专栏越声首席观察｜越声理财李浩楠

周一A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪综指涨0.63%，收报3863.89点；深证成指涨0.98%，收报12813.21点；创业板指涨1.98%，收报2993.45点。沪深两市成交额17376亿元，较上一交易日缩量2005亿元。行业板块呈现普涨态势，煤炭行业、燃气、非金属材料、电机、航空机场、通信服务、电池、通信设备、消费电子板块涨幅居前，贵金属板块逆市重挫。个股方面，上涨股票数量接近4100只，近百股涨停，短线情绪小幅回暖。 

从盘面上看，CPO板块表现强势。A股市场情绪回暖，通信设备、电子元件等科技板块集体活跃，板块联动效应放大了CPO概念的上涨动能。基本面上，行业需求端传来关键提振信号，各算力巨头近期连续上修2026年1.6T光模块采购计划，从年初预估的1000万只一路上调至2000万只，主要因英伟达GB300及Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求呈指数级增长，直接拉动高端光模块需求翻倍。这一需求上修不仅验证了行业高景气度，更推动市场对头部企业业绩的乐观预期。 

政策面上，10月18日中国互联网络信息中心发布的《生成式人工智能应用发展报告（2025）》中，明确强调了算力基础设施升级的重要性，而CPO作为提升数据中心能效的核心技术被纳入重点支持范畴。叠加“东数西算”工程推进，国内CPO设备采购需求持续释放。政策层面的“人工智能+”行动及潜在资金扶持，进一步强化了行业发展的确定性。从技术迭代看，英伟达GB300芯片性能较前代提升50%，推理性能增长30倍，直接带动800G、1.6T光模块需求。光模块向1.6T升级的进程正在不断加速，头部厂商中际旭创、新易盛等已具备量产能力，单模块价值量显著提升，后续有望随着算力基础设施的升级而放量。 

展望后市，市场或继续呈现宽幅震荡走势，宏观因素的变化也会对市场风险偏好形成明显扰动。短期层面上，从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度、技术指标等已回调至接近中性水平，后续待资金指标合理降温后，市场情绪有望再次来到高性价比区间。当前正处于三季度财务报告时间窗口，市场向防御板块的风格切换仍有演绎空间，但指数的有效突破或仍有赖于科技板块的再启动，这一点在当前业绩期，科技板块在消化业绩因素的压力后有望回归。操作上，继续均衡配置，内部注重性价比，关注半导体设备、AI端侧、电池、有色金属等。仓位方面以五成仓较为灵活。

【越声理财投资顾问李浩楠（登记编号A0590625030002），观点仅供参考，不作为买卖决策依据】