本报评论员  胡光旗

国家统计局数据显示，一季度实际GDP同比增长5%，与去年全年水平持平，比去年四季度环比加快0.5个百分点，实现良好开局。

今年经济增长的目标由过去的单一目标值改为了区间目标，4.5%—5%的区间，弹性较足，充分考虑到了经济走势的各种可能情况，从而也让宏观调控的伸缩性更大。一季度整体增长达到了今年区间目标的上限，为二三季度经济增长赢得了一部分空间。一季度外贸保持韧性并且物价持续回升，前两个月固定资产投资增长由负转正，已经充分保证了一季度经济的增长底气。

从生产端来看，3月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，略低于前两个月6.3%的水平，但仍旧保持快速增长。一季度整体规模以上工业生产增速超过6%，显示出宏观经济供给侧的扩张意愿依旧保持去年以来的旺盛态势。产能保持充足叠加外部需求持续活跃，使得国内产能能够借助国内国际两个市场同时进行消纳，并且需要关注到人民币汇率今年以来保持强势，强势的人民币有助于强化外贸企业的结汇意愿，从而加快货币流动，为国内提供充足的流动性。

一季度固定资产投资由负转正，投资“快变量”对稳内需的作用正在凸显。数据显示，一季度固定资产投资同比增长1.7%，去年全年则是下降3.8%，回升力度十分明显。一季度投资增速转正的主要原因在于，今年是“十五五”开局之年，项目早开工、早形成实物工作量的导向比较明显。从促投资的政策来看，今年财政+金融协同发力，支持投资回稳的政策较多。例如中小微企业贷款贴息、设备更新贷款贴息、民间投资专项担保计划以及民营企业债券风险分担机制等，一系列措施后续如果发力见效，能够维持投资保持在合理增速。

春节效应消退后，消费尚需提振。3月社会消费品零售总额同比增长1.7%，增速比前两个月下降1.1个百分点。春节效应消退后，消费步入缓慢增长期，考虑到四月底即将迎来“五一”假期，消费可以借势发力。从结构来看，一季度家用电器和音像器材类未实现增长，这与去年消费品以旧换新政策推高基数有关；而一季度汽车消费同比下降9.1%，未来油电混动汽车或将成为新的消费增长点。

3月PPI持续走强，41个月以来首次实现正增长。PPI是目前影响二三季度经济走势的关键变量。PPI的稳步回升，一是将影响企业特别是供应链上中游企业的盈利状态，从而对增强其投资意愿形成支撑；二是将影响整体物价水平和内循环的动能，PPI回暖后，会和CPI形成共振，共同推动物价水平回升；三是PPI走强后，叠加强势出口，中国整体制造业的盈利会继续改善，对汇率形成支撑，为国内独立自主货币政策赢得更多空间。因此，未来一段时间内，市场需要密切关注PPI的变动和走势。