采访嘉宾：粤开证券资深投资顾问 陈征卫 （执业编号：S0300621010001）

一、目前市场量价表现，技术上能否延续本轮反弹？

看到最近的市场量涨价增，这个信号是比较明显的。昨天沪指也是放量站上了60天线，那么成交额也是维持在2.5万亿以上，说明增量资金现在正在积极入场基础上，均线系统现在是逐步转型，也说明了市场的信心现在都是在逐步的修复，后续能否延续，我觉得要看这量能这块能不能持续的放量。另外股指能不能突破4100点，如果可以维持的话，有可能会开启新一轮进攻。但如果缩量的话，也有可能转入震荡的整固。但总体来看，技术面现在已经转强，但是也要警惕一下高位板块可能有回调的压力。

二、大盘成长资金抱团强者恒强，如何分析定位？ 

现在资金抱团大盘的成长股，本质上是资产方追求业绩确定性的选择。比如说AI半导体这些赛道景气度是比较高的，而且业绩的兑现预期也是比较强。那么这些龙头公司就成为资金抱团的避风港。但这个也不要去盲目的跟风，因为有的龙头股的估值也是比较高，交易比较拥挤。如果业绩不及预期的话，可能就会引发这个集中回调的压力。所以说短期强者恒强可能个别的会延续，但是也不要盲目追高，应该要关注一些有核心壁垒，而且估值没有透支的，还处于低位的这种标的。

三、北证50指数基金规模上限提升，如何解读？

北证50指数规模从5亿提升到15亿，这是北交所进入新的发展阶段的一个标志。这个将会释放两大信号。第一是监管对市场流动性或者承载力的信心，现在已经开始逐步增强。第二个是引导耐心资本或者长期资本服务专精特新的企业。这个不仅是简单的规模扩容，也是为未来要推出北证50ETF铺路。一般我们看指数出来之后，相应的ETF可能要跟上。所以短期来看，可能会提振情绪带来的估值修复。如果从中长期来看的话，也是有助于优化投资者结构，提升市场的定价效率。

四、银行板块年线附近反弹，能否带领大盘价值有所回归？

银行板块反弹其实是估值修复和基本面拐点的一个共振的结果。现在我们低利率的环境下，其实高股息配置它的价值是比较明显。市场对银行的盈利预期现在也是逐步在增强。但是能否带领这个价值风格全面回归，我觉得还要看两个变量。第一个是PPI能否持续回升，我们看到3月份的数据已经有所回升。但是后面能不能持续回升？因为历史上PPI转正之后，它的价值风格是占优。第二个就是市场风格能不能从成长转向均衡。目前看，银行板块它是具备一定的稳健配置价值。但是价值风格全面回归的话，还要看更明确的经济复苏的信号来配合。如果经济复苏的信号是比较明显的话，可能价值的风格就更加占优。

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