21世纪经济报道记者姜诗蔷 北京报道

由于港股市场整体走势疲软，今年以来港股基金的表现不佳。

21世纪经济报道记者据Wind数据梳理，今年二季度末港股投资市值占基金资产净值超过一半的权益基金，今年以来截至8月26日的平均收益为-3.06%，其中华夏恒生互联网科技ETF的亏损最大，超过34%。

自今年2月份上涨突破31000点之后，恒生指数震荡下行，7月以来，恒生指数再度大幅下探。

今年以来，恒生指数跌幅已经超过6%，年内最大回撤也超过了20%。

而在市净率跌破1之后，港股是否反弹时机已到？港股基金是否可以布局？

港股大跌，基金巨亏

数据显示，港股基金年内最大回撤已经超过40%。

而回撤超过20%的基金占全部港股基金一半以上，其中华夏恒生互联网科技ETF、易方达亚洲精选、前海开源沪深港龙头精选、博时恒生医疗保健ETF、前海开源沪深港蓝筹等基金的年内最大回撤均超过30%。

“一塌糊涂”、“跌太惨了”，不少基民们在一些港股基金讨论区抱怨。

怎么办？

不过，在指数破净之后，港股也出现了“反扑”。

就在8月24日，恒生指数大涨2.46%、恒生科技指数大涨7.06%，创下史上第二大单日涨幅。

一些公募基金重仓的港股同步大涨，譬如腾讯控股、美团等等。

布局信号来了？

恒指破净显然是一项标志意义的指标。

嘉实港股通新经济指数基金投资经理刘珈吟表示，港股或逐步进入“布局区”。虽然监管不确定性仍是左右短期市场波动的主要因素，但是市场可能已经计入过多悲观情绪，尤其是对优质成长股而言。

其观察到的几方面因素显示市场可能逐步进入“布局区”：

（1）市场估值计入较多悲观情绪。当前动态估值水平回落至长期平均以下0.5倍标准差，即使假设盈利下调10%-20%后，部分估值仍然低于均值；横向比较其他市场和其它资产也显示港股存在相对吸引力；

（2）市场情绪方面，一些技术指标出现超卖等极端信号，比如恒指破净；

（3）在市场企稳后南向资金也再度回流等等。

事实上，监管政策的不确定性，也是当下投资关注的重点。

机构怎么看

光大证券认为，长期来看，由于互联网公司近期的股价调整，投资价值已经凸显。监管意图不是遏制互联网企业做大做强，未来政策大概率是倾向于规范行业发展而非颠覆行业。规范后的互联网公司未来仍将是中国经济最具潜力、最有活力的一部分。

“港股市场上半年先涨后跌，体现出港股市场的特点，即估值合理、业绩驱动以及短期受流动性影响较大。整体而言，港股市场是一个海外专业投资者深度参与且可以被做空的市场，业绩是驱动股价的最主要因素，而任何的投机行为在中长期看很难成功。”嘉实基金价值风格投资总监张金涛表示。

张金涛指出，下半年A股和港股市场仍将呈现震荡格局，结构性机会仍然比较丰富，但是市场会对估值和盈利质量更加苛刻。

而在经济结构性改革以及科技进步的大背景下，消费、医药、科技、先进制造则是其主要布局领域。

特别关注的三类机会：一是，优秀龙头企业在合理的价位上持续创造价值带来的赚取长期回报的机会；二是，行业发展过程中（包括新兴行业），有快速成长潜力的公司在由小变大的过程中被市场低估或误判带来的获取超额投资回报的机会；三是，价值股被低估带来的估值回归以及股息回报率的收益机会。

“除互联网平台以外，港股市场还有很多优质新经济公司，如硬科技、医药生物等。从估值和成长匹配的角度来看，港股中科技股的PE仅相当于A股创业板、美股纳斯达克的一半，其吸引力相对较强。而政策对市场的影响，虽然短期对市场形成一定利空，但对于行业的长期的规范发展是较利好，所以长期看好港股科技股。”海富通基金江勇认为。

“港股目前下行风险有限，未来的风险可能在于高波动。但对于中长期来说，港股市场仍有较多投资机会，坚持长期投资，才更可能在高波动的市场行情中获得收益。”汇丰晋信基金指出。