记者 张厚培

受外围市场大幅回调等影响，近期沪深三大指股指波动有所加大，但外资唱多A股的声音不断。其中，摩根士丹利预测，中国股市2026年有望进一步上涨，延续今年的强劲涨势。此外，被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程遭机构疯抢，网上发行最终中签率为0.03635054%。

 三大股指探底回升，外资唱多声不断！

11月24日，A股上演探底回升戏码，三大指数均小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.05%，报3836.77点；深证成指涨0.37%，报12585.08点；创业板指涨0.31%，报2929.04点。沪深两市成交额17278亿元，较上一交易日缩量2379亿元。

行业板块及个股均涨多跌少。船舶制造板块大涨，航天航空、互联网服务、通信设备、文化传媒板块涨幅居前，能源金属板块逆市大跌。全市超过4200只股票上涨，涨停或涨幅超10%的个股超过90只。航天军工板块全线大涨，航天发展等10股涨停，中船防务4天2板，江龙船艇6天3板。AI应用概念股走强，久其软件、省广集团等多股涨停。

兴业证券指出，11月以来，受美联储降息预期回落、“AI泡沫”言论影响，全球风险资产跟随美股同步调整，近期A股与港股的波动也随之加剧。但往后看，海外冲击影响下中国资产已调整出性价比，随着海外风险释放带来的情绪冲击逐步落地消化，中国资产有望凭借自身独立逻辑迎来修复。

东吴证券认为，本轮调整是外围因素与内生压力共同作用的结果：一是全球流动性紧缩之下，A股难以“独善其身”； 二是海外“AI泡沫”焦虑、科技板块下跌，波及A股；三是历史上A股Q4“结账季”博弈是常态。“考虑到本轮指数回撤幅度在历年牛市同期中已处于中等偏上水平，近期连续调整后继续下行的空间相对有限，维持观点倾向于判断11月之后市场调整会结束，并迎来春季行情的提前布局窗口。” 该机构表示。

值得注意的是，尽管受外围市场大幅回调等影响，沪深三大指股指波动有所加大，但外资唱多A股的声音不断。高盛首席中国股票策略师刘劲津日前在接受媒体采访时表示，中国股票的牛市行情将延续，全球投资者越来越愿意探索中国市场的投资机会。他认为，人工智能（AI）引领的中国股票上涨远非泡沫，因为中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估值和盈利。

高盛预测，中国企业明年盈利增速将达到12%至13%，较今年2%至3%的预期增速大幅提升；其同时预测，到2027年中国股票有望进一步上涨30%。刘劲津表示，上市公司盈利增长将受益于人工智能投资、中国整体国内生产总值（GDP）增长、反内卷政策以及中国企业的全球化扩张等多个利好因素。其认为“中国企业正在全球大举扩张，海外收入约占其总收入的15%，而美国企业的这一比例为30%，这为（中国企业）进一步扩大市场份额留下了空间。”

此前，摩根士丹利、瑞银均发表了对中国股市的看涨观点。摩根士丹利预测，中国股市2026年有望进一步上涨，延续今年的强劲涨势；其对沪深300指数的目标价为4840点。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪日前在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。

摩尔线程遭抢筹  网上发行中签率0.03635054%

被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程申购遭疯抢。根据上交所提供的数据，摩尔线程本次网上发行有效申购户数为4,826,579 户，有效申购股数为46,216,647,000 股，网上发行初步中签率为0.02423369%；回拨机制启动后，摩尔线程网上发行最终中签率为0.03635054%。

其实，摩尔线程在申购前的初步询价阶段，就已显现出机构投资者的超高热情。据发行公告披露，共有267家网下投资者提交了有效报价，管理的配售对象合计达7555个，有效申购股数高达704.06亿股，网下申购倍数高达1572倍，远超年内大多数新股的询价倍数水平。据投资快报记者不完全统计，在全部有效报价主体中，公募基金达86家，私募基金为124家，券商有30家。

据公告，摩尔线程本次公开发行股票并在科创板上市，发行股份数量为7000万股，发行价格为114.28元/股，预计募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为75.76亿元。按本次公开发行后总股本为47,002.8217 万股，摩尔线程上市时总市值约537.15亿元。

公开资料显示，摩尔线程主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售。自2020年成立以来，公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。公司已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵。

尽管，摩尔线程预计公司最早可能要到2027年方能实现合并报表盈利，但机构投资者仍对其长期成长空间表现出强烈信心。有公募人士表示，公司旗下产品不仅积极参与了此次报价，还对摩尔线程的研发路线图、产品毛利空间及GPU国产化逻辑展开了专门内部研究，认为其具备战略配售价值。中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，国产GPU行业已越过“0→1”阶段，正进入“1→N”放量期，整体前景向好。

值得一提的是，摩尔线程的IPO审核进程亦颇具高效率标签。2025年6月30日，摩尔线程IPO申请获得受理。9月26日，摩尔线程IPO顺利过会，从申报到过会仅用时88天。一个月后的2025年10月30日，摩尔线程获准注册，至此，公司走完了IPO审核流程，总计耗时仅122天。