周五A股市场延续调整，各大指数集体收跌。盘面上，仅光通信产业链、光刻机等少数板块有所活跃，农业、光伏设备、电力、电池等众多板块领跌。个股呈现普跌格局，全市场上涨的个股仅有700余只，而下跌的个股超4700只，其中超过30只个股跌停或者跌幅超过10%。全市场量能萎缩超过1800亿元，说明市场资金避险情绪浓厚，市场情绪偏弱。

越声理财认为，外部扰动仍未结束，国内政策积极和经济企稳回升，预计市场短期仍是反复震荡筑底的行情，在3800点-4000点核心区间构筑箱体震荡平台，行情的机会是局部的，以结构性为主。操作策略上，依然要先控制好总体仓位，等出现明确的反攻信号后再加大操作力度和提升仓位。

投资机会方面，4月财报窗口期要以业绩为核心。4月份是2025年年报和2026年一季报叠加披露的窗口期，其中一季报业绩是对今年行业景气度的重要判断依据，机构资金会根据上市公司业绩重新调整盈利预期，进行上调或者下修全年的盈利预测。

在4月财报窗口期，业绩对股价的影响明显会加大，业绩是股价的试金石，业绩超预期尤其是在低位的个股有望受资金关注股价异动上涨，而业绩不及预期尤其是爆雷的个股股价往往会受到冲击。此外，已经充分透支业绩增长预期的高位个股在公布业绩后，也有可能遭遇场内资金获利兑现而出现剧烈波动。

截至发稿，沪深两市已经有1209家公司发布了2025年年报，归母净利润增速为正数的有737家，占比60.95%；归母净利润增速为负数的有472家，占比为39.05%。其中年报业绩实现翻倍增长的公司有153家，这些公司主要属于半导体、电池、通信设备、IT服务、电力、汽车零部件、专用设备、自动化设备等行业。

据越声理财统计，目前共有28家公司披露了一季报业绩预告，其中25家公司预喜，2家公司不确定，1家公司续亏。按照归母净利润增速下限来计算，共有16家公司实现业绩翻倍以上增长，其中德明利、欧科亿、富祥药业三家公司业绩增速超过20倍，万邦德、新锐股份、华锐精密、盛屯矿业等公司业绩增速超过2倍增长。

越声理财表示，涨价是挖掘一季报业绩高增长的重要线索。产品涨价，说明是产品供不应求，行业处于高景气，上市公司毛利率提升，直接增加利润。涨价链可以关注存储、电解铝、锂电材料（碳酸锂、六氟磷酸锂、VC等）、PCB材料、稀土等细分行业。

【越声理财投资顾问陈增学（登记编号：A0590615080001），观点及个股仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。】