上周大盘如期调整，维持了周五+周一强势、周中调整的节奏。行情也有继续演绎慢牛的趋势，中长线预期依然积极看多：“十五五”规划+经济刺激+降息预期+持续放水等。尤其是9月16日美联储议息及其后我们自身的降息，也是影响大盘的重要因素。这里是利好推动上涨，还是利好兑现，要看节点之前大盘状态。

短期来看，上周市场如期大幅调整之后，本周一二也是个关键节点。如大盘继续收缩量阴，代表本周市场还是偏弱震荡甚至回调，3731点是强支撑，不能破，如果破了就代表周线级别的调整周期，想摸4000点就要再多等一两个月了。如果大盘能够稳住放量向上，则偏强势震荡，3800点上下震荡一段时间，下次再突破高点就是摸4000点的时候。整体来看，9月中上旬降息落地前还是偏震荡为主。

最近的行情在连续的大票风格与趋势风格赚钱效应催化加速后，上周迎来了一波降温与退潮，基本也是跟随大盘共振的情绪回调。目前的市场情绪，都有点以月度为单位的大周期意味：7月底8月初是情绪冰点，8月整个市场以大票风格为主走强了1个月。最典型的代表如英维克等一批科技大票，都是7月底8月初启动。“易中天”“纪联海”等科技6大天王，也是8月加速段。到了8月底9月初，这些大票风格为主的龙头基本都是回调或者高位筑顶的状态。大盘在8月完成了一波主升，流动性逐步攀升，最高连续几天3万亿元成交，也助推了大票风格的走强。

接下来的市场如何演绎？从上周行情初见端倪，大票风格是大幅度降温，小票趋势情绪风格也跟随降温，高波动的20/30CM风格有所走强。这里是否会进行风格切换呢？假如9月大盘真的是缩量震荡为主，短线风格机会可能大票小票三七开。如果大盘强，大票风格会加强。如果大盘弱，小票风格会加强。同时，趋势走法依然是最主流风格。新的一批趋势核心会逐步形成。也就是说，从大周期节点看，现在很可能是新周期与新风格正在形成的初期，是很好地挖掘新龙头的阶段。

不过，当下市场情绪还是偏混沌。监管越来越严，量化又开始各种轮动冲高回落，高度打不开，新的趋势龙头还未成形，各类风格也不显著，操作难度是比较大的。在这样的市场中，只能去试探有预期差的方向，一旦情绪一致就会快速回撤，正如AI方向为首的科技板块上周情绪一致后连续大回撤，消费、旅游情绪一致后也是回撤，上周五的碳化硅在早盘情绪一致后也是回撤，也包括前面的军工、芯片、创新药、电子布等等都是如此，所以多去关注有预期差的方向，而不是最热的方向。

这两天最强的还是固态电池、储能等新能源和机器人，卡位了之前的科技，代表高标前者有汉钟精机、键邦股份、天际股份、天赐材料、多氟多、上海洗霸等，后者有横河精密、均胜电子。预期周二固态电池方向的趋势股还有一次冲高，但是连续大涨3天就很难去参与了，只看高标超预期的轻仓博傻，关注上海洗霸、赣锋锂业、海辰药业，不想追高那就等分歧，现在的市场每天都会有分歧，在分歧中低吸抗跌龙头才是有效的参与方式，而不是情绪一致的时候去追高打板。短线情绪，本周一比上周五是下降的，由于市场情绪已连续2天走强，加上此前的周五周一强、周中调整的节奏规律，周二后要小心分时黄线的调整。整体上依然是连续退潮后的混沌阶段，抱团也没啥可抱的。节奏是：月底退潮，月初试错，月中新的抱团趋势票就比较显著了。

总之，整体感觉上，新能源连续大涨，也到了分歧的时候。机器人承接了部分资金。算力又是退潮阶段。其他题材是真没啥能打的，各种轮动也挺混沌，消息驱动的深空经济板块，上周末也有发酵，周一早盘有过一波冲高回落就没了，午后工业和信息化部给联通发了卫星牌照，带动板块回升。另外，后市还有预期差的方向，一个是消费电子的果链。苹果17有史上最窄边框、相机也将迎来史上最大升级，还有苹果计划在年底前上线中国区苹果AI，都是比较超预期的，注意这个方向的预期差，可以关注一下有逻辑的龙头，如立讯精密、宜安科技、蓝思科技。另一个还是大消费，上周在科技分歧后也有点不争气，没有抓住机会。尤其是周五大盘反弹节点。大消费整体走弱。这里有国光减持利空带来的负面影响，但更多是大资金对于消费的逻辑暂时还不认可。不过最近消费政策是比较多的，加上“金九银十”和国庆黄金周的预期，按理说大消费在9月是不可或缺的板块。消费、旅游、商超零售等可能还会轮动，经过两天的分歧，可以埋伏抗跌的高标。