投资快报记者 张厚培

本报讯  截至周一收盘，沪指日线收出破年内纪录的九连阳。有分析认为，近期主题活跃，呈现一定程度春季躁动行情特征，A股跨年行情已经启动。值得注意的是，就在白银价格上演过“过山车行情”之际，分析师对银价的看法出现了两极分化。特斯拉首席执行马斯克直言白银价格飙升“不是好事”。

沪指练就“九阳神功”  破年内连阳纪录

12月29日，A股三大指数个别发展，沪指日线收出九连阳。截至收盘，沪指报3965.28点，涨0.04%；深证成指报13537.10点，跌0.49%；创业板指报3222.61点，跌0.66%。沪深两市成交额21393亿元，较上一交易日小幅缩量209亿元。

行业板块涨少跌多，化纤行业、石油行业、多元金融、航天航空板块涨幅居前，能源金属、医药商业、电池、电子化学品、中药、电力行业跌幅居前；个股方面，上涨股票数量接近2000只，逾90只个股涨停或涨幅超10%。

有分析指出，昨天市场全天呈现冲高回落分化行情，沪指依靠金融以及三桶油等权重股的强势艰难以红盘报收，并实现日线九连阳并打破年内连阳纪录。虽然涨逾10%个股仍有近百家，但连板股方面内部分化态势已经反映出部分资金追高接力意愿有所降温。“而随着沪指周线KDJ实现金叉，若能够持续站稳5周均线上方，指数阶段上升趋势仍有望维持。”

中信建投表示，经历了此前中期调整的完成，近期上证指数连阳传递了积极信号，A股跨年行情已经启动。在机构投资者的一致乐观预期下，明年春季躁动行情有望提前；海外AI模型调整结束，海外流动性和风险持续改善；近期“十五五”产业政策与事件密集发布，投资者政策预期高涨。

在华泰证券看来，红包行情能否持续是投资者关注的重点之一。“我们认为目前虽然海外环境相比11月中旬已有一定改善，但考虑到市场仍处于政策和业绩的真空期、各类资金尚未形成合力，短期A股或仍偏震荡，但逆势资金流入下，A股在12月中旬点位或具备一定支撑。向后看，险资等配置意愿存在回升动力，春季行情仍具备一定基础，关注1月中旬年报预告披露及1月可能的降准催化。”

东方财富证券指出，近期主题活跃，呈现一定程度春季躁动行情特征。另一方面，从近期市场运行特点来看，行业轮动强度较高，显示资金对领涨的景气主线尚未形成明确共识。本轮行情若要走长、走远，中观主线抓手不可或缺，但基本面边际变化最明显的或不在于需求端，而在于利润率。尽管近期需求端边际变化有限，但流动性和供给端变化带动的涨价行情已悄然在各行业蔓延，伴随着多类资源品价格上涨和中下游“反内卷”政策的落实推进，后续“涨价”概念有望进一步发酵。

白银价格暴涨  马斯克表示担忧

近期不断攀升的白银，上演“暴涨后急跌”的过山车行情：现货白银价格上周五逼近80美元/盎司后，周一亚太交易时段更是一度站上83美元/盎司上方，刷新历史新高，但稍后高位跳水，一度跌破75美元，日内振幅达9美元；截至发稿，现货白银价格交投在75美元附近。

分析认为，白银周一冲高回落的原因之一，是交易员在创纪录涨势后获利了结。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，白银价格出现暴涨暴跌，一方面是白银价格此前持续上涨，技术指标已进入超买区域，部分多头选择获利了结，引发盘面快速回调。另一方面CME大幅提高白银、钯金、铂金等贵金属期货的保证金比例，投资者平仓意愿增强，加剧价格波动。

记者注意到，今年以来，由全球央行购买量增加、交易所交易基金（ETF）流入以及美联储连续三次降息推动，白银价格跟随金价连连攀升。上周，受益于地缘政治紧张局势加剧、美元走软以及圣诞节次日市场流动性不足，COMEX白银期货上周五创下2022年10月以来的三年多最大单日涨幅，周涨幅近18%。目前，白银的市值已超越苹果，晋升为全球第三大资产，仅低于黄金和英伟达。

芝加哥商品交易所（CME）于12月12日将白银保证金上调10%后，又宣布将在当地时间12月29日收盘后，全面上调包括黄金、白银、锂等多类金属期货的履约保证金。这意味着，2026年3月到期的白银期货合约初始保证金将被上调到2.5万美元。国内方面，上海期货交易所12月26日宣布，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，并相应上调交易保证金比例，意味着继12月10日上调保证金、12月22日限制日内开仓数量及调整手续费之后，上期所针对白银期货在一个月内出台了第三轮风控措施。

就在白银价格上演“过山车行情”之际，分析师对银价的看法出现了两极分化。以华尔街著名经济学家彼得·希夫为代表的乐观派认为，银价明年有望冲破100美元。而悲观派则警告称，贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积。瑞银近日警告称，贵金属交易的短期风险已经明显增加，新高过后短期投资者获利了结的风险加大，且年末流动性稀薄可能加剧了价格波动，使得短期内的走势更难以解读。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克直言白银狂飙非好事。在社交媒体平台表示，白银价格飙升对工业发展“不是好事”，因为“白银在许多工业过程中是被需要的”。由于在许多工业应用场景中缺乏有效的替代品，工业买家对价格的敏感度较低，但在供应短缺面前极其脆弱。马斯克称，白银价格的剧烈波动对依赖这些关键原材料的行业而言，同样是一个严峻的挑战。