21世纪经济报道记者 雷晨
“艰难的外部环境一定会倒逼很多的创新。”2026年3月24日晚间，小米集团合伙人、总裁卢伟冰在业绩沟通会提到。
当天发布的财报显示，小米全年总收入首次突破4000亿元大关，达到4572.87亿元，同比增长25%；经调整净利润391.66亿元，同比增长43.8%，数字不可谓不亮眼。
但拆开来看，智能手机业务受到上游零部件涨价潮影响，收入同比下降2.8%，全年毛利率从12.6%滑落至10.9%。第四季度单季度，这个数字降至8.3%。
这并非小米一家之痛。2025年，全球存储芯片市场进入一个超预期的上涨周期，所有依赖存储元件的消费电子厂商均面临压力测试。
而真正让外界得以窥见小米“底牌”的，恰恰是在手机业务承压之时，高端化及其他业务板块的托底能力。去年6000-10000元价位段的市场，小米手机份额从2.2%翻倍至4.5%；IoT业务收入突破1200亿元，毛利率创下历史新高的23.1%；智能电动汽车收入首次突破千亿，同比增长221.8%。
压力之下，小米将目光投向更长远的未来。2025年研发投入超330亿元，2026年预计超400亿元，其中超160亿元投向AI、具身智能等领域。今年3月，自研AI智能体miclaw启动小范围封测，具身机器人已进入小米汽车工厂“实习”。
卢伟冰预计，本轮存储涨价周期过后，行业格局或将迎来重塑。“有的公司可能会陷入极度困难，甚至生存不下去。”他视此为小米的机会。
这场大洗牌尚未真正到来，但小米的底牌已经摆在桌上，即一套能够相互托底的生态结构，以及面向AI时代的一把重注。
手机毛利承压，生态矩阵托底
2025年，全球存储芯片市场进入一个超预期的上涨周期，这对所有依赖存储元件的消费电子厂商构成了严峻考验。
受此影响，2025年全年，小米智能手机业务收入为1864.4亿元，同比下降2.8%；全球出货量1.652亿台，同样录得2.0%的微幅下滑。更值得关注的是盈利指标，智能手机业务全年毛利率为10.9%，较2024年的12.6%下降了1.7个百分点。
进入2025年第四季度，这一压力进一步加剧，手机毛利率骤降至8.3%，环比下降2.8个百分点，主要由于核心零部件价格上涨、全球市场竞争加剧等因素。
在业绩会上，卢伟冰详细拆解了这一挑战。他分析道，低端机型受存储涨价的影响远大于高端机型，因为内存成本在BOM（物料清单）成本中的占比截然不同。“越低端影响肯定越大，越高端影响差距会越小。”这意味着，小米近年来持续推进的高端化战略，在此时成为抵御成本冲击的重要屏障。
财报数据显示，2025年小米在内地的高端智能手机销量占比已达27.1%，同比提升3.8个百分点；其中，6000-10000元价位段的市场份额更是从去年同期的2.2%翻倍至4.5%。
然而，仅靠高端化尚不足以完全对冲风险。卢伟冰认为，小米应对成本压力的真正底气，来自于其独特的业务结构。他强调，“小米人车家全生态，让我们的各个业务板块发展更加均衡，相互之间又有非常强的协同，这使得我们整个集团的业务韧性非常强。”
这一点在财报中得到了印证。2025年，IoT与生活消费产品业务收入首次突破1200亿元，达到1232亿元，同比增长18.3%，毛利率更是创下历史新高的23.1%。
而智能电动汽车及AI等创新业务板块，全年收入首次突破千亿大关，达到1060.70亿元，同比增长223.8%，收入占比提升至23.2%，且该板块毛利率达24.3%，首次实现了年度经营收益转正，为9亿元。
值得关注的是，小米大家电业务的全球化布局正在成为生态矩阵中新的增长极。
在业绩会上，卢伟冰回应21世纪经济报道记者关于大家电出海的提问时透露，2025年是小米大家电出海的元年，整体推进顺利，已覆盖四个重点大区、14个国家，并将国内成熟的拆装一体化服务模式带至海外，完成了销售和服务的闭环。他特别提到，香港市场小米洗衣机供不应求，欧洲市场同样反响良好。
对于2026年，卢伟冰明确表示将持续加快大家电出海步伐，同时定下基调：“我们到了海外去，不是去打价格战的。我们还是要把中国的好产品、好服务、好体验，带到海外上去。” 这一策略背后，是每年加大的研发投入和武汉智能家电工厂的成熟运作，为产业赋能提供了支撑。
卢伟冰进一步解释，这种业务均衡的价值在于，不同业务对存储的依赖度不同。“IoT设备虽然也受影响，但它内存的容量相对来说比较小。” 因此，当手机业务面临成本压力时，正在快速成长的汽车、IOT以及加速出海的大家电业务，共同充当了“减压阀”的角色。此外，小米凭借其作为全球重要终端客户的规模优势和长期建立的供应链信誉，在供货优先级和价格上享有一定优势，这使其在面对上游涨价时，相比一些竞争对手，拥有了更多的腾挪空间。
对于2026年，卢伟冰的判断是挑战依然巨大，但他同时预计，本轮涨价周期过后，行业格局或将迎来重塑。“涨价周期结束之后，我认为可能在很多的品类里面都会有产业格局的一次重塑，甚至有的公司可能会进行极度的困难，甚至会进入到很大的亏损，甚至生存不下去。”他视此为小米的机会，并强调“艰难的外部环境一定会倒逼很多的创新。”
AI端侧生态“奇点”临近
在应对短期成本压力的同时，小米也在加速布局AI未来，AI端侧落地成为其战略重心之一。
卢伟冰在业绩会上透露，2025年小米研发投入超过330亿元，2026年预计将超过400亿元，其中在AI、具身智能等领域的投入预计超过160亿元。他明确表示，未来三年，小米在AI领域的累计投入将超过600亿元。
“AI大模型这个行业，它的竞争已经进入到下半场，谁先率先迈向了Agent时代，并实现在实际场景中进行深度的落地，我认为谁就能够取得领先的优势。”他说。
当前，小米的AI布局已经陆续落地。在基座模型层面，2026年3月，小米发布了三款自研大模型：MiMo-V2-Pro（总参数超1万亿）、MiMo-V2-Omni全模态模型以及MiMo-V2-TTS语音模型，并已跻身全球开源大模型第一梯队。
财报中援引测评数据，MiMo-V2-Pro在Artificial Analysis大模型智能指数上按品牌排名全球第五，在PinchBench测评榜单上任务完成率居全球总榜第三，在OpenRouter平台模型调用量多日排名第一。
然而，真正让外界看到小米AI应用路径的，是其移动端AI智能体——Xiaomi miclaw（米可乐）的推出。2026年3月，小米启动了miclaw的小范围封测，这是全球首批尝试将AI Agent部署在手机终端的厂商之一。
卢伟冰在业绩会上对miclaw的定位颇高，他认为这是小米迈向Agent时代的最新突破，也是AI落地“人车家全生态”的关键一步。“miclaw它具备了系统级的执行能力，它跟我们人车家全生态会做深度的集成，以及会在本地做部署来解决很多的安全问题。它推动了AI从原来只是简单的对话能力，迈上了系统级的执行能力，走出了实质性的一步，” 他更将其比喻为“未来操作系统的一个雏形。”
谈及“AI手机”，他回顾道，两年前他曾批评一些厂商仅通过增加AI功能就自称AI手机，并称那只是“PPT手机”。在他看来，AI手机的核心在于人机交互模式的根本性变革，而miclaw的出现，正是这种变革的实践。他认为，“Miclaw不只是一个应用，更是小米迈向Agent时代的一个最新的突破。”
“对小米这样横跨手机、汽车、家电、IoT系统，拥有多终端品类、应用场景和真实数据的公司，AI的价值远超过了单一品类公司。”卢伟冰强调。
据其介绍，miclaw已在小米17系列、15系列的多款机型上进行封测，后续将扩展至更多手机、PC以及穿戴设备。
具身智能走进工厂
如果说MiLaw代表了小米在AI人机交互领域的革命性起点，那么其在物理智能领域的探索，则标志着AI正从屏幕世界延伸至真实的生活与生产空间。
财报中披露了小米在具身智能领域的阶段性成果。2026年3月，小米的具身机器人正式进入小米汽车工厂“实习”，在自攻螺母上件工站连续自主运行了3个小时，双侧同时安装的成功率达到90.2%，并且满足了最快76秒的产线生产节拍要求。
卢伟冰在业绩会上坦言，这一突破背后是两项关键技术的支撑：一是触觉驱动的精细抓取微调模型（Tac Refine Net），二是在2026年2月开源的机器人VLA大模型（Xiaomi-Robotics-0）。它的难度是非常高的，因为它既要有一个大脑，还要有一个非常敏捷的身手。”
但卢伟冰对机器人大规模应用的时点保持审慎乐观。他预测，“我们认为这个时间可能要到未来的五年。我们相信五年后会有大批量的人形机器人能够到小米的工厂进行干活。”
而汽车，作为物理AI融合的核心载体，其进展同样引人注目。2025年，小米汽车全年交付411082辆，远超年初设定的30万台目标，单车均价（含税）达到251171元，同比增长7.1%。
值得注意的是，小米汽车的国际化步伐也在加速。卢伟冰在业绩会上透露，小米汽车已确定2027年进入欧洲市场，并采取“先难后易”的策略，将欧洲这一全球汽车市场的制高点作为出海首站。
他透露，目前团队组建、市场调研、渠道选址等工作正在按时间表倒排推进。“我前两天刚去了欧洲，做了市场调研。现在真的是中国汽车出海的大好时机，我们有非常多的友商在欧洲做得非常好。小米也可以跟我们的中国同行一起，把中国的新能源汽车推向全球。”
此外，从财报及业绩会传递出的信息来看，小米正试图将手机、汽车、IoT三大业务板块的用户与数据实现更深度的互联互通。
截至2025年12月，小米全球月活跃用户数达到7.54亿，AIoT平台已连接的IoT设备数（不含手机、平板、笔记本）超过10.79亿，拥有五件及以上连接设备的用户数达到2270万。这些庞大的、多维度的数据池，为AI模型的训练和进化提供了空间。
展望未来，卢伟冰坦言，2026年充满挑战，内存涨价、国补退坡、竞争加剧等因素给短期业绩带来压力。但他同时强调，小米的战略目标不会动摇：通过持续加大对AI、芯片、OS、具身智能等硬核领域的投入，推动中国科技的全球化，将“人车家全生态”从一个产品组合，升级为一个能够理解用户、全周期调用数据的智能平台，最终抓住AI带来的历史性机遇。
