文/ 钟黛  编辑/ 鄢子为

泰禾董事长黄其森正在协助有关机关调查。

3月16日晚，泰禾在官方公众号中称，应急预案已经启动，各项生产经营工作由联席总裁葛勇和王景岗主持，“董事长近期可以通过适当的方式参与企业运营决策”。

泰禾债务违约两年来，福建商人黄其森多次公开发声称“绝不躺平”，但其仍未推出整体债务重组方案。

艰难自救

2020年7月，泰禾信用债首次违约。

黄其森的应对方案是，引入战投，泰禾部分股权卖给老大哥“万科”。当月，泰禾公告拟转让19.9%股份引入万科，代价24亿元。

但万科在入股蓝光上吃过亏，这回更谨慎。万科表示，付款的先决条件是泰禾债务顺利重组。

万科对泰禾不承债、不提供增信以及财务资助。股权转让之后，万科才会协助泰禾进行公司治理，盘活存量资产。

快两年了，万科还未正式入股泰禾。泰禾的化债工作，还得靠自己。

3月16日晚，泰禾管理层在媒体交流会上表示，万科入股的三个先决条件尚未完全满足，但有信心把债务重组工作推进下去：

首先，泰禾资产质量优质，布局于一二线，取得土地成本有竞争力，这是重组债务的底气，也是实现变现的能力。

其次，泰禾曾邀请第三方财务机构盘点资产。结论是，泰禾的资产远大于负债，未来公司开发完存量后，还将有200-300亿元的净现金流。

最后，泰禾的债务较为集中，20大合作伙伴覆盖了公司70%的债务。泰禾没有员工跟投、表外负债等高风险因素，这都是金融机构比较放心的。自启动债务重组以来，泰禾已与大部分债权人达成一致，公司的复工复产顺利推进。

2021年1月，泰禾已与东方资产、兴业银行、长城资管三家机构就债务重组问题达成一致。

这三家均持有泰禾过百亿的债权。泰禾与三大债权人的协议，提出了“封闭管理”：项目层面的融资、销售等资金流动，用于项目本身的自运转，不会改善公司整体。

值得注意的是，泰禾的化债工作仅停留在项目层面，尚未组建债委会，也未提出一揽子债务重组方案。截至2021年11月30日，泰禾已到期未归还借款金额达到496亿元。

来源：泰禾官网

该公司与部分债权人存在法律纠纷。本月，泰禾公告称，郑州项目遭司法拍卖6.22亿元，用于偿还中原信托欠款。

企业信息查询软件显示，泰禾涉及的金融合同纠纷案件共32件，盛京银行、中建投信托、厦门国际信托、中原国际信托、长安国际信托、四川信托、中国华融、浙商金汇信托等一众金融机构，均选择将泰禾告上法庭。

63亿难题

黄其森面临的难题不止这一道，其还需要回答：在2020年泰禾债务违约前后，将多达63亿元预付款，打给供应商，是否合规？

该笔交易原本秘而不宣，债权人并不知情。直到一年后，审计师对泰禾年报出具保留意见，深交所随之发出问询函，交易细节才浮出水面。

据披露，2020年初，泰禾向第一大供应商中城建设提前支付了55亿元的工程款。

随后，泰禾追加预付了工程款。到了2020年12月，泰禾和中城建设确认，当年按工程进度结算的款项只有15.48亿元，结算之后的预付工程款上升到了63.8亿元。

中城建设与泰禾无股权关联。但公开信息显示，一些中城建设员工认为，自己就职于泰禾的子公司。

一份判决书显示，一名曾在中城建设上海分公司和南京分公司任职的项目经理，因劳动纠纷对中城建设提起诉讼。

他在举证时提供了“泰禾在系统群发的值班表”，称“中城建设系泰禾子公司，泰禾在工作群发了值班表，要求员工加班”。

在房地产行业，供应商为房企垫资干活为常见情形。泰禾却对中城建设提供大额预付款，堪称优待。

泰禾解释称：“中城建设为公司的总包施工单位，公司支付预付款项是为了推进项目建设进度，以期尽早达到预售条件，实施项目回款。”

值得一提的是，泰禾提前支付给中城建设的工程款，通过一系列复杂操作冲抵：

1）2020年12月21日，嘉兴晟昱召开会议，同意泰禾全资子公司嘉兴焜昱对其实缴出资69亿元单独减资。

2）嘉兴晟昱原本由嘉兴焜昱、泰禾、泰禾的另一家子公司嘉兴晟昰共同出资成立，三家分别出资69亿元，17亿元和78万元。

4）减资完成后，嘉兴晟昱应付嘉兴焜昱69亿元。同日，该笔债权转让给中城建设。

5）10天后，泰禾与中城建设、嘉兴晟昱签署三方协议，约定嘉兴晟昱应付中城建设的69亿元，由泰禾向中城建设支付，并与泰禾对中城建设的相关债权予以等额抵销63.8亿元。

“我们对于预付中城建大额款项的合理性及资金性质、债权债务对冲的合理性未能获取充分适当的审计证据。”2021年4月，中兴华会计师事务对泰禾年报出具保留意见。

在回复深交所问询函中，中兴华表示，泰禾向中城建支付大额款项,与实际工程进度及合同约定的付款进度不符，无法进一步检查中城建的账务。

就此，2021年11月，深交所对泰禾集团及黄其森发布通报批评。

今年1月，福建证监局对泰禾及黄其森出具警示函，其称：“泰禾迟至2021年4月30日才披露上述减资事项及其进展，违反了《信息披露办法》第二条、第三十条的规定。”

泰禾过了两年苦日子，陷入流动性危机后，努力通过多种方式“自救”。3月17日，地产股大涨，暖春似乎近了，它却又陷入另一风暴中。

题图：黄其森 来源：泰禾官网