北京时间周五晚间，美国劳工统计局披露了一份整体好于事前预测的2026年3月非农就业报告。

报告显示，3月非农就业人数增加17.8万人，预期增加6.5万人；失业率下降至4.3%，预期4.4%。

最新报告也调整了前两个月的就业人数，其中2月从减少9.2万人进一步下修至减少13.3万人，1月从增加12.6万人上修至增加16万人，两个月合计下修7千人。

（美国非农就业人数剧烈摇摆，来源：tradingeconomics）

正如财联社今日早些时候的报道，造成2月非农就业数据“很难看”的背后存在扭曲因素，包括3万多名医疗保健工作者罢工和严冬天气的影响。随着这些不利因素得到缓解，3月的数据得到一定程度推高。

报告显示，3月非农就业增长集中在医疗保健（+7.6万）、建筑业（+2.6万）以及运输与仓储业（+2.1万）。其中门诊医疗服务新增5.4万个职位，其中3.5万个来自罢工工人返岗。

医疗保健领域在很大程度上支撑着美国劳动力市场，过去12个月里平均每月增加2.9万个就业岗位。

与此同时，美国联邦政府雇员人数在3月进一步下降1.8万人，较2024年10月的高点累计减少35.5万人，相当于总人数的11.8%。金融业的就业也减少1.5万人，较2025年5月高点以来累计减少7.7万人。

整体来看，美国雇主并未大规模新增员工，但也没有进行大规模裁员。这种所谓“低招低裁”的停滞状况，意味着想要找工作的人常常找不到合适岗位。

招聘网站Indeed的经济研究主任Laura Ullrich直言，如果你在商业、金融或科技领域，现在找工作真的很难。

在就业放缓的背景下，美国失业率仍保持在低位，一定程度上源自特朗普政府的移民政策抑制了劳动力供应。同时，美国的劳动力参与率（正在工作或在找工作的人口比例）在3月下降至61.9%，为2021年以来最低，对应劳动人口减少了39.6万人。

圣路易斯联储近期估计，每月只需增加约1.5万个岗位，就能使失业率保持稳定。

Navy Federal Credit Union的首席经济学家希瑟·朗（Heather Long）解读称，3月份的情况有些令人鼓舞，但对劳动力市场来说今年一直波折不断，自去年4月以来几乎没有新增招聘。3月的数据会让美联储维持观望，但没有人会宣称取得了胜利。对于求职者来说，这个春天很可能依然艰难。

薪资增速方面，平均时薪较二月增长0.2%，较一年前增长3.5%，均低于经济学家事前预期，为2021年5月以来的最低增幅。

由于非农调查反映的是3月第二周的情况，所以中东战争的影响尚未体现在这份报告中。不过随着劳动力市场未出现进一步转冷的情况，市场预期美联储将更加关注中东局势造成的通胀反弹。

由于耶稣受难日假期，欧美股市和金属期货市场周五集体休假。仍在交易的债券和外汇市场方面，美元指数小幅拉高至100整数关口上方，各期限美国国债收益率一同走高，均体现美联储降息前景愈发渺茫。

非农报告发布后，CME“美联储观察”工具显示，4月联邦公开市场委员会会议几乎没有调整政策的可能性，美联储在年底前按兵不动的概率为79%。

（来源：CME）