21世纪经济报道记者 孙诗卉

“2024、2025年分红都保持较好增长，2026年能否进一步提升？”6月10日，中国太保2025年度股东大会现场，一位股东提问。

当天，会议审议通过了2025年度利润分配方案，拟每股派发现金红利1.15元，合计派现约110.63亿元，分红水平较上年度进一步增长6.5%。中国太保管理层就未来三年发展规划、低利率环境下的资产配置、寿险分红险竞争等问题与股东进行了交流。

横向对比A股五大上市险企，中国平安每股派1.75元，新华保险派2.06元，中国人寿派0.618元，中国人保派0.145元。太保每股派息在行业中处于中上水平。以6月10日收盘价计算，太保A股股息率约3.5%，H股约4.1%（均已公告但尚未除权）。

三大战略锚定新三年：大康养、国际化、AI+

展望未来三年，太保将实施大康养、国际化、“人工智能+”三大核心战略。

董事长傅帆在股东大会上详细阐述了三大战略的规划：大康养战略将抢抓健康险新政机遇，创新商业健康险产品，强化养老金专业管理，打造“产品+服务”结合的解决方案；国际化战略将以香港为跨境连接“桥头堡”，推动重点市场业务布局，逐步融入国际市场；“人工智能+”战略将加快应用场景规模化落地，推动业务流程再造与客户体验优化。

在经营管理层面，傅帆明确了三大举措：一是做实金融“五篇大文章”；二是寿险坚持价值增长、产险聚焦承保盈利；三是稳步推进三大战略，持续完善风控合规体系。

围绕财富管理、保障、养老三方面综合施策

2025年，太保寿险全年新业务价值同比增长40.1%，新业务价值率19.8%，同比提升3.2个百分点。代理人渠道核心人力月人均首年规模保费超6万元，同比增长17.1%；银保渠道新业务价值67亿元，同比大增102.7%。

产险方面，承保综合成本率97.5%，同比优化1.1个百分点；承保利润48亿元，同比增长81%。其中，新能源车险经营水平持续提升，家用新能源车已进入承保盈利区间。

展望2026年全年，集团总裁赵永刚表示“随着产品结构优化、渠道多元发展、精细化管理升级和数智化赋能，全年经营业绩有望实现稳定向好发展。”

值得注意的是，当前寿险行业进入分红险竞争阶段。

面对股东提出部分公司通过提高演示利率争夺客户的现象，集团董事会秘书苏少军回应：“公司始终以客户需求为导向，追求可持续的价值增长。”

过去两年，太保的分红险转型走在行业前列，目前分红险占比已进入“比较合意区间”。下一步，公司将围绕客户在财富管理、保障、养老三方面的需求综合施策，提升客户价值贡献。

110亿“红包”落地，中期分红有望

分红是股东最关心的话题。此次股东大会审议通过了2025年度利润分配方案，每股派1.15元，总金额110.63亿元，较上年度增长6.5%。

副总裁苏罡明确回应了2026年的股东回报预期：“只要公司持续夯实主业基本盘，保持保险服务业绩稳健增长和投资业绩有效穿越周期，营运利润增长的基础就更加坚实，股东回报水平就更有保障。”

值得关注的是，今年以来，已有多家上市险企宣布或酝酿中期分红计划。在监管鼓励“一年多次分红”的政策导向下，保险公司正逐步优化分红节奏，增强分红的稳定性和可预期性。

此外股东会上，太保提请授权董事会决定2026年中期利润分配方案。苏罡表示，如获批准，董事会将在统筹全年分红总额的基础上，合理设置中期与末期分红比例。这意味着，股东有望更快收到投资回报。

低利率下权益配置怎么走？

低利率环境下，固收资产收益率持续承压，太保的资产配置策略备受关注。

苏罡拆解了公司过去十年的三大配置调整：长久期利率债比例从22%提升至45%，久期调整位居行业前列；非标等信用类资产从22%压缩至不到10%，有效应对信用风险；权益类（公开市场权益+另类资产）比例持续提升。

“资产配置结构的调整必须坚守多元平衡，兼顾韧性与弹性。”苏罡强调，太保坚持精细化哑铃型配置策略，在利率相对高点积极增配长久期利率债，同时在偿付能力可承受的前提下，有效提升公开市场权益资产配置比例。

关于未来权益配置方向，苏罡表示，坚持以股息价值策略为核心，积极配置高股息资产与成长性资产，增强组合收益的稳定性和抗风险韧性。另类投资方面，公司聚焦大健康、战略性新兴产业、新型基础设施等重点领域，挖掘经济转型期的结构性机遇。

苏罡特别指出：“保险投资不是简单的股票和债券买卖，核心在于资产端是否能与负债端的久期结构、成本收益、现金流管理实现多方面匹配。”