专栏投资快评｜特约撰稿蔡英姿

9月5日，买方大佬凌鹏就“中际旭创2027年的利润预测超过250亿元”质疑其线性外推的合理性。结果，国盛通信某分析师直接在社交媒体平台怒怼：买你的白酒去吧，老登。

于是，市场就此产生了两个概念股：“老登股”和“小登股”。

“老登股”听着像“老家伙”，对应的股票全是传统行业的龙头，比如白酒、银行、家电、煤炭、地产等传统行业的蓝筹股。

“小登股”全是市场里的“新面孔”，主打一个“未来感”。比如AI、半导体、机器人、算力这些热门赛道的股票。

一个多月过去了，涨疯了的“小登股”最近一个月股价在高位上蹿下跳，寒武纪（688256）高点出现在8月28日，1595.88元，其后股价涨少跌多，下降通道明显。中际旭创（300308）最近两个月盘了个圆顶。

如果看10月份的高位股或者是百元股，大部分处于调整状态。

而被年轻人唾弃的“老登股”却经常在大盘走跌的时候出来护盘，成为上证指数再上3900点的中坚力量。

显然，过完国庆节，大家突然又对“价值投资”感兴趣了。

周四行业涨幅榜，都是传统行业，煤炭、保险、银行、酿酒、石油、港口航运等。

最近一个月，黄金价格上涨的话题，几乎每天都在刷榜。因为金饰是中国人结婚的必备品，所以，黄金价格的上涨几乎跟每个成年人的利益相关。因此，大家都知道了黄金价格上涨的逻辑——美联储要进入降息周期、全球经济不确定性加剧、各国央行买金。

而白银在10月份奋起直追，完全是因为伦敦白银市场惊现历史性逼空。

按说贵金属的金融属性，非黄金莫属。白银的金融属性并不高，但是，现代新能源行业对白银的需求剧增，极大地消耗了白银库存。2024年光伏装机量预计突破500GW大关，每GW消耗80吨银浆计算，仅此一项就将产生4000吨白银需求——这相当于全球矿产银年产量的15%。

数据显示，自2021年年中以来，全球最大的伦敦白银市场库存已下降1/3，目前自由流通量仅剩2亿盎司，较2019年年中超8.5亿盎司的高点下降了75%。

因为持有空头头寸的交易商难以找到可交割的金属，被迫支付高昂成本以延后结算。

“为了空单交割，不少在伦敦白银市场持有大量空单的投资机构干脆租用货机，将银锭从纽约运抵伦敦，这种状况以往只用于金条运输。”

当前伦敦白银市场几乎很难找到自由流通的白银现货。受此影响，伦敦白银现货的隔夜年化租赁利率一度超过100%，但不少持有白银空单的投资机构仍借不到白银现货用于空单交割。

铂金价格的飙升，也是被供需缺口 “逼” 出来的。

世界铂金投资协会的数据显示，2025年将是铂金连续第三年出现短缺，缺口预计达26吨，而全球地上库存只剩79吨，仅够满足不到四个月的需求。

总之，因为贵金属价格暴涨，贵金属板块最近受到追捧。也就推升了有色板块的价格。

而进入4季度，北方的供暖季节也差不多来了，应该就是煤炭石油等能源股的上涨理由，当然，你要说是大家愿意去抄底红利股导致的，也没错。毕竟保险银行也是红利股。

“老登股”，业绩增长多数就10%左右吧，年年小幅增长，现金流稳定，每年还会给股东分红，股息率不低，是每年年报期间的宠儿。提前到4季度发力，也可能是今年涨幅远远落后于“小登股”，年底有资金愿意去炒补涨行情。

最后，说句题外话，2007年10月16日，A股摸高历史最高峰6124点，当年是中字头股推上去的。周四是18周年纪念日，是不是也该轮到中字股表现表现了？