3月25日，贵金属板块高开，盘中持续活跃，赤峰黄金涨超8%，晓程科技涨超6%，中金黄金涨超5%，山金国际、湖南白银、四川黄金跟涨。

期货方面，沪金主连上涨近5%，报1026.2元/克；沪银主连上涨超8%，报18334元/千克。

另一方面，国际金价在本周一触及4100美元的低位后迅速企稳，随后展开强势反弹。截至目前，纽约期金盘中一度突破4630美元/盎司，现报4624.0美元/盎司，较周一低点累计上涨超500美元。

据央视新闻，美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。据称，美方主要要求包括：伊朗解除现有核能力、承诺不发展核武器、禁止在本土进行铀浓缩、移交约60%高丰度浓缩铀库存、拆除纳坦兹、伊斯法罕及福尔多等核设施，并允许国际原子能机构（IAEA）全面核查等。同时，美方还要求伊朗停止支持地区盟友武装，禁止对其提供资金、指挥及武器支持，并限制弹道导弹的规模与射程，仅用于防御用途，同时确保霍尔木兹海峡保持开放。作为交换条件，伊朗可能获得全面解除国际制裁、美国支持其发展民用核项目，以及取消“快速恢复制裁”机制。据了解，美方正考虑推动为期一个月的停火，以便就上述条款展开进一步谈判。该方案由包括贾里德·库什纳和史蒂夫·威特科夫在内的特朗普顾问推动。

中邮证券表示，长期逻辑在强化，无惧波动。本周贵金属发生较大调整，由于中东冲突持续，油价持续高位，市场开始定价美联储2026年进行加息，全球风险资产调整，贵金属市场同样出现抛售。但是黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行2月继续增持黄金增强市场信心，同时美联储若在油价上行的过程中受迫于政治压力而超预期降息会对石油美元信心带来不可逆的打击。长期来看，冲突可能引发油价中枢上移，通胀预期同样上移，滞胀可能成为未来市场的主旋律，叠加沃什缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，黄金值得增配。

中信期货预计短期金价在超跌后，或有修复性反弹，需密切关注美伊地缘谈判进展，警惕冲突反复风险。中长期上涨逻辑不改。短线白银跟随黄金运行，在超跌后或有修复性反弹，需警惕冲突反复性风险。中长期来看，若经济周期向滞胀场景轮动，黄金依然受益，白银或弹性受限，但安全需求和投资需求对流动库存的挤占或长期存在，银价存在支撑，预计走势整体跟随黄金。

国盛证券指出，中东局势与强美元压制金价，黄金进入左侧击球区。在伊朗局势升温之初，全球市场呈现“避险交易”和“滞胀交易”的双重特征，美元和油价走强，日韩股市大幅下跌。随着冲突持续发酵，投资者愈发担忧油价上升导致通胀风险，美元继续走强，市场对加息预期大幅押注，黄金由涨转跌，本周出现破位走势。当下黄金面临短暂逆风，并不改变我们长期看好的观点。一方面地缘若缓和，黄金存在补涨逻辑；另一方面若冲突持续发酵，油价在突破某一阈值后投资者或将重视滞胀风险，叠加当前偏弱的经济基本面与财政不可持续性，即便全球主要央行加息，也将面临诸多掣肘，通胀上行斜率超过加息斜率后，黄金将大幅走强，保持多头信心。建议关注：兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。