南方财经全媒体集团投资快报记者 张厚培

4月16日，动力电池龙头宁德时代（300750.SZ；300750.HK）在资本市场再度上演“大象起舞”。公司A股、H股股价双双大涨，均创下历史新高，总市值一度冲至约2.1万亿元人民币，成为市场关注的焦点。

这一强劲表现，直接催化剂源自前一日晚间披露的一份超预期“成绩单”。在行业传统淡季的一季度，宁德时代交出了营收、净利润双双创历史同期新高的亮眼财报，并以总资产首次站上万亿台阶的姿态，向市场宣告了其在动力电池与储能双赛道的领先仍在持续强化。

财报亮眼：淡季不淡，日赚2.3亿彰显强劲盈利能力

财报显示，2026年第一季度，宁德时代实现营业收入1291.31亿元，同比增长52.45%；归属于上市公司股东的净利润高达207.38亿元，同比增幅达到48.52%。计算下来，这家巨头在一季度平均每天净赚约2.3亿元，相当于每小时盈利近千万元，盈利能力之强令人瞩目。

值得注意的是，受春节假期影响，一季度历来是锂电池行业的传统淡季，也通常是企业全年业绩的低点。然而，宁德时代用超50%的同比增速打破了季节性的桎梏。尽管环比去年四季度，其净利润有约一成的下滑，但这一阶段性波动，并未动摇投资者对其长期成长性的信心。

更令市场振奋的是公司的资产规模实现历史性跨越。截至一季度末，宁德时代总资产首次突破万亿元关口，达到1.05万亿元，同比增长7.33%。期末，公司手握货币资金及交易性金融资产合计超过4123.5亿元，资金储备雄厚。

同时，公司负债结构持续优化，合计负债达6520.97亿元，资产负债率约为62.32%，同比下滑3.74个百分点，财务状况进一步优化。同期合同负债为455.5亿元，较年初下滑7.48个百分点，主要系一季度订单交付节奏加快所致。

国金证券在16日发表的研报中指出，公司作为全球锂电龙头，受益于扩产提速与技术突破，2026年中游涨价及地缘冲突挑战下仍预计保持稳健增长，随着储能及商用车需求爆发，叠加钠电、固态等新技术突破，公司业绩有望持续突破前高。

在回报股东方面，宁德时代同样出手阔绰。公司公告称，将实施2025年度A股权益分派方案，向全体股东每10股派发现金分红69.57元（含税），实际派发A股现金分红总额约304.45亿元。股权登记日定为2026年4月21日，除权除息日为4月22日。

股价狂飙：政策、行业景气、公司基本面三重共振

4月16日开盘，宁德时代股价即跳空高开。盘中，A股一度摸高至460元/股，涨幅超过6%，较上年同期近乎翻番；H股方面同样势如破竹，一度大涨超10%，上探至723港元/股。公司总市值随之刷新历史纪录，冲至约2.1万亿元人民币；截至收盘，A股报453.98元，涨幅5.33%；H股报714.5港元，大涨9%。

市场人士分析认为，此轮股价上涨是政策面、行业面与公司基本面三重因素共振的结果。首先，政策端释放积极信号。相关部门着手整治新能源行业“内卷式”竞争，市场普遍预期锂电池环节的利润前景将得到显著改善，这尤为利好具备技术、成本及规模优势的头部企业。其次，行业景气度回升。当前储能市场需求集中释放，碳酸锂价格止跌企稳，产业链正逐步步入上行周期。最后，公司基本面的强劲支撑是最核心的内因。除了创纪录的一季报，公司在动力电池和储能两大业务板块的销售均保持快速增长。

东吴证券分析师在宁德时代一季报点评报告中表示，考虑到下游需求超预期，上修公司归母净利润预期 2026-2028 年至 962/1215/1469 亿元（此前预期 940/1168/1428 亿元），同增 33%/26%/21%，考虑到公司为全球动力电池龙头，技术、成本客户行业领先，2026 年市占率有望进一步提升，给予20 26 年 30x PE，对应目标价 632 元，维持“买入”评级。

南方财经全媒体集团投资快报记者留意到，动力与储能电池是宁德时代的两大核心引擎。在公司的业绩说明会上，公司负责人透露，一季度公司动力及储能电池合计销售量超过200 GWh，总体同比增速超过60%。其中，储能电池占比约为25%，其余75%为动力电池。

这一比例变化意义重大。相较于去年全年，储能电池的销量占比提升了超过6个百分点，清晰地表明宁德时代的业务天平正在向储能领域显著倾斜。

在中国市场，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年一季度宁德时代国内动力电池装车量达59.53 GWh，占据了国内47.72%的市场份额，稳居榜首。以每辆新能源车搭载50度电计算，这些电池可配套超过100万辆新能源汽车。

全球市场方面，韩国研究机构SNE Research数据显示，今年1—2月宁德时代实现动力电池装车56.9 GWh，占据全球42.1%的市场份额，领先第二位比亚迪高达28.7个百分点，龙头地位不可撼动。

值得关注的是，动力电池行业整体的增长势头已出现放缓。国内方面，一季度动力电池累计装车量同比下降4.1%，为2021年以来首次出现同比下降。全球方面，1-2月装车量增速较去年同期骤降36个百分点。在此背景下，储能业务正成为锂电池行业新的重要增长极。数据显示，一季度中国及全球储能电池出货量均实现超过115%的同比高速增长。

向上游延伸：拟300亿元设矿产营运平台

尽管业绩全面开花，但财报中的一个细节引发了投资者关注：一季度公司毛利率为24.82%，较去年全年的26.27%有所下滑。对此，宁德时代在业绩电话会上进行了解释。

公司指出，毛利率下滑主要有两方面原因：一是上游原材料价格上涨，尤其是碳酸锂及大宗商品价格上涨带来的成本压力；二是产品结构的变化，即毛利率相对较低的国内储能业务出货量快速增长，在公司整体业务中的占比明显提升。这实际上印证了公司主动以利润换市场、抢占储能高地的战略意图。据ICC鑫椤资讯统计，宁德时代一季度储能电池的全球市占率稳居第一。

公司相关负责人进一步指出，随着136号文、114号文等储能政策的出台以及无补贴电价机制的日益清晰，储能正真正成为一项盈利工具，国内需求正在爆发。同时，数据中心及人工智能的快速发展也进一步拉动了储能需求。为强化这一领域的布局，宁德时代近期已投资了数字能源公司中恒电气。

与此同时，宁德时代正在加速产能扩张。截至今年一季度末，公司在建工程余额达348.55亿元，较年初增长17.23%。截至2025年末，公司锂电池产能为772 GWh，在建产能321 GWh，若全部落地，总产能将突破1100 GWh。

“我们对产能扩张一直比较谨慎，如果没有充足或较为明确的需求，不会轻易扩产。”公司负责人在业绩说明会上表示，去年产能利用率已非常饱和，甚至因此损失了部分订单，今年不想错过市场机遇。

更引人注目的是，4月15日晚间，宁德时代还发布了一则重磅投资公告：计划投资设立全资子公司“时代资源集团（厦门）有限公司”，拟定注册资本高达300亿元。该子公司将定位为公司新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台，旨在向上游关键原材料领域实施延伸，构建产业链一体化竞争优势。

据悉，该平台将围绕公司电池产业布局及需求，整合现有锂、镍、磷等关键矿产资源，拓展海内外优质矿产项目。为强化这一布局，宁德时代已确认聘请紫金矿业创始人、前董事长陈景河担任矿业部门顾问。此举被市场解读为宁德时代从电池制造巨头向全产业链能源巨头迈进的关键一步。