南方财经全媒体集团投资快报记者 余以墨

3月6日，十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会，中国人民银行行长潘功胜与证监会主席吴清分别就货币政策取向、资本市场改革发展作出系统阐述，为“十五五”开局之年的金融工作明晰了路径。潘功胜介绍了今年以来适度宽松货币政策的实施成效，并就引导综合融资成本低位运行、规范市场行为等作出具体部署，释放出稳增长、调结构、促改革的明确信号。吴清则全面回顾了“十四五”时期资本市场取得的四方面新跃升，并详细阐述了下一步推动高质量发展的五大主攻方向。

适度宽松精准发力：货币政策营造适宜金融环境

货币政策的精准发力为资本市场平稳运行与实体经济稳步增长营造了适宜的金融环境。

中国人民银行行长潘功胜在记者会上介绍，2025年以来，人民银行实施适度宽松的货币政策，强化央行政策与市场关切的契合度和针对性，在总量、利率、结构等方面推出多项政策举措。年初，人民银行下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，扩大投放规模和支持范围，并单设1万亿元民营企业再贷款。过去两个月，通过公开市场各类工具投放中长期资金约2万亿元，保持了流动性合理充裕。

从初步数据看，今年1月末及2月份，社会融资规模同比增长8.2%，广义货币M2同比增长9%，社会综合融资成本保持低位运行。1月份新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率分别为3.2%和3.1%，处于历史低位，科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款保持两位数增长。债券市场融资稳步增长，2025年债券市场净融资16万亿元，占社会融资规模增量的46%，为近年来较高水平，反映出我国金融市场融资结构的深刻变化。

在利率传导与规范市场行为方面，潘功胜提出了明确要求，将根据经济金融形势变化引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行，对于一些不合理的、容易消减货币政策传导效果的市场行为加强规范，要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，规范融资中间费，确保政策红利有效传导至实体经济。潘功胜表示，将不断丰富货币政策工具箱，健全市场化的利率形成、调控和传导机制，不断提高货币政策的透明度，为实现“十五五”良好开局营造适宜的货币金融环境。

“十四五”跃升：规模结构与市场生态实现质的跨越

回望“十四五”，资本市场在规模、结构与质量上实现了关键跨越。

吴清指出，在党中央、国务院坚强领导下，证监会会同各方深入落实新“国九条”，积极应对多重考验，一体推进防风险、强监管、促高质量发展。市场融资功能有效发挥，交易所市场股债融资额达到64万亿元，直接融资比重提升至31.97%，较“十三五”末提高了3.2个百分点，融资结构正发生深刻变化。在约5.9万亿元股票融资规模扩大的同时，市场为投资者提供的回报也持续增加，“十四五”期间A股现金分红总额达到10.7万亿元，截至期末A股总市值已超过110万亿元，5400多家上市公司年营业收入总额占我国GDP比重过半。市场结构与质量向新向优，沪深300指数成分股中战略性新兴产业企业占比达45%，公募基金、社保基金、年金、保险等中长期资金持有A股流通市值增幅超过50%，投资与融资相协调的市场功能逐步健全。市场生态与韧性亦显著增强，证监会对操纵市场、内幕交易、财务造假等案件的行政处罚数量和金额较“十三五”时期分别增长82%和39%，股市在稳就业、稳企业、稳市场、稳预期中发挥着日益重要的功能。

“十五五”路线图：五大主攻方向勾勒高质量发展新蓝图

面向“十五五”，资本市场高质量发展有了清晰的路线图。

吴清强调，这一时期是基本实现社会主义现代化夯基垒台的关键阶段，证监会将聚焦服务中国式现代化和金融强国建设，着力推动资本市场质的有效提升和量的合理增长，重点实现五个方面的提升。首先，市场要更具韧性、更加稳健，证监会将推动健全“长钱长投”的市场机制和生态，完善中国特色稳定机制，丰富跨周期、逆周期调节手段，进一步增强市场内在稳定性。其次，制度要更加包容、更加适配，围绕深化投融资综合改革，完善资本市场基础制度，积极发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金退出渠道，加强债券和资产证券化市场建设，稳步发展期货和衍生品市场，更精准有效地服务新质生产力发展。第三，上市公司质量要更高、结构要更优，在狠抓上市公司真实性的基础上进一步提升可投性，完善激励约束机制，促进上市公司提升治理水平，加强分红和回购，活跃并购重组市场，助力培育更多世界一流企业。第四，监管执法和投资者保护要更加有力、更加有效，证监会将坚持依法治市，健全法律制度体系，落实好“五大监管”，加快推进监管数字化、智能化，精准有力打击财务造假、操纵市场等恶性违法行为，持续完善投资者合法权益保护体系。第五，对外开放要迈向更深层次、更高水平，顺应国际投资者资产配置多元化需求，以打造一流市场化、法治化、国际化营商环境为抓手，提升跨境投融资便利化，推动市场、产品、服务和机构双向开放，并加强跨境监管执法合作。