上集，望京博格（ETF资深投资者，资产配置译者，数学系毕业，从事金融产品研究与设计工作十余年。全网粉丝超400万；中国指数基金50人成员之一）讲述了他从金融机构到自媒体的转型、2018年定投的亲身经历以及“看好行业+低估买入”的核心投资逻辑。

下集更犀利：恒生科技vs创新药怎么选？AI能取代基金经理吗？年轻人钱少还有必要投资吗？更有观察员“E问到底”环节，直面灵魂拷问。

以下为下集精华整理。（更多ETF配置以及投资心得，敬请关注公众号“投资传媒”，在左侧“E起前进”了解更多干货和精彩活动）

06 / 恒生科技vs创新药：二选一，选哪个？

南方财经主持人梁欣：当下市场可能最纠结的两个方向是恒生科技与创新药，不涉及具体品种，仅从普适性角度二选一，您会建议哪个？

望京博格：我会选恒生科技。

恒生科技覆盖的互联网企业，是国内大型企业中运营效率最高的一批，如果这类企业都无法走好，其他行业难度更大。其下跌核心原因是港股市场属性特殊，对海外资金、内地资金而言都属于境外市场，波动天然更大。

创新药属于细分赛道，受政策制度影响极大。如果政策将创新药定义为公共服务属性，行业成长空间会被大幅压制；若坚持市场化激励，给予创新者合理回报，行业才会持续发展。创新药的不确定性，显著高于恒生科技。

07 / AI能取代基金经理吗？

南方财经主持人梁欣：您是数学系出身，对数据处理很有心得。当下AI对各行业都带来改变，对投资领域、普通投资者而言，该如何前进？

望京博格：我的核心观点：金融市场本身，就是一个超级AI。

市场汇聚了全球最聪明的投资者、机构，用真金白银做决策，算力与智能程度远超任何单个AI模型。想靠普通AI跑赢整个市场，几乎不可能。

当前AI能力已经超过80%的人，但A股能稳定盈利的投资者不足10%，即便依靠AI，大多数人依然会亏损。AI是很好的辅助工具，但我有数据处理经验，能一眼识别错误；普通人无法分辨真伪，基于错误数据做决策，误差会被无限放大。

我曾尝试让AI复刻我的行情温度表，只能做出简化版本，数值存在偏差。完全依赖AI投资赚钱，并不现实。

08 / 年轻人该不该投资？要不要上班？（“E问到底”追问环节）

南方财经主持人王洪斌：如果投资作业可以简单抄，是不是大家不用上班，专职投资就行？年轻人资金不多，做投资还有意义吗？

望京博格：一定要上班。工作忙碌，可能说明身处新兴行业，能获取前沿、靠谱的产业信息，这对投资极有价值；如果工作清闲、收入稳定，利用业余时间研究投资，也是高性价比的选择。

年轻人资金少，拥有宝贵的试错权。年轻时用小资金试错，明白什么是对、什么是错，积累真实体验，对未来投资、工作、生活都有长远价值。

他举例：去年盈利后提前偿还了一百多万房贷。很多人不解：年化13%，房贷利率仅3%左右，为什么要提前还款？

13%是长期年化（收益率），并非每年稳定实现。没有房贷压力，熊市才能有更多子弹布局，长期收益反而更高。不能只看表面的数字对比。

09 / 投资赚的是痛苦的补偿

南方财经主持人王洪斌：您说投资赚的是痛苦的补偿，是不是越痛苦，代表赚钱机会越大？坚持下来的内驱力是什么？

望京博格：某种程度上确实如此。2024年市场最低点时，我一度陷入自我怀疑，质疑自己的投资体系是否正确，甚至担心市场永远不会好转。坚持的内驱力来自理性与自我要求：感性上无比痛苦，但理性告诉我，必须突破瓶颈才能做到杰出。放弃就永远停在原地，坚持下去才能抵达更高的高度。

10 / 观察员“E问到底”精选

南方财经主持人王洪斌：您对自己当前的投资成绩和未来目标，有怎样的定位？

望京博格：我有两个核心目标：第一，每年跑赢沪深300指数；第二，长期年化收益达到15%。过去十年，我八年跑赢、两年跑输，年化收益13.25%，尚未达到15%的目标。目标是行动的指引，先追求持续跑赢大盘，长期自然能接近理想年化。

南方财经主持人王洪斌：赚钱的边界如何划定？

望京博格：我很清楚自己的能力边界。个股投资我赚不到大钱，所以不重仓个股；资源类大宗商品走势我无法判断，就放弃配置。只做自己能理解、能找到赚钱逻辑的事，赚认知范围内的钱。

南方财经主持人王洪斌：2018年定投，有没有运气成分？

望京博格：我和其他分享者最大的区别，是从不给粉丝建立收益预期。我在金融机构工作过，深知预期差的杀伤力。运气确实存在，但投资体系的核心是控制风险、坚守纪律，而非依赖运气。

11 / 投资的意义：不只是赚钱，也是“打麻将”

南方财经主持人梁欣：如果投资注定多数人无法盈利，这项活动对普通人而言，还有什么意义？

望京博格：就像打麻将、打牌，未必为了赢钱，更多是消遣、社交、转移注意力。把投资当作一种时间消费，追求谈资与情绪价值，放平心态，反而更健康。

我早年并不认同这种观点，但接触大量投资者后发现，这是很多人的真实状态。

写在最后

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