11月26日，六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，其中指出，到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局。

市场方面，创业板指涨超2%，算力硬件与大消费板块强势爆发。展望2026年，机构认为A股牛市有望延续，市场逻辑将从估值驱动转向盈利驱动。有观点预测，行情将从科技股等“小登股”向新能源等“中登股”轮动，并最终扩散至“老登股”，形成全面牛市。

六部门：增强消费品供需适配性进一步促进消费

11月26日，工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行和市场监管总局联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》（下简称《方案》)，以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。

《方案》提出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品；到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。

具体来看，《方案》部署了5方面19项重点任务。一是拓展增量，加速新技术新模式创新应用，包括加快布局新领域新赛道、推广高效响应制造新模式、强化人工智能融合赋能等。二是深挖存量，扩大特色和新型产品供给，包括促进绿色产品扩容迭代、推动农村消费品提质升级、大力发展休闲和运动产品、推动健康产品创新发展、扩大历史经典名品影响力、拓展多元兴趣消费供给等。三是细分市场，精准匹配不同人群需求，包括丰富婴童产品供给、加强优质学生用品供给、扩大时尚“潮品”供给、优化适老化产品供给等。四是场景赋能，培育消费新场景新业态，包括积极推动消费品首发、有序发展平台消费、规范发展共享消费等。五是优化环境，营造良好发展环境，包括强化财政金融支持、举办特色活动、维护市场秩序等。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，今年消费股整体表现低迷，主要是受到居民收入增速下降的影响，社会消费品零售总额出现了增速回落。下一步，随着资本市场逐步回暖，形成赚钱效应，有望带动社会消费品零售总额增速的提升，这对于消费股行情有望形成利好的推动。

杨德龙认为，品牌消费品具有品牌价值以及较高的盈利能力，包括像品牌白酒、品牌中药、食品饮料等被称为“老登股”的板块有望在明年获得资金增持，出现估值修复机会。特别是一些新进资金可能不敢集中投资于涨幅较大的科技股，或有可能去选择还没有上涨的这些“老登股”，从而带动“老登股”板块的回升。

此外，中国银河证券同日研报认为，展望2026年新消费仍具持续性但内部将会轮动，而传统消费有望迎来底部改善。

大消费、算力硬件概念爆发 机构：牛市有望延续

11月26日，深成指、创业板指双双低开高走，创业板指盘中一度涨超3%。沪深两市成交额1.78万亿元，较上一个交易日缩量288亿元。分板块来看，算力硬件概念集体走强，东芯股份20cm涨停，中际旭创再创历史新高。大消费板块尾盘爆发，海欣食品、广百股份等多股涨停。截至收盘，沪指跌0.15%，深成指涨1.02%，创业板指涨2.14%。

展望未来，多家机构认为2026年牛市将延续。

中国银河证券发布2026年A股市场投资展望表示，在居民存款搬家持续演绎、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑叠加政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑。当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点。预计上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型的深化与新兴产业的持续发展将成为盈利增长的关键驱动力。

杨德龙则认为，2026年A股市场的结构性牛市有望转向全面牛市，各大板块将轮动起来。这轮牛市上涨的顺序可能是“小登股”“中登股”“老登股”。“小登股”主要是指这些科技股，而“中登股”则是介于“小登股”和“老登股”之间的新能源、军工、电力设备等板块，以及有色金属也属于“中登股”。现在“小登股”已经大幅上涨，“中登股”也已经出现比较强势的表现，下一步“老登股”可能会受到资金的关注。