南方财经全媒体 资讯通研究员胡琳 实习生马婉婷，万志贤 综合报道

自2022年初第一轮涨价潮后，近期，新能源车企再次迎来密集涨价。

3月以来，受原材料价格上涨、补贴退坡等因素影响，国内已有近20家新能源车企宣布涨价，幅度3千至3万不等，涉及车型近40款。其中特斯拉调价最为频繁，3月10日以来8天内涨价3次，旗下model Y和model 3价格上调1至3万不等；之后，小鹏、威马、零跑汽车、岚图汽车等也加入涨价大军阵营。此外，蔚来也宣布5月改款车型价格将上调，在售车型价格动态决策。

数据来源：国盛证券

上游原材料成本上涨成为近期新能源汽车涨价的原因之一。工业和信息化部副部长辛国斌在26日举行的2022年中国电动汽车百人会论坛上表示，当前动力电池原材料大幅涨价问题需要高度关注，认真研究解决。他提到，将适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为，引导产业链上下游企业强化协作，共赢发展，推动关键原材料价格回归理性。

补贴退坡+原材料成本上涨，新能源车再掀涨价潮

补贴退坡致主机厂成本承压。据国海证券统计，目前插电式混合动力车型、续航里程300-400公里以及400公里以上的纯电动车型，补贴均较去年下滑30%。此外，因补贴只针对售价30万元以下车型，如Model Y长续航版、高性能版等车型2021年已超过限价，所以该车型受补贴退坡影响较小，相较而言此次补贴退坡对中低端车型影响更大。

锂资源供需失衡，原材料价格上涨驱动整车提价。电池成本在新能源汽车成本中占40%左右，当前锂、镍等电池核心原材料价格上涨，电池成本不断攀升，使得新能源车企通过涨价将上游成本上涨压力向下游传导。英大证券认为，目前上游资源开发周期较长，下游需求增速较快，预计锂电原材料供需矛盾格局短期将难缓解。

值得注意的是，国家发改委副主任林念修近期公开表态，加快发展钠离子、无钴、固态电池、燃料电池等新型技术。近日举行的中国电动汽车百人会上，国家发改委副主任林念修称，将加强锂、钴、镍等资源保障体系建设，持续抓好保供稳价，加快构建开发采购并举，国内国际互济的多元化资源保供体系。林念修称，要巩固锂离子电池技术和产业优势，加快发展钠离子、无钴、固态电池、燃料电池等新型电池技术，促进电池技术和材料多元化，建设完善动力电池回收利用体系，有效缓解稀有金属、稀缺金属资源供给矛盾。

多家企业也开始布局无钴电池生产。

• 3月26日举行的中国电动汽车百人会上，松下电器总裁楠见雄规称，公司将力争在三年内实现无钴电池的量产。他同时提及，4680电池将成为未来圆柱电池的主流。

• 去年12月，宁德时代在互动平台表示，对于无钴电池、全固态电池、无稀有金属电池等下一代电池和行业内的新兴技术，公司始终保持高度关注并开展技术布局。

涨价潮不改新能源车大势，优质品牌需求持续旺盛 

涨价相对理性，新能源车刚性需求较强。今年1月份，新能源车因补贴退坡经历一轮小幅涨价，但据乘联会数据，2月新能源车批发销量仍同比大增189%，市场渗透率提升至21.9%，延续强势。乘联会秘书长崔东树认为，新能源车消费者的价格敏感度相对较低，刚性需求较强，在资源价格暴涨导致产业链全面承压背景下，新能源车价格调整相对理性。

油价高企，新能源车性价比突显。3月7日国际油价盘中一度超过139美元/桶，创13年新高，3月17日国内95号汽油也进入9元时代。据国海证券测算，以城市工况下平均油耗量9L/100公里，年行驶里程1-1.5万公里计算，95号汽油车年燃油成本较去年同期提升1449-2174元，燃油价格上涨使得用车成本显著提升，对于用车频率更高的用户而言，成本上升将更为显著。与此对比，新能源车的用车优势显现。

优质品牌不畏涨价潮。自2021年起，新能源车企龙头特斯拉已数次涨价，但交付周期仍延长，国海证券表示这证明优质品牌能够较好消化涨价对销量带来的短期负面影响。中金公司分析道，目前畅销品牌等车周期长，为车企进一步提价消化成本上涨留出空间。

在终端需求持续高增的背景下，国泰君安判断，新能源车补贴退坡和资源价格上涨等成本压力对市场影响仍相对可控，随着芯片供应的逐步缓解，传统车企和新势力重磅车型的陆续推出，以及智能驾驶体验感的进一步提升，预计2022年我国新能源汽车销量有望达到550万辆，继续保持50%以上增长。 

成本上涨压力有望回落，行业成长环境边际转好

补贴退坡方面，英大证券认为，当前新能源汽车市场已从政策驱动转向市场驱动，且补贴退坡在政策面上已打过预防针，因此对新能源汽车整体市场增长影响有限。

动力电池方面，3月18日工信部在座谈会上提出，产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归。 

此外，同样困扰车企的还有芯片紧缺问题，国海证券指出，2月汽车经销商综合库存系数恢复至警戒线以上，一定程度上反映芯片短缺情况在逐步恢复。

开源证券表示，从行业整体上基于需求端旺盛，上游原材料价格有望见顶回落，预计未来一两个月行业成长环境将边际转好。平安证券认为，在成本上涨的大环境下，低端新能源车的生存环境愈加艰难，且随着积分价格的下降，车企继续维持低端新能源车规模的意愿降低，大部分自主车企将更多资源投入到高端新能源车的发展中，新能源品牌升级迫在眉睫。

投资策略

平安证券认为，行业缺芯少电的大环境下，看好处于新能源品牌高端化塑造成功且智能化产品落地速度较快的车企。

长城汽车（02333.HK）：长城欧拉黑白猫停止接单，2022年推出多款产品覆盖15~30万价格区间，价格中枢有望实现上移。

吉利汽车(00175.HK)：吉利高端纯电品牌极氪在2022年还将推出2款全新车型，目标销量7万台。

华鑫证券认为，在全球“双碳”强驱动叠加供给共振驱动需求持续增长的大趋势下，新能源车产业链景气度将持续上行，建议关注产业延伸的储能、燃料电池等方向的中长期投资机会。 

杉杉股份(600884.SH)：3月11日，公司发布2022年1-2月主要经营情况公告，2022年1至2月，公司实现营业收入约32.14亿元，同比增长约44%；实现归属于上市公司的净利润约5.66亿元，同比增长约313%。 

比亚迪(002594.SZ)：3月15日，公司宣布将对王朝网和海洋网相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为3000-6000 元不等。比亚迪表示，此次价格调整将于3 月16 日零时起生效。

 （报告来源：国泰君安、中金公司、开源证券、平安证券、山西证券、信达证券、国海证券、华鑫证券、英大证券）

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