专栏首席观察I 撰稿越声理财 李浩楠

周四A股三大指数集体走强，沪指再度刷新十年新高。截至收盘，沪综指涨0.73%，收报4029.50点；深证成指涨1.78%，收报13476.52点；创业板指涨2.55%，收报3201.75点。沪深两市成交额达到20420亿元，较上一交易日放量969亿元。行业板块几乎全线上扬，能源金属、电池、化肥行业、贵金属、电源设备、非金属材料、有色金属、化学原料、化学制品、小金属板块涨幅居前，仅铁路公路、银行、电力行业逆市翻绿。个股方面，上涨股票超过3900只，逾百股涨停。

从盘面上看，锂矿板块表现强势。基本面上，储能领域的需求超预期释放成为核心驱动力，2025年前三季度全球锂电储能装机已超170GWh，同比增长68%，这种爆发式增长直接拉动了锂电池需求，进而向上游传导至锂矿环节。需求的旺盛已在锂电产业链中形成明显的价格传导效应，继六氟磷酸锂大幅反弹后，电解液添加剂VC、FEC呈现“一天一个价”的涨势，头部企业满产满销的状态，充分印证了产业链的高景气度，也让资本市场对上游锂矿的需求增长形成强烈预期。 

此外，锂电池龙头企业的技术突破进一步强化了行业增长信心，宁德时代第四代磷酸铁锂电池已实现量产且全面领先行业主流产品，第五代产品也已启动量产并在能量密度、循环寿命上实现突破，新一代电池性能的提升将进一步拓展锂电池在新能源汽车、大型储能等领域的应用场景，必然带来锂资源需求的持续扩容。从锂矿自身基本面来看，当前供需格局正持续改善，11月国内锂电产业链电池排产达209GWh，对应碳酸锂需求约13.79万吨，而国内锂盐产出与进口合计仅11万吨，供需缺口达2.3万吨，这种缺口推动碳酸锂价格自10月中旬以来反弹。同时，碳酸锂库存正加速去化，10月去库幅度约1万吨，11月去库态势仍在延续，供需偏紧的格局让锂矿企业盈利预期显著改善，天齐锂业、赣锋锂业等龙头三季度已率先扭亏为盈，其中赣锋锂业单季度归母净利润同比大增364.02%，企业业绩的触底回升直接提振了资本市场对锂矿板块的投资信心。 

基于当前行业供需格局与核心驱动因素，锂矿板块后市或将继续维持强势表现，多重变量的动态演化将主导板块节奏。从需求端来看，支撑逻辑的延续性尤为明确，新能源汽车渗透率持续提升，叠加宁德时代第五代电池量产带来的性能升级与应用场景拓展，锂资源的刚性需求增长曲线已清晰可见，这种需求增量将为锂矿需求提供坚实托底。长期来看，在全球能源转型的大背景下，锂电池在储能、新能源汽车等领域的应用渗透率仍有巨大提升空间，锂作为核心原材料的战略价值不会改变。建议关注绑定头部电池厂商、具有稳定销售渠道的企业。 

【越声理财投资顾问李浩楠（登记编号A0590625030002），观点仅供参考，不作为投资决策依据】