21世纪经济报道记者 吴霜

“英国崛起依托煤炭，美国崛起依靠石油，中国乃至东亚的崛起，必然要依靠绿色新能源。” 在近日举办的第四届中欧绿色金融论坛上，上海市科学技术委员会新能源技术处处长赵一新如此表示。

“脱离金融和市场的颠覆性技术，永远只能停留在实验室，”他坦言，过去科技领域与金融行业存在“隔离”状态，双方认知存在壁垒，而近年来上海正积极响应国家强化科技策源地的要求，推动科技创新与金融深度融合，激活绿色技术创新动能。

在论坛上，不少专家、学者对绿色金融领域的最新应用和发展进行了详尽分享。

“绿色转型不能仅依靠政策推动或公益捐赠，必须建立可持续的商业逻辑，核心是解决资金从哪里来、如何高效配置的问题。” 中欧国际工商学院金融学教授余方从公司金融视角出发，阐述了绿色金融的三大核心作用：降低资金成本、实现激励相容、分散项目风险，而这三大作用的落地，离不开金融工具的创新应用。

GF60 首席经济学家张俊杰认为，气候变化带来的物理风险与转型风险已成为影响金融稳定的重要因素。

金融工具创新，打通绿色转型商业逻辑

余方认为，绿色金融转型必须是一个可持续的过程，而实现可持续发展需要走得通得商业逻辑。目前，金融工具在绿色发展方面可以发挥三大作用。

第一是可以降低绿色项目成本。余方指出，企业项目决策的核心是净现值评估，而企业综合融资成本是影响折现率的关键变量。绿色金融工具通过降低融资成本，可使原本净现值为负的绿色项目具备可行性。

他以转型债券与贷款为例，分享了多个实践案例。比如，中国银行在卢森堡发行3亿欧元三年期钢铁企业转型债券，定向支持河北钢铁集团废钢回收项目，凭借中国银行的高信用评级，融资成本降至4%，较企业自主境外融资成本低1-2个百分点，后续河北中行对钢铁企业转型贷款规模达1000亿元。

天津渤化化工的蒸汽凝液余热回收技改项目，通过完成转型金融认证与碳足迹认证，贷款利率从近5%降至3%，每年节省利息支出50万元，实现了绿色转型与成本节约的双赢。

第二是解决激励相容的问题，在这一方面，可持续发展挂钩贷款成为重要创新工具。此类贷款通过设定ESG绩效或碳排放绩效KPI，实现利率浮动调整，绩效越好利率越低，激励企业主动提升环保水平。

比如，浙江湖州银行与当地纺织企业的合作颇具代表性，企业碳效评级从第四级降至第二级，对应贷款利率下浮40个基点，在贷款周期内节省利息数十万元，使环保投入通过利息节约得以回收。

第三是可以分散风险。“任何企业做环保项目风险是一直存在的，其好处会被全社会承担，而风险仅由企业承担，这是不匹配的。通过金融工具，能让更多人、更多受益者参与其中，使得直接从事绿色转型企业，以及银行的风险大大下降。”余方表示。

他表示，目前对于轻资产、无抵押的中小企业节能减排项目，政府已经开始通过设立的绿色发展基金可提供担保，分担部分贷款损失，降低银行风控压力，使企业能够以合理利率获得融资。

数智技术赋能，构建中小银行风险评估新框架

气候变化带来的物理风险与转型风险已成为影响金融稳定的重要因素。

数据显示，中国是全球升温最快的国家之一，六十年代以来每十年升温约0.3度，极端气象事件频发，超强台风数量较2000年前增加两倍，这些物理风险通过影响农业、工业生产，最终传导至金融系统。

绿色金融60人论坛首席经济学家张俊杰以高碳行业中得煤电产业举例，“煤炭行业70%的融资由商业银行给出，如果退出煤电太快，可能会给商业银行带来风险。因此，我们也关心绿色转型给商业银行带来的压力，提出一套评估框架”。

他指出，这个气候风险评估框架，重点关注企业适应能力对财务状况的影响，并通过非财务数据整合与数智技术应用，提升风险预测精度。

在广西涉农贷款风险评估项目中，其研究团队整合1300万条涉农信贷数据与气候数据，发现无论是极端高温，还是极端低温都会显著提升信贷违约率。而农商行受普惠金融义务约束，无法通过提高利率覆盖风险，只能选择降低利率稳定违约率，但这一举措会减少利息收入，因此需公共部门提供补助支持。

在海南台风风险评估中，团队通过风场模型分析超强台风对农产品信贷的影响，发现台风不仅会导致信贷质量恶化，还会造成银行网点长期停业等运营风险。

在转型风险评估方面，张俊杰提到，可以利用供应链增值税发票数据构建企业碳排放数据与供应链网络，将能源效率、能源购买波动性等转型风险指标纳入授信模型，显著提升信贷风险预测精度。

此外，张俊杰指出，绿色金融领域的数据形态已发生根本性变化，从传统结构化表格数据扩展至文本、图结构、多模态信息，要求风险评估模型复杂度与数据复杂度相匹配。

他认为，当前中小银行普遍采用“传统统计模型满足监管合规、深度学习模型提升预测效能”的双轨模式，未来需推动宏观经济认知与风险评估模型的融合，同时通过联邦学习等技术实现跨机构数据共享，在保护隐私的前提下提升风险刻画能力。