专栏首席观察 I 撰稿越声理财 李浩楠

周一A股三大指数震荡蓄势。截至收盘，沪综指跌0.46%，收报3972.03点；深证成指跌0.11%，收报13202.00点；创业板指跌0.20%，收报3105.20点。沪深两市成交额19108亿元，较上一交易日缩量473亿元。行业板块涨跌互现，能源、金属、船舶制造、互联网服务、软件开发、煤炭行业涨幅居前，医药商业、贵金属、生物制品、保险、化学制药板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近2600只，A股市场再现百股涨停，交投情绪良好。 

从盘面上看，锂矿板块维持强势，核心驱动力来自锂价的直接攀升与下游需求爆发式增长形成的共振，叠加市场对供需格局逆转的强烈预期。从价格端看，电池级碳酸锂价格维持涨价势头。期货市场表现更为迅猛，碳酸锂主力合约自9月低点累计涨幅近26%，昨日早盘一度大涨，价格的快速反弹直接点燃了市场对锂矿股的追捧热情。需求端的爆发是支撑板块走强的根本逻辑，其中储能领域的增长尤为亮眼。数据显示，2025年前三季度全球储能电池出货428GWh，同比增长90.7%，头部储能企业订单排期已至2026年，满产运行下部分订单需外溢至中腰部企业。 

此外，11月锂电产业链预排产数据显示，样本企业电池排产环比增长1.5%，需求保持旺盛，而储能电芯排产占比已突破33%，储能需求或将超越动力电池成为碳酸锂第一大需求来源，带动锂电需求增速超过30%。动力电池领域虽增速放缓，但受益于商用车、高端电动车等细分市场增长，头部企业排产仍保持高位，构成需求稳定基盘，1—10月国内动力电池累计装车量同比增长42.4%，进一步强化了锂资源的需求预期。部分锂矿企业的基本面利好也起到催化作用。如雅化集团披露年底锂盐综合产能将提升至近13万吨，津巴布韦锂矿实现稳定产出提升自给率，且在固态电池关键材料硫化锂研发上取得突破，计划2026年建设中试线，企业层面的产能扩张与技术突破消息，增强了市场对板块内个股成长价值的预期，成为板块强势的重要补充因素。 

总体来看，市场短期仍是偏宽幅震荡的走势，沪指在3900-4050点核心区间运行，为跨年行情以及明年年初的春季躁动行情蓄势，行情有望继续呈现结构性分化不变。而基本面方向，10月PPI同比增速降幅继续收窄，企业盈利同比增速短期可能继续改善。由于年底也是机构资金调仓换股的重要时间窗口期，一方面今年表现比较好的机构核心诉求是守住收益，另一方面今年表现比较一般的机构会有做净值的诉求，有动力把业绩做得好一些。操作策略上，不宜过于激进，把握好板块轮动的节奏，关注新能源、涨价概念、大消费的投资机会。

【越声理财投资顾问李浩楠（登记编号A0590625030002），观点仅供参考，不作为投资决策依据】