专栏麦论看盘 I 特约撰稿 陈少川

8月25日上证指数报收3883点，之后大盘开始横向整理，直到10月9日才突破前面高位以3933点报收，但隔天立即跌回，10月13日更因为外围股市不稳定，大幅度低开，有很多分析认为A股已经盘头。

最关键是10月17日这一天，一根黑实体直贯而下，当天跌幅1.95%，眼看下跌已经无法改变，谁知之后两天一路拔高再上涨，上证指数再创行情新高，将市场原来看坏的观感再度扭转。

为何A股市场近期会如此抗跌？尤其是上证指数还可以再创新高。周三，早盘时还有朋友告诉我，今天下跌的股票很多。笔者告诉她，深市从9月19日后一路缩量，尤其是创业板市场，已经降到2025年5月29日的低位水平，即使周三早盘压低下跌，跌幅也会有限。

对比周三收盘，显然本栏早盘针对A股市场的解读是正确的，如果您还要持续看跌，不在意目前市场有效锁定筹码形成的惜售事实，那只有等待后市走势来回答。

说句实在话，这样的涨势，不管您问谁，都无法回答您这一轮行情会涨到哪里？所有试图预测行情高点的分析都会错。因为市场永远都无法解读“稳定量持续上涨的行情”，因为这个走势只有回到——“垫高成本”与“加码拉抬”去做分析。

成本一而再地垫高，怎么可能说跌就跌呢？尤其一旦小幅度回撤就立即缩量，不仅缩量，竟然缩量回到前面起涨时的低位水平，根本没有看到大量筹码杀跌，市场怎可能就此下跌呢？

所有分析重心就在“筹码锁定”，至于价格会持续拉高到什么高度？在筹码没有抛出之前，只有一而再、再而三地拔高上涨，直到高位筹码抛出为止。这才是最好的判断，其他都不是。 

“麦氏理论”的核心价值在于将量价、均线等分析 “规则化、量化、去主观化”，但股民操作难点多集中在 “理论与实操脱节”和“主观解读偏差”，再加上“缺乏纪律执行力”。

不必纠结复杂术语，可聚焦 “量能” 和 “趋势” 两个核心点通俗讲解。比如将 “均量线” 解读为 “市场交易活跃度的平均值线”，缩量是筹码稳定或资金撤离，放量是增量入场或筹码松动，再结合均线判断趋势方向。

像 “一根'长红'大量周K线撑五周”，可简化为 “周线出现大涨且放量时，后续五周大概率能维持强势趋势，回调就是买入机会”。

 “不当老大” 只当老二的战法，可举例说明若错过某只个股的第一波大涨，不必追高，等它回调到20日均线且量能温和放大时，就是第二波介入时机。

“五子送财” 简化为 “当价格和成交量的五条线都上扬时，再考虑做多，少一条线就观望”，降低理解门槛。

盘势的涨跌研判通常投资人会采用先入为主的主观判断，基本受到市场分析的牵引而不自知，例如看到外围股、汇市的变动就认为A股也应该如此，不仅这样还衍生出“A股跟跌不跟涨”，好像真的就是如此，然后就误以为市场都是这样。

尽管本栏提出很多数据告诉您不是这样，可惜很多股民朋友不以为意，还是停留在固有的思维上看A股，难免会跟目前的股市涨跌出现分歧，当然就会错失机会。 

不改变原来已经固定的观点，无法跟上市场节奏，尤其是缩量上涨始终被解释为“量能不足”，殊不知这是绝对有效锁定筹码后的缩量，不需要“加码拉抬”，只要“垫高成本”，股价就会持续上涨，这就是目前的盘面状况。