8月份，A股在震荡上行的基础上持续冲高，沪指突破3700点后依旧强势，8月18日最高触及3741.29点，创下近10年来新高。

同时，A股公司A股市值总和突破100万亿元（以A股最新价*A股总股本计算），创历史新高，这也是A股历史上首次突破100万亿元大关。

展望后市，机构依然保持乐观。

东方财富：A股基本符合牛市第二阶段

我们认为一轮完整牛市往往可以分为三阶段，阶段一是无风险利率下行为主驱动，阶段二是风险偏好修复，阶段三是盈利预期提升。第三阶段往往最终也推动风险偏好达到较高水平。目前A股市场基本符合牛市第二阶段，即风险偏好修复推动估值性价比再平衡。

中期来看，在股债性价比修复后，市场需要等待第三阶段的条件具备，即盈利改善。当前，增量资金平缓流入与盈利预期逐步筑底下的震荡慢牛继续，市场若有回调则是布局机会。

申万宏源：现阶段三个主要担忧不构成重大下行风险

短期，牛市氛围继续主导市场，但部分投资者对年底前的市场展望仍有担忧。我们认为，现阶段市场的三个主要担忧都不构成重大下行风险。

首先2025年下半年宏观组合暂时不会影响到2026年供需格局改善的预期，需求的关键验证期不在2025年内。其次，与牛市核心叙事直接关联的结构主线，尚未确立趋势，但这可能不会影响2025年四季度好于2025年三季度、2026年春季行情可期的判断。其三，中美关税反复带来的事件性冲击只会越来越弱。

往后看，2025四季度行情可能“复制”过去一段时间的市场特征：少数景气方向做动量+2026年拐点方向高切低+轮涨补涨普遍轮动。

招商证券：预计科技+小盘风格仍将延续

从当前居民资金入市的主要渠道来看，融资余额、私募基金规模持续攀升、个人投资者开户数活跃，成为当前居民资金入市的主要渠道，增量资金形成某种程度的正反馈。

从对市场风格的影响看，市场则呈现明显的科技成长风格(科创200、创业板指)+小盘风格(中证1000、中证2000)占优，往后看在其他类型的场外资金明显入市之前，预计科技+小盘风格仍将延续。