投资快报记者 李山 广州报道

一场脱离基本面的资本“狂欢”，最终会以怎样的方式收场？29个交易日斩获21个涨停板，累计涨幅高达152.42%——这是A股上市公司*ST正平（603843）在2025年9月至10月间创下的惊人纪录。在这场资本盛宴的背后，公司却面临着严重的终止上市风险、尚未解决的非经营性资金占用问题以及持续亏损的业绩。近日，*ST正平再次发布公告，因股票交易异常波动而停牌核查。

异常暴涨

*ST正平的股价表现堪称2025年秋季A股市场最引人注目的现象之一。

市场对*ST正平的炒作热情异常高涨。在9月1日至9月30日期间，公司累计涨幅为101.86%，期间15天涨停，4次触及异常波动。

从9月1日至10月28日，该公司股票在29个交易日里收获了21个涨停板，累计涨幅达到152.42%。这样的市场表现与整体股市环境形成了鲜明对比。公司也不得不承认，其股价短期涨幅与同期上证指数、建筑行业存在严重偏离，可能存在市场情绪过热和非理性炒作情形。

面对这一情况，*ST正平已于10月29日起再次停牌核查，预计停牌时间不超过10个交易日。而这已经不是公司首次停牌核查——早在10月15日晚间，公司就曾披露过停牌核查相关公告。

多重风险

与火爆的股价表现形成鲜明对比的是，*ST正平的基本面却充满了警示信号。

最严峻的风险来自于退市危机。因审计范围受限等原因，公司2024年年报被出具了无法表示意见的审计报告，股票已被实施退市风险警示。根据《上海证券交易所股票上市规则》，如上述非标意见所涉事项在2025年度无法消除，公司股票将被终止上市。

与此同时，公司还面临着资金占用问题。2024年，公司控股子公司贵州水利的少数股东存在对贵州水利的非经营性资金占用。经公司核查实际占用资金为1320.9219万元，2025年7月虽以现金方式归还了900万元，但截至目前占用余额仍达420.9219万元。

公司的业绩表现同样不容乐观。2024年，公司实现营业收入13.62亿元，归母净利润为-4.84亿元，扣非后的归母净利润为-4.75亿元。2025年上半年，公司实现营业收入3.44亿元，归母净利润为-0.88亿元，扣非后的归母净利润为-1.15亿元。

*ST正平近期公告中提到子公司获得了一宗有色矿段的采矿权，但公司坦承：“矿产资源开发未来需大规模投入建设和运营，由于开采能力不足，公司目前无充足资金、人员及设备等用于后续开采”。

截至2025年6月30日，*ST正平货币资金为1.02亿元，资产负债率达到92.22%，资金状况极为紧张。

投资警示

面对*ST正平股价的异常波动，监管机构与中介机构均已发出风险警示。

中山证券有限责任公司发布了关于“*ST正平”的风险提示，明确指出“上交所对上述证券上的异常交易行为进行从严认定，从重采取列为重点监控账户、暂停投资者账户交易、限制投资者账户交易等自律管理措施”。

事实上，*ST正平的信披问题也早已存在。

2024年年初，公司及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规，证监会对其进行立案调查，随后于2024年3月29日收到证监会送达的处罚决定书。决定书中详细披露了该公司的违法违规事实，公司通过编造《清单预计量表》、《清单预计量汇总表》、《中期价款预计量表》的方式，虚增金沙项目多家供应商工程量、虚增合同履约成本，从而虚增营业成本、营业收入及利润。通过上述行为，该公司2021年及2022年上半年虚增营收超8500万元。

行罚单引发投资者索赔事宜，符合于以下任意区间的投资者可积极参与维权：

（1）于2024年4月30日-2025年4月29日期间买入，并在2025年4月30日之后卖出或仍持有而亏损的即可报名参与维权；

（2）于2022年4月29日-2024年1月22日期间买入，并在2024年1月23日之后卖出或仍持有而亏损投资者即符合维权要求。

符合条件的股民可关注投资快报公众号，通过右侧股民索赔菜单栏加入。