21世纪经济报道记者 董静怡

2026年春节前夕，MiniMax正式上线新一代文本模型MiniMax M2.5，于2月12日在 MiniMax Agent上线，并于13日全球开源支持本地化部署。

2月12日，MiniMax涨幅一度超过20%。12日收盘，MiniMax股价报588港元/股，涨幅达14.62%。13日，MiniMax开盘继续大涨，截至午盘，涨10%，总市值超2000亿港元。

据介绍，在编程能力方面，M2.5在权威榜单SWE-Bench Verified得分80.2%、Multi-SWE-Bench得分51.3%，较上一代显著提升；在Multi-SWE-Bench等多语言复杂环境中超越Opus 4.6，达到了行业最好的水平。

更重要的是，模型展现出“原生Spec能力”——在编码前主动拆解架构与功能规划，更接近真实架构师的工作模式。

工具调用和搜索能力方面，模型能够自动处理复杂任务，在BrowseComp、Wide Search等多项 Agent 任务中以更低的轮次消耗取得了更优的效果，相较于上一代模型表现提升20%。

办公场景中，在 Word、PPT、Excel 金融建模等 Workspace 高阶场景中取得了显著的能力提升，在测评框架GDPval-MM与主流模型的对比取得了59.0%的平均胜率。

性能之外，M2.5的另一核心亮点在于极致的推理速度与成本控制。

M2.5-lightning版本支持100 TPS以上输出速度，是主流模型的2倍左右；输入价格约0.3美元/百万Token，输出约2.4美元/百万Token。按每秒输出100 Token计算，连续运行一小时成本约1美元；若按50 Token计算，成本约0.3美元。

这意味着1万美元理论上可支持4个Agent连续工作一年。MiniMax方面认为，当性能与成本不再构成约束，Agent规模化部署的经济模型将发生根本变化。

M2.5上线不到一天，来自全世界的用户已经在MiniMax Agent上构建了1万多个专家，且仍在快速增长。

MiniMax表示，希望在持续提升模型能力的同时，构建一个可持续扩展的Agent生态-Agent Universe。当模型能力、泛化性和成本都不再是瓶颈，Agent渗透到工作和生活的各个角落——从编程、办公到创作、娱乐，大幅促进 Agentic 应用的进一步发展。

值得注意的是，就在其上线的同日，智谱正式官宣此前在OpenRouter平台以匿名模型“Pony Alpha”身份登顶热度榜首的GLM-5，该模型在编程、智能体工作流、推理与角色扮演方面表现突出，尤其以极高的工具调用准确率著称。

几乎同一时间，DeepSeek完成网页端与APP端的版本更新，将上下文窗口一举提升至百万Token级别，较2024年8月发布的V3.1版本的128K上下文实现数量级跃升，目前全球范围内能够支持百万级上下文的模型仍属凤毛麟角。

在更早的1月下旬，百度上线了采用原生全模态统一建模技术的文心大模型5.0正式版，阿里发布了千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，字节跳动的AI视频生成模型Seedance 2.0也在春节前后进入密集更新期。

这一轮发布节奏既非季度末，也非财年节点，而是集中扎堆于春节假期前后。在“百模大战”已从超200家收缩至不足10家实力玩家的淘汰赛阶段，技术迭代的能见度直接关联融资能力与估值水位，各家都想在春节期间拔高声量，抓住用户心智与开发者生态。