投资快报记者 池伟嘉 广州报道

本报讯11月13日，上证综指以4029.50点收盘，较前一交易日上涨0.73%，再度刷新近十年收盘新高。与此同时，深证成指、创业板指分别以1.78%、2.55%的涨幅同步走强，沪深两市成交额突破2万亿元大关，达20420亿元，较前一日放量969亿元。市场分析认为，资本市场的强劲表现，与年内社融增量超30万亿释放的经济稳增长信号形成鲜明呼应，彰显中国经济基本面的坚实支撑。

市场全面开花，逾3900股飘红

当日A股呈现“普涨狂欢”格局，行业板块几乎全线上扬。能源金属、电池、化肥行业等板块涨幅居前，其中电池板块成为资金追捧的核心，单日资金净流入高达74.73亿元，在所有行业中位居首位。锂矿概念掀起涨停潮，雅化集团、天齐锂业等多只龙头股强势封板；宁德时代大涨7.56%，总市值逼近2万亿大关，华盛锂电实现20厘米涨停，天宏锂电涨幅更是近30%。

个股层面，上涨股票数量超3900只，近百股实现涨停。大消费板块表现活跃，步步高等个股涨停，三元股份实现4连板；福建板块持续走高，厦工股份、中国武夷等十余股集体涨停；阿里云概念尾盘爆发，数据港直线拉升封板。仅铁路公路、银行、电力三个行业逆市翻绿，成为普涨行情中的少数例外。

社融超30万亿托底，经济稳增长信号明确

资本市场的强劲势头，离不开宏观经济基本面的有力支撑。截至目前，2025年社会融资规模增量已突破30万亿元大关，这一超预期数据不仅反映出金融对实体经济的支持力度持续加大，更释放出经济稳增长的明确信号。

从货币供应量来看，10月末广义货币（M2）增速8.2%，狭义货币（M1）增速6.2%，社融存量同比增速8.5%，三项指标环比均有小幅下降，但整体仍保持合理增长区间。值得关注的是，融资结构正持续优化，前十月社融增量中，除贷款外的其他融资方式占比已超一半，企业融资渠道日趋多元。

政府债发行成为社融增长的重要支撑。数据显示，前十月政府债净融资11.95万亿元，占社融增量近四成，同比多增3.72万亿元。国家金融与发展实验室数据显示，2025年三季度政府部门杠杆率升至67.5%，连续五个季度加杠杆幅度超2个百分点，积极财政政策为重大项目落地和需求扩大提供有力保障。

信贷结构呈现“新动能强”的特点。尽管前十月对实体经济发放的人民币贷款同比少增1.16万亿元，但普惠小微贷款、制造业中长期贷款余额同比增速分别达11.6%和7.9%，均高于同期各项贷款增速。9月末科技型中小企业贷款、绿色贷款同比增速分别达22.3%和17.5%，彰显金融对高质量发展领域的精准滴灌。

贷款利率持续处于低位，10月企业新发放贷款加权平均利率3.1%，较上年同期下降40个基点，为企业减负增效。在政策支持下，物价也呈现企稳回升迹象，10月CPI同比由降转涨至0.2%，核心CPI涨幅升至1.2%，PPI降幅连续3个月收窄。

有权威专家表示，当前货币政策立场具有支持性，但边际效率已明显下降。未来需继续实施适度宽松的货币政策，把握力度节奏，既保持对实体经济的支持，又防范资金空转等潜在风险。业内人士同时指出，前期一系列货币政策措施效果将持续显现，为经济稳定恢复和物价合理回升营造良好货币金融环境。

展望后续货币政策，中国人民银行11月11日发布的2025年第三季度中国货币政策执行报告提出，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。

招联首席研究员董希淼表示，未来一段时间，预计央行将继续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，保持金融市场流动性充裕，更好地引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务。国盛证券首席经济学家熊园也表示，政策“适时加力”的必要性和可能性提升，宽松还是大方向，年内再降准降息可期。