金岭矿业：深耕铁矿主业70余年启动新矿区勘探｜投研通分享

2025年12月25日 10:42 股市广播

□ 作者：南财投研通数据分析师秦健

本期投研君介绍一个钢铁行业的上市公司。金岭矿业主营铁矿石开采、铁精粉和球团矿的生产与销售、机械加工与销售等业务，主要产品包括铁精粉、球团矿，副产品为铜精粉。

据了解，公司深耕铁矿主业70余年，构建了从矿山开采、选矿加工到矿产品销售的完整产业链，形成了从铁矿石开采到铁精粉、球团矿等产品的全流程生产能力，主要产品铁精粉主要销售给黑色冶炼企业及各大钢厂。

前三季度净利润增超40%

公司在2011年实现了归母净利润5亿元，该纪录保持至今。近10年公司的归母净利润顶峰处于2023年，归母净利润、营业收入分别报2.4亿元、14.5亿元。另外，公司自2008年以来，资产负债率均低于16%，近3年平均值为12.3%，与同行相比处于较低水平。

据2025三季报，得益于主产品铁精粉的销量同比增加和单位生产成本同比下降，以及副产品铜精粉的销量和售价同比增加，公司归母净利润同比大增47%至2.2亿元，营收同比增长13%至12.5亿元，毛利率和净利率分别为25.8%、18.1%，其中归母净利润处于2012年以来同期的第二高水平。

在经营评述中，公司提到了一系列值得关注的细节。公司表示其具有的优质铁矿石资源属于国内富矿之一，主要产品磁性铁精粉曾获得国家同类产品唯一“金质奖章”，不但品位高，铁含量基本在65%左右，而且硫（S）、磷（P）、二氧化硅（SiO2）、二氧化钛（TiO2）等杂质含量低，因此成为了钢厂青睐的优质原材料，市场认可度高，销路畅通。

在资源开拓方面，公司的技术人才队伍在地质勘探、采矿工程、选矿技术等方面具备深厚的专业知识和实践经验，为公司高质量发展构建了强大动能。具体来看，在铁矿资源领域，公司成功取得了山东省齐河县大张地区铁矿普查探矿权证，该铁矿普查探矿权面积21.3平方公里，位于齐河—禹城富铁矿重点勘查区。该区富铁矿资源是我国罕见的高品位富铁矿，具有分布面积广、矿体厚度大、矿石品位高、找矿前景好的特点。目前该区域勘探工作已全面启动，整体规划正按既定节奏有序推进。在有色金属资源布局上，公司已组建专业化拓展团队，聚焦有色资源项目，开展系统性调研与筛选工作。

在数智化建设方面，公司持续推动“数智金岭”建设，数智金岭一期一步项目整体建设完成，物流平台、检化验系统、生产系统及远程无人计量系统均已上线运行；智慧运营管控中心建设完成，管理驾驶舱界面开发圆满结束；成功利用人工智能大模型，开发出配矿模型。

金岭矿业评级纵览（近5次）

数据来源：南财投研通

两位优秀分析师的列举

公司近10年首次获得分析师关注的年份是2019年，该年共得到了6次关注。2020至2024年，公司按年分别得到4次、2次、1次、3次、7次分析师关注，联系业绩可知公司的关注热度并不是与业绩正相关，而且属于相对冷门的品种。今年截至目前公司共得到了8次关注，虽然未到今年最后一天，但热度已创下多年新高。

中国银河证券的赵良毕在今年11月8日公司发布三季报约一个月后给予了首次覆盖。赵良毕指出公司铁精粉产品质量卓越，未来勘探开采潜力较大；“数智金岭”建设提速，提升绿色发展效能。预计2025-2027年公司整体营业收入分别为16.63亿元/17.74亿元/18.95亿元，同比增速7.6%/6.7%/6.8%；归母净利润分别为2.98亿元/3.24亿元/3.53亿元，同比增速45.9%/9.0%/8.7%。公司核心产品质量卓越，市场认可度较高，且拥有优质铁矿石资源，勘探开采潜力较大，估值可给予一定溢价，公司2025-2027年PE分别为20.16x/18.50x/17.01x。首次覆盖，给予“推荐”评级。当前，赵良毕在南财投研通分析师评价行情类排行榜位列第106名。

华泰证券的李斌是近5年点评公司最多的一位分析师，他从2021年8月开始点评公司，2022至2024年分别给予公司1次、3次、4次点评，今年共给出4次点评，均在公司披露财报后的时点。

今年10月20日，李斌对公司的三季报作出了分析，谈到公司Q3归母净利环比下降，或因成本反弹导致；重视投资者回报，Q3再次实施分红；铁矿石短期价格或持稳为主，中期供给压力大。公司是A股稀缺的铁矿石公司，通过提量提质维护盈利稳定性，并积极寻求有色拓展机会。鉴于2025年至今铁精粉价格高于先前的预期，上调铁精粉价格假设，测算公司2025-2027年归母净利为2.74亿元、2.81亿元和2.81亿元（较前值变动24%/25%/25%）。可比公司2026年平均PE估值17.8X，考虑到公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，铁矿资源储备进一步提升，给出公司2026年21.7X PE估值，测算目标价10.18元，维持“持有”评级。李斌当前在分析师行情类排行榜位居第72名，并在分析师评价（钢铁行业）行情类及财务类排行榜分别高居第6名和第2名。

受益于公司拥有完整的铁矿石产业链，矿石品位高，积极开拓优质矿区资源，并且布局有色金属领域发展机遇，综合竞争力有望进一步提升，稳健的投资者或可逢低关注。

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