21世纪资管研究院研究员李览青 实习生张嘉仪 12月7日，房企层面，富力地产出售富力物流园30%权益，中国奥园在被标普列为“选择性违约”评级后要求其撤销评级。公司层面，多家企业评级继续遭到下调。山东三星遭中诚信国际下调主体及相关债项评级从“AA”调整至“A+”；在被标普下调评级后，中国奥园又被惠誉下调评级。牧原股份也在6日深夜公告回应了商票逾期一事，9家子公司755.98万元票据逾期，称持票人未提示付款导致，7日晚间公告称兑付完毕。华融继续变卖资产，拟转让华融期货与华融晋商投资中心（有限合伙）部分股权。

行业监管层面，据央视新闻报道，银保监会表示正在对个别银行存单质押案件进行违规事实认定，今年10月和11月，渤海银行南京分行和浦发银行南通分行分别与企业客户因存单质押银行承兑汇票业务发生纠纷，并分别向公安机关报案，涉及金额超过30亿元。

地方层面，潍坊市今日召开新闻发布会，50亿元国企融资增信计划、80亿元国企债券投资基金落地。湖南省发文妥善处置和化解隐性债务存量，清理规范地方融资平台公司，嘉兴11部门联合开展房地产市场秩序整治，预计用时3年规范。

重点关注：

牧原股份：持票人未提示付款导致票据逾期，9家子公司755.98万元商票已兑付完毕

12月6日晚间，牧原股份公告，经公司核实，上海票据交易所于近日公示了《持续逾期名单（截至2021年11月30日）》，2021年8月1日至11月30日，公司共有32家子公司出现付款逾期。经公司核查，截至2021年11月30日，其中 23 家子公司已完成全部逾期商票的兑付。截至2021年12月6日公司9家子公司尚存逾期未支付商业承兑汇票合计755.98万元。

经公司核查，由于公司未及时收到部分持票人的有效提示付款申请，或持票人选择的清算方式不符合银行要求等原因，导致公司无法按时兑付商业承兑汇票。公司已积极与持票人、银行沟通，推动商业承兑汇票的顺利兑付，保障持票人的合法权益。

12月7日晚间，牧原股份公告表示经公司与持票人、银行积极沟通处理，截至目前，前述755.98万元商业承兑汇票已全部兑付完毕。

富力地产：拟12.63亿元出售广州国际机场富力综合物流园30%权益

12月7日，富力地产发布出售广州国际机场富力综合物流园30%的权益公告。根据公告，于2021年12月6日，卖方（富力地产(香港)有限公司）与买方（Sonic Holdings I Limited，）签订协议，买方根据该协议条款及条件并在其规限下购买股权之后，富力地产将不再拥有目标集团（存续公司及其附属公司，包括空港物流、鼎富及华维）及该等物业的任何股权或所有权益。

于本公告日期，存续公司为目标集团的控股公司，主要从事投资控股。空港物流、华维及鼎富各自为存续公司的全资附属公司，并主要从事持有及开发该等物业。受上述“该协议-代价”所载最终代价规限及经计及卖方真诚估计其就出售事项应付的适用税项及其他成本及费用后，估计富力地产将自出售事项收取现金付款约人民币12.63亿元。董事会拟将出售事项所得款项净额用于降低负债水平及用作集团一般营运资金。

中国奥园：惠誉下调长期外币发行人评级调整至“C”，前一日刚被标普降级

12月7日，惠誉评级宣布将中国奥园集团股份有限公司（China Aoyuan Group Limited，简称“ 中国奥园 ”）的长期外币发行人违约评级从“CCC-”下调至“C”，并将其高级无抵押评级和未偿高级无抵押美元票据评级从“CCC-”下调至“C”，回收率评级维持“RR4”。

评级下调反映了惠誉的观点，即中国奥园已经触发违约或类违约流程： 中国奥园近期发布公告称，在评级机构下调公司评级后，该公司收到债权人要求支付6.51亿美元借款的通知，且未就其离岸融资款项进行支付或与债权人达成协议。无法支付上述款项也可能触发其他离岸融资的加速清偿。

值得一提的是，12月6日，标普将中国奥园长期发行人信用评级从“CCC”下调至“SD”（选择性违约）并将该公司其他未偿高级无抵押票据的长期发行评级从“CCC-”下调至“CC”，以反映该公司极有可能无法偿还债券。在给出这一评级之后，标普称应公司要求，撤销了对中国奥园和其票据的评级。

山东三星：中诚信国际将主体及相关债项评级调整至“A+”

12月7日，中诚信国际决定，将山东三星集团有限公司主体信用等级由“AA”调降至“A+”，将“18三星MTN001”和“19三星MTN001”的债项信用等级由“AA”调降至“A+”，并将主体和债项信用等级列入可能降级的观察名单。中诚信国际认为，公司本部拥有一定规模可动用货币资金，但“18三星MTN001”和“19三星MTN001”均将于半年内到期，金额合计11亿元，规模较大，且美元债券重组支持协议签署尚未完成，公司面临一定偿债压力。

此前“18三星MTN001”寻求延期支付事项显示其流动性压力偏大，偿付能力有限，债项兑付存在一定不确定性。除此之外，公司2021年半年度报告已延期至2021年9月30日前披露，公司上半年的经营情况和财务状况变化有待进一步观察。

12月7日下午，山东三星集团有限公司 公告，近期公司因商业原因，不能及时提供材料，从即日起，终止与中诚信国际信用评级有限责任公司的合作。

中国华融：拟公开转让华融融达期货59.256%股权、华融晋商48.88%股权

12月7日，中国华融在港交所公告，根据监管机构对金融资产管理公司逐步退出非主业的要求，拟将持有的华融融达期货59.256%股权对外公开转让。本次股权转让拟采取公开方式，在依法设立的省级以上（含省级）产权交易机构转让本公司所持华融融达期货股份（共计1,084,567,506股，股权占比59.256%）。首次挂牌价格应不低于经财政部备案的资产评估结果，评估基准日确定为2021年12月31日。

同日， 中国华融资产管理股份有限公司在港交所公告，公司拟对华融汇通资产管理有限公司下设北京华融晋商投资中心(有限合伙)持有的华融晋商所有股权对外公开转让。本次股权转让方案具体内容如下：

本次股权转让拟采取公开方式在依法设立旳省级以上(含省级)产权交易机构转让。本公司通过华融汇通资产管理有限公司下设的北京华融晋商投资中心(有限合伙)所持华融晋商股份(共计1,530,0000股，股权占比48.88%)。首次挂牌价格应不低于经财政部备案的资产评估结果，评估基准日确定为2021年12月31日。

浙商证券：被浙江证监局暂停浙商资管私募资产管理产品备案6个月

12月7日，浙商证券公告称，浙商资管及相关责任人员收到浙江证监局行政监管措施事先告知书，暂停浙商资管私募资产管理产品备案6个月。浙商证券表示，暂停私募资产管理产品备案事项对浙商证券合并收入和利润的影响极小，不影响浙商证券正常经营活动。

关注：

方正集团：方正资讯清盘，无法再使用方正、北大资源品牌

12月7日，北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）和北大资源集团有限公司（下称“北大资源集团”）在官方网站发布联合声明，称由于香港方正资讯有限公司被香港特区高等法院裁定清盘，目前香港方正资讯有限公司（下称“香港方正资讯”）及其旗下北大资源（控股）有限公司（下称“0618.HK”）等86家企业已不再属于方正集团、北大资源集团实际控制的企业。同时，被清盘的香港方正资讯及其旗下0618.HK等86家企业已无权再继续使用“北大资源”、“PKU RESOURCES”、“方正”、“Founder”等相关商标、字号、品牌。

佳兆业：4亿美元债部分持有人向其发出展期协议，具体宽限期仍需商谈

12月7日，据界面新闻，持有佳兆业2021年12月7日到期的4亿美元债券的债权人代表对界面新闻表示，已委托财务顾问公司Lazard Asia (Hong Kong) Limited向佳兆业发出一份展期协议，这是经过大部分债券人认同而草拟的协议，但具体的债务宽限期还需商谈。

除了这笔债券，Lazard目前还与持有佳兆业近50亿美元债券的投资人取得联系，共同为佳兆业提出了一份20亿美元的融资方案。上述债权人表示，近期在经过和佳兆业几次沟通后，佳兆业也在积极提供相关财务和债务信息，使得债权人团队能依据这些信息制定进一步的融资方案，同时双方在保密协议、信息清单以及展期协议方面都有实质性进展和对话。

华晨电力：拟于12月17日召开第二次债权人会议就重组方案进行表决

12月7日，华晨电力股份公司发布公告，兹涉及公司于2021年12月2日发布的有关破产重组的公告。由法院指定的公司管理人发布的2021年12月6日的同意征求备忘录已送往结算系统分发给所有票据持有人。

根据征求同意备忘录所列的条款和条件，管理人现邀请所有票据持有人:对根据《中华人民共和国企业破产法》(以下简称“重组方案”)对公司提出的重组方案草案，向制表代理提交表决；并因此授权制表代理将该等表决指示传递给管理人，以便在由北京第一中级人民法院(“中华人民共和国法院”)召集并将于2021年12月17日上午9:45(北京时间)举行的公司债权人第二次会议上就重组方案进行表决。

华晨集团：法院判决哈尔滨银行享受到期债权3亿元，辽宁正国投资发展等承担连带保证责任

12月7日， 华晨汽车集团发布涉及重大诉讼公告显示，管理人于12月2日收到沈阳中级人民法院判决书，判决如下：(一)原告哈尔滨银行股份有限公司沈阳分行对华晨汽车集团控股有限公司享有到期债权300,000,000元；(二)被告沈阳市汽车工业资产经营有限公司、辽宁正国投资发展有限公司对被告华晨汽车集团控股有限公司的上述到期债权数额承担连带保证责任。承担保证责任之后，就其实际清偿部分有权向华晨汽车集团控股有限公司追偿；(三)被告沈阳金杯汽车工业控股有限公司对本判决第一项确定的到期债权中不能清偿的部分，向原告哈尔滨银行股份有限公司沈阳分行承担二分之一的赔偿责任；(四)驳回原告哈尔滨银行股份有限公司沈阳分行的其他诉讼请求。

银保监会：正在对个别银行存单质押案件进行违规事实认定

据央视新闻，从银保监会相关部门负责人处了解到：对于个别商业银行第三方存单质押承兑汇票案件，银保监会前期已第一时间派驻监管工作组开展现场调查和督导，并要求涉事银行总行同步进驻相关分支机构，对相关票据业务开展全面风险排查。目前，监管部门正在抓紧进行违规事实认定和证据固化等工作，下一步将依法依规做好行政处罚和涉事机构问责等相关工作，督促机构加快弥补管理缺陷和漏洞，树立合规经营理念。同时，监管部门将会同相关部门，共同加大对金融行业违法违规问题打击与纠正力度，维护良好金融秩序，守好老百姓的“钱袋子”。今年10月和11月，渤海银行南京分行和浦发银行南通分行分别与企业客户因存单质押银行承兑汇票业务发生纠纷，并分别向公安机关报案，涉及金额超过30亿元。

潍坊50亿元国企融资增信计划、80亿元国企债券投资基金落地

12月7日，据21世纪经济报道，潍坊市召开了潍坊国企融资增信计划和债券投资基金新闻发布会，发布会中，潍坊市财政局党组书记、局长王金祥表示，市财政部门会同国资委、地方金融监管局等部门落实这两项工作，经与金融机构和企业深入对接，遵循我国债券市场现行政策，按照市场化运作思路，确定实施总规模50亿元的潍坊国企融资增信计划、组建总规模80亿元的潍坊国企债券投资基金。

之前，10月20日，潍坊市举办了投资机构对接大会，会上，潍坊市副市长田民利承诺，“潍坊决不让任何一家国企出现债券违约风险，决不让任何一个区域陷入债务危机”，提出筹划组建债务增信专项资金和债券投资基金。在今天的发布会中，田民利提出，目前，潍坊市国企债券总规模大约1150亿元，占国企债务的50%以上，整体处于合理可控的稳健区间。“基于近年来潍坊经济社会发展呈现的良好态势，金融资本市场发展取得的优异成绩，我们对我市国企债务良性发展充满信心，这源于我们的债务背后有强大的支撑。”田民利表示。

穆迪：2022年中国房地产业融资渠道仍将偏紧

12月6日，穆迪在一份《中国房地产业：2022年展望》研究报告中表示，穆迪将中国房地产业2022年的展望评定为“负面”；预计2022年全国合约销售额将下降5%-10%，同时指出任何宽松措施都将是短期和暂时性的。展望负面原因主要是融资渠道紧张之下再融资风险上升，境内外融资渠道紧张削弱了开发商的流动性、销售额和现金流。

负面展望的驱动因素首先未来6-12个月融资渠道仍将偏紧。房地产企业陷入负面信用循环，银行融资渠道为近10年来最紧，2019年第三季度以来房地产业信托贷款余额逐季稳步下降，2021年第三季度开发商银行贷款增速继续放缓，并创下近十年来的最低水平，开发商银行贷款增速放缓至10年来的最低水平。若债券市场保持疲弱，投资者倾向于选择期限较短的债券，并要求更高票面利率，在融资风险增大，B评级的开发商融资环境转弱。监管偏紧，政府意图削弱房地产投资对经济增长的拉动作用，2022年将继续通过化解房地产市场相关风险保持该行业的长期稳定，房地产税试点范围可能扩大将抑制房地产投机活动，任何宽松措施将只是短期和暂时性的，其目的是为了防止销售价格和面积迅速下滑。其次，我们预计销售面积将继续下降，同时销售均价将持平，2022年全国合约销售额预计将下降5%-10%，较我们此前下降0%-5%的预期有所下调。最后库存水平将保持稳定。

嘉兴11部门联合开展房地产市场秩序整治 预计用时3年规范

据中证报，证监会表示，将对尚未开展全面风险管理检查的证券公司实施“全覆盖”现场检查，并适时对已检查公司的整改情况开展“回头看”专项检查，对发现的问题，将依法严肃处理。

据悉，此次现场检查重点关注证券公司落实全面风险管理的有效性，包括风险管理水平与业务的适配度，风险计量模型和监测分析的可靠性，风险限额和管控机制的执行力，风险预警、报告、反馈、应对、处置链条的完备性等，并对风险个案频发的证券公司信用类业务、自营债券交易、境外子公司管控情况等领域给予了特别关注。

湖南省发文妥善处置和化解隐性债务存量，清理规范地方融资平台公司

12月7日，湖南省人民政府近日发布关于进一步深化预算管理制度改革的实施意见，意见指出，把防范化解地方政府隐性债务风险作为重要的政治纪律和政治规矩，妥善处置和化解隐性债务存量，坚决遏制隐性债务增量，决不允许地方政府新增隐性债务上新项目，政府投资项目无资金来源不立项、无预算不开工，探索实行高风险地区政府投资项目上级财政开工核准制。

金融机构要审慎合规经营，尽职调查、严格把关，严禁要求或接受地方党委、人大、政府及其部门出具担保性质文件或者签署担保性质协议。清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，加快推进市场化转型，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。健全市场化、法治化的债务违约处置机制，切实防范恶意逃废债。完善风险应急处置机制，分类施策，及时响应，防止风险累积形成系统性风险。加强督查审计问责，严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制。

【20沪世茂PPN002】

12月7日，世茂集团发布公告称，拟通过先旧后新的方式以每股8.14港元配售1.45亿股，融资11.73亿港元，配售价较最后交易日每股8.9港元折让约8.54%。

当日开盘后，世茂集团股价迅速走低，一度跌逾6%。截至11:00发稿，世茂集团报8.62港元，当天下跌3.15%，市值315亿港元。债券价格也出现异动，跌幅达31.0852%，

【天铁转债】

12月2日，天铁股份6名高管集体减持，原因均为个人资金需要。其中，董事、副总经理牛文强减持不超过36,687股，监事会主席翟小玉减持不超过 69,125 股，监事陆凌霄减持不超过69,607 股，副总经理、财务总监郑双莲减持不超过185,446股，副总经理、董秘范薇薇减持不超过 183,437 股，副总经理郑剑锋减持不超过 18,345股。

数据来源：银保监会官网、21世纪经济报道、央视新闻、新华社、界面新闻、评级公司公告、上市公司公告、DM，Wind等。