南方财经全国两会报道组 吴斌
“实施服务消费提质惠民行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，加快培育消费新增长点。”2026年政府工作报告特别强调了服务消费的重要性。
德意志银行大中华区首席经济学家熊奕在接受21世纪经济报道记者专访时表示，今年政策的重点之一在于支持服务消费，而闲暇时间是提升服务消费的重要组成部分，配合其他政策如消费券、文旅活动，可以形成合力。
在他看来，服务消费正取代商品消费，成为提振内需的重点。中国政府将采取一系列措施促进客流与服务业消费，预计这些措施也将有效带动服务业的就业增长。
今年经济增长目标为4.5%～5%的区间形式。熊奕表示，区间目标既以4.5%为增长底线，保障就业与民生稳定，又通过弹性区间，避免过度刺激，为产业转型、风险化解腾挪政策空间，实现“稳增长”与“优结构”的动态平衡。
展望未来，结合2035年人均GDP较2020年翻一番的长期目标（年均增速需达4.2%），熊奕预计未来五年中国潜在增长目标或锚定4.5%，兼顾短期稳增长与中长期高质量发展。
（德意志银行大中华区首席经济学家熊奕，资料图）
实现“稳增长”与“优结构”动态平衡
《21世纪》：今年全国两会处在“十五五”开局之年的关键节点。与过去相比，你感受到的最大“变与不变”是什么？
熊奕：变的是政策重心有所调整，需求上更强调激发服务消费潜力，总量上更加强调增长与调结构、防风险之间的平衡。不变的是对中国企业创新能力的肯定与支持，和对实现远景目标的强大信心。
《21世纪》：今年经济增长目标为4.5%～5%的区间形式，这一变化释放了怎样的政策信号？留空间与稳增长之间的张力如何平衡？
熊奕：4.5%-5%的增长目标符合市场预期，体现政府为调结构、防风险和促改革留出空间，为后期更好发展打牢基础的思路。结合2035年人均GDP较2020年翻一番的长期目标（年均增速需达4.2%），未来五年中国潜在增长目标或锚定4.5%，兼顾短期稳增长与中长期高质量发展。
区间目标既以4.5%为增长底线，保障就业与民生稳定，又通过弹性区间，避免过度刺激，为产业转型、风险化解腾挪政策空间，实现“稳增长”与“优结构”的动态平衡。
预计全年降准100个基点
《21世纪》：为了实现经济目标，财政政策、货币政策等需要在哪些关键点上发力？
熊奕：财政支出强度与去年相当，但更侧重投资，对投资的支持力度可能略高于去年；政府债净融资总额预计约为13.89万亿元，与去年基本持平。就债券期限而言，预计10年期及以上的长期国债将是发行主力，与去年的发行安排一致。
货币政策维持适度宽松，灵活运用降准、降息等工具，重点推动物价温和回升。预计中国央行全年降准100个基点，政策利率保持不变；结构性工具（再贷款、债券购买）总量将增加。
《21世纪》：在当前的政策基调下，如何看待接下来国债收益率走势？
熊奕：去年4月以来，中国国债收益率呈现“熊陡”态势，主要受三方面因素驱动：一是境内投资者（包括险资）资金由债市轮动至股市；二是债券供给增加；三是公募基金赎回费率的监管政策调整。
收益率曲线进一步趋陡的趋势可能暂停，主要基于三点原因：德银研究预计中国人民银行将维持政策利率不变，从而锚定收益率曲线前端；债券供给总量与去年持平，消除了推高长期收益率的一大关键因素；鉴于全球市场的不确定性，资金从债市向股市轮动的势头似乎正减弱。
此外，今年将有估计约60万亿元的大规模居民定期存款到期。部分资金有望回流至固收类资产的理财和保险产品。这部分庞大的内需有助于在债券供给量较大的情况下，成为稳定长端利率的重要支撑。
服务消费成为提振内需重点
《21世纪》：你曾提到，调整节假日安排以增加居民休闲时间，是释放服务消费潜力的重要手段。如何看待闲暇时间这一特殊的要素？
熊奕：今年政策的重点之一在于支持服务消费，而闲暇时间是提升服务消费的重要组成部分，配合其他政策如消费券、文旅活动，可以形成合力。
服务消费正取代商品消费，成为提振内需的重点。政府将采取一系列措施促进客流与服务业消费，预计这些措施也将有效带动服务业的就业增长。
《21世纪》：今年政府工作报告提出“进一步扩大高水平对外开放”。对外资而言，哪些政策对当前全球资本最具吸引力？
熊奕：政府工作报告强调扩大电信、生物科技、外商独资医院等领域开放试点，鼓励外资在华再投资；支持企业构建海外供应链、深化共建“一带一路”倡议合作。
今年政府工作报告的一个显著变化是重点强调了人民币国际化，将稳步推进人民币国际化置于更关键位置，核心举措包括扩大跨境使用、放宽资本市场准入、促进贸易结算使用，为外资提供更便利的货币环境与投资渠道。
