热点情报

1. 台积电，业绩超预期

台积电今日公布了其第三季度财务报告，营收、净利润均超过市场预期，提振了市场对人工智能芯片需求激增的乐观预期。财报显示，台积电Q3营收为9899.2亿新台币，同比增长30.3%，净利润实现4523亿新台币，创下公司的纪录新高，同比增长39.1%。

解读：

台积电在财报发布后的说明会上表示，人工智能需求持续强劲，比3个月前预期的还要强劲。

台积电不仅上调了2025年营收增长预期，也上调了今年资本开支目标的下限，预计全年资本支出400亿美元至420亿美元。

业绩出来之后，投行纷纷上调目标价。其中：

花旗银行：将台积电目标价从1400新台币上调至1600新台币。

摩根士丹利：将台积电目标价从1388新台币上调至1588新台币。

作为苹果公司以及全球多数顶级芯片设计商的首选代工厂，台积电仍是AI基础设施投资浪潮中的最大受益者之一。从OpenAI到甲骨文，科技公司正争相建设支撑后ChatGPT时代技术的各类数据中心。

晶圆代工厂称得上是半导体行业的上游卖铲人，A股也有优秀的企业。

中芯国际是内地技术最先进、配套最完善、规模最大的晶圆代工厂。去年9月以来股价涨超3倍，静态市盈率一度超300倍。

对这类手握核心技术，具备稀缺性的企业，不能单纯看业绩。从先进产能、自主可控等角度看，才能理解其走势。

2. 算力，利好来了

工信部发布《关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知》。其中提出，到2027年，实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。加快算力中心间高性能网络部署，到2027年实现城域中型及以上算力中心出口400Gbps部署率不低于50%。

解读：

“毫秒用算”引起市场广泛讨论。

“毫秒用算”是 “算力版的超高速宽带”，指的是让用户在使用算力时，感受到的网络延迟被控制在毫秒级别，实现如同使用本地资源一样即时、流畅的体验。

中信证券认为，当前国产大模型正加速迭代，而国产算力芯片实现无缝适配，实现生态闭环，看好其推动国产AI持续发展。

3. 洪灏发文：“老登股”回归或推动指数再创新高

知名经济学家洪灏今日发文称，从过去数个交易日的盘面表现来看，市场风格轮动似乎已经悄然开启了序幕，资金将开始从成长板块再次回流至价值板块。历史经验表明，当成长股的相对收益达到如此极端高度之时，市场风格的转换就会应声开启。银行、白酒等“老登股”也可以简单直接地理解为价值板块的重要组成部分。“老登股”的回归也很可能将推动整体市场指数再创新高。比如2020年8月到2021年2月的大约半年时间里，指数不断创新高，但市场波动性也同步加大。（部分节选）

解读：

洪灏的观点，恰恰反映了广大投资者当前的疑虑。

以今天的行情为例，沪指微微收红，站在3900点上方。近4200家个股翻绿，市场又一次走出“电风扇行情”。

银行、保险、煤炭、白酒等“老登股”发力，其中银行板块4天上涨5%，农业银行走出10连阳。

算力、芯片、机器人为首的“小登股”，今年累计涨幅较大，9月以来频繁震荡。

四季度风格切换，已经渐渐成为市场共识，你怎么看呢？欢迎评论区交流。

4. 北向资金持仓市值连续三个季度增长，外资齐声“唱多”A股。

每日侃市注意，今天成交额不足2万亿元。

缩量主要有两个原因：一是市场风格切换，“小登股”震荡市场积极性下降。

二是部分资金观望，近期消息面多变，月底有大事件。

昨天订单传闻刺激了机器人，今天一篇报道刺激了国产软件。

“电风扇行情”，一动不如一静。

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