本周， A 股呈现冲高回落的走势，上证指数 4100 点得而复失，深证成指也未能站稳 15000 点，创业板指亦止步于 3700 点 。 周成交放大至逾13万亿元，创近7周新高。

杠杆资金本周再度大幅融资净买入逾 530 亿元，融资余额重回 2.7 万亿元以上，创近 3 个月新高。其中电子行业全周获得逾 138 亿元融资净买入 ，通信获得逾 72 亿元净买入，化工获得逾 53 亿元净买入，有色金属获得逾 45 亿元净买入，机械设备、国防军工均获得超 20 亿元净买入，仅采掘与银行两行业微幅净卖出。

另据 Wind 数据统计， 电子同样受到主力资金青睐，全周获得逾 420 亿元主力资金净流入 ，基础化工获得逾 198 亿元净流入，电力设备获得逾 164 亿元净流入，公用事业获得逾 119 亿元净流入，计算机获得逾 111 亿元净流入，家用电器则连续 11 日获得净流入。通信本周遭主力资金净流出逾 24 亿元，非银金融、农林牧渔也净流出超 10 亿元。

市场热点方面， 工业气体概念股近期连续走强，板块指数本周全周飘红，并创历史新高，近 14 个交易日 13 日上涨。华特气体（688268）今日尾盘封涨停，为本周再 度 20% 涨停，周涨幅超 94% ；中船特气 4 月以来 17 个交易日有 15 日上涨，累计涨幅达 71% ，蜀道装备、金宏气体等近来也是大幅上涨。

消息面上，近日，俄罗斯政府发布声明，为优先保障本国市场供应稳定，俄罗斯将对氦气实施临时出口管制措施，向欧亚经济联盟成员国以外的国家出口氦气时，均需受到俄工业与贸易部的监管，并且必须得到总理米舒斯京的批准。新的出口管制措施将持续至 2027 年底。

此外，早前卡塔尔拉斯拉凡工业城遭导弹袭击并引发火灾，该区域是全球最重要的液化天然气生产基地之一，氦气供应也因此受到波及，卡塔尔氦气供应量约占全球 33% 。

供应受阻，使得 3 月以来氦气价格急速飙升，工业级氦气价格已从 3 月中旬 50 元 / 立方米— 70 元 / 立方米，飙升至目前超 300 元 / 立方米，首创证券预计 4 月底将突破 400 元 / 立方米。

世纪证券认为，氦气受中东局势影响，全球供应担忧情绪难以短期内缓解，目前上游出现惜售现象，下游寻货积极，预计短线中国氦气市场价格仍将持续上涨，建议关注受益氦气高景气的相关气体及设备公司。

电力股近来也频频走高，板块指数近 10 个交易日 8 日上涨。华电辽能经过短暂调整之后再拾升势，本周一度连续 3 日涨停，股价创近 11 年新高（复权），今年以来累计大涨逾 222% ，东望时代、华电能源、广安爱众等本周均出现过连续涨停的走势。

电力行业即将进入迎峰度夏需求高峰期，去年夏季用电量多个指标创历史新高，今年厄尔尼诺现象或将加强高温天气，市场预期电力需求将再创新高。

国家气候中心最新监测显示，目前赤道中东太平洋海表温度正呈现持续升高趋势，国内外各机构对该区域后续进入厄尔尼诺状态的趋势预测高度一致，但对形成厄尔尼诺的时间和强度预测存在差异。预计 5 月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，此次厄尔尼诺事件至少持续至今年年底。

此外， AI 算力竞赛升温，数据中心用电需求呈指数级增长。国际能源署数据显示，全球数据中心用电年均增速达 12% ，为全球平均用电增速的 4 倍以上。到 2030 年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上。

国金证券表示，在市场震荡行情下，电力公用事业的防御配置价值持续凸显。电力资产具备高资本密度、低替代性与长期存续能力，在全球不确定性上升、能源安全约束强化以及算力需求爆发的背景下，这类资产的定价逻辑正在发生结构性变化，有必要对电力板块进行重新定位。责编：梁秋燕

校对 ：彭其华