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专业深刻   麻辣点评 

《程大爷论市》

本期对话：主持人 梁欣  x  嘉宾 程大爷

一、【提纲】

1、3万亿天量后大盘果然剧烈震荡，急跌后快速反弹，市场调整一步到位了吗？

2、寒武纪是当前科创50指数中权重超标的股票，在权重设置上，交易所规则明确规定单个样本权重不超过10%。这是相关科技龙头急剧调整的主要原因吗？

3、美联储降息预期升温，是否带动中国央行降息降准？人民币汇率能破7吗？会带来哪些影响？

4、剧烈震荡开局的九月行情如何演绎？投资者重点关注哪些配置方向？

以下为试听版文字整理：

市场急跌后快速反弹，调整一步到位了吗？

主持人：3万亿天量后大盘果然剧烈震荡，急跌后快速反弹，市场调整一步到位了吗？

程大爷：所谓“量在价先”，从成交量的角度看，3 万亿日成交额不可持续 —— 这一规模对应自由流通市值单日换手率超 6%，而换手率突破 5% 已是市场交易过热、进入疯狂状态的信号，巨幅震荡在所难免。上周节目中，我们进一步提示：3888 点位置需适当止盈，杠杆盘应去杠杆，高仓位需降仓，并警示了高位股风险。遗憾的是，市场疯狂时能保持冷静的投资者极少，而我们始终坚持逆向思维 —— 市场悲观时传递乐观逻辑，市场狂热时提示风险。

从当前调整情况来看，调整幅度尚未完全到位。本周调整最低点为 3732 点，恰好略高于 2021 年 2 月的近 5 年高点 3731 点 —— 这一 “突破后回踩前期高点” 的走势，符合技术面规律，3731 点附近形成短期支撑，也推动了周五的反弹，但这仅是 “短期支撑”，不能等同于 “调整终点”。

此前指数从 3040 点上涨至 3888 点的过程中，留下大量未回补的跳空缺口，其中 3702 点附近的缺口尤为关键，从技术面看，“无调整上涨 + 大量缺口” 本身就隐含回调需求，即便不回补所有缺口，部分缺口的回补也是大概率事件，当前仅回踩 3732 点，尚未触及缺口位置，技术面仍不扎实。同时，周线级别已连续 5 根阳线后首次收阴，且 RSI（相对强弱指标）仍处于 80 以上的超买区间，未得到有效修正，而周线级别的超买可能还需要多根周阴线才能完成修正。

量能变化进一步印证调整未到位：3888 点高位时单日成交额达 3.1 万亿，且近 3 万亿级别的高量交易日累计达 7 天；此次调整过程中，周四下跌时放量，周五反弹时却缩量至 2.3 万亿，“下跌放量、反弹缩量”说明反弹缺乏增量资金支撑，难以持续推动指数突破前期高点。

此外，3800 点至 3880 点区间累计堆积了约 20 万亿成交量，意味着该区间既有 20 万亿资金离场，也有 20 万亿资金接盘，若要突破这一密集区，需远超当前2.3万亿的量能，而当前市场缺乏如此规模的增量资金，短期突破预期并不乐观。

总而言之，不能因短期反弹就判定 “调整结束” 或盲目践行 “千金难买牛回头”，仍需保持理性冷静。

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[风险揭示] 节目中所述内容仅供交流参考，不作为投资者买入或卖出操作及其他投资建议，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。（程峰证券执业编号：S0570611100178）

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-主持人-

梁欣，股市广播新锐主持人，风格清新具亲和力，擅长财经访谈，现主持交易日《股动全城》，周末《程大爷论市》等栏目。-嘉宾-程大爷，人气财经专栏评论家，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。-栏目播出时间-

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