是我国经济和盈利基本面持续处于修复趋势。二是当前A股分红规模和分红率持续上升。三是当前流动性维持宽松趋势。

此外，A股情绪和估值已经处于中性水平，924 重大政策出台后当前已经处于政策的平稳期。反内卷政策下，经济和盈利可能处于回升周期中，基本面的预期较之前有所改善，政策和流动性持续宽松，结构性慢牛可能转成全面慢牛。

浙商证券：大盘总体无忧

展望后市，大盘总体无忧，“慢”牛行情依旧可期。市场依旧在上升趋势中，上证指数20日均线、下方缺口、上升趋势线都是有效技术支撑；而即便趋势线被击破，上证60日均线依旧是有效的中线支撑。

配置方面，基于“短线调整中线无碍，开仓需要两个条件”的判断，建议坚持当前中线仓位，若满足两个条件（指数在调整期内守住上升趋势线+美元对人民币离岸汇率掉头向下），则可以增加短线仓位。

华安证券：中期向好趋势不改

展望后市，短期扰动不改市场中期向好趋势，后续可关注中报业绩兑现情况以及政策落地方向节奏。

中央政治局会议总基调整体符合市场预期，宏观政策依然以延续、落实为主，未来将根据内外部形势变化确定是否加码，即会议提出的政策“灵活性预见性”要求。具体推测将表现在服务类消费、房地产、外贸、反内卷具体行业等领域，后续可继续关注政策落地情况。

配置方面，建议投资者关注三条主线：一是成长科技强者恒强，包括AI、机器人、军工。二是景气支撑或业绩超预期领域，如稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等。三是政治局会议结构性政策超预期的服务消费，以及地产政策宽松带来估值修复机会。