摘要

市场回顾

上周新能电池指数上涨6.08%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为1.76%、1.65%和1.22%；过去半年，新能指数下跌8.22%。

新能源车电池产业链价格

产业上游：正极材料、负极材料、隔膜和电解液价格均保持稳定；

产业下游：2022年5月，新能源汽车月度产量46.60万辆，环比增加49.36%，同比增长114.60%；新能源汽车月度销量44.70万辆，环比增加49.50%，同比增长105.63%。

新能电池指数

资金流入流出：上周，新能电池指数跟踪标的累计流出资金1.63亿元；

成分股涨跌：新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为6.91%，过去一个月平均涨跌幅为24.74%，过去一年平均涨跌幅为39.80%；

分析师预期：上周，根据Wind一致预期净利润数据，2022年、2023年和2024年的预期盈利增速中位数为68.28%、43.89%和32.95%；根据Wind预测估值数据，2022年、2023年和2024年的预期估值中位数别为29.33倍、21.40倍和15.36倍；

电池30ETF一周表现

截至2022年6月17日，电池30ETF上周累计流出204.62万元；过去一个月日均成交额为5631.49万元；过去一个月日均换手率为12.65%。

上周分析师最新观点

新能源电池产业上游材料价格稳定；下游新能源车消费依旧保持旺盛。新能源汽车销售火热，新能源汽车动力电池的需求量和市场热度也在不断攀升，相关公司对未来动力电池的需求量有着非常乐观的估计。同时，主机厂也发布了庞大的新能源汽车规划，现有电池产能无法满足需求，电池企业急需募资扩产。近日，生态环境部等七部门联合发文，要求加快新能源车发展，逐步推动公共领域用车电动化，探索开展中重型电动、燃料电池货车示范应用和商业化运营，未来将进一步带动新能源车、新能源电池需求。

1. 市场回顾

上周新能电池指数上涨6.08%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为1.76%、1.65%和1.22%；过去半年，新能指数下跌8.22%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为-12.67%、-13.03%和-13.65%；过去一年，新能指数上涨27.76%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为-6.37%、-15.54%和-4.53%。

2. 新能源车电池产业链价格

2.1. 新能电池产业上游

2.1.1. 正极：正极材料价格均保持稳定

2022年6月17日，正极材料三元811型的价格为39.25万元/吨，三元622的型价格为36.50万元/吨，三元5系动力型的价格为33.75万元/吨，磷酸铁锂的价格为15.50万元/吨，正极材料价格均保持不变。

2.1.2. 负极：上周负极材料价格保持稳定

2022年6月17日，中端天然石墨价格为5.10万元/吨，高端天然石墨价格为6.10万元/吨，高端人造石墨价格为7.15万元/吨，中端人造石墨价格为5.30万元/吨，负极材料价格均保持稳定。

2.1.3. 隔膜：上周隔膜价格保持稳定

2022年6月17日，湿法隔膜价格为1.48元/平方米，干法隔膜为0.95元/平方米，隔膜价格均保持稳定。

2.1.4. 电解液：上周电解液价格均保持稳定

2022年6月17日，湿法隔膜价格为1.48元/平方米，干法隔膜为0.95元/平方米，隔膜价格均保持稳定。

2.2. 新能电池产业下游 ：5月产量同比增长114.60%，销量同比增长105.63%

2022年5月，新能源汽车月度产量46.60万辆，环比增加49.36%，同比增长114.60%；新能源汽车月度销量44.70万辆，环比增加49.50%，同比增长105.63%。

3. 新能电池指数

3.1. 资金流入/流出情况

上周，新能电池指数跟踪标的累计流出资金1.63亿元。

3.2. 估值

截至2022年6月17日，新能电池指数的市盈率为59.58倍，分位点为73.34%；市净率为8.32倍，分位点为82.49%。

3.3. 盈利及预期

截至2022年6月17日，根据Wind一致预期净利润数据，新能电池指数在2022年、2023年和2024年的一致预测归母净利润分别为1,012.76亿元、1,421.03亿元和1,853.37亿元，增长率分别为71.76%、40.31%和30.42%。

3.4. 成分股业绩及盈利预测情况

新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为6.91%，过去一个月平均涨跌幅为24.74%，过去一年平均涨跌幅为39.80%；根据Wind一致预期净利润数据，2022年、2023年和2024年的预期盈利增速中位数为68.28%、43.89%和32.95%；根据Wind预测估值数据，2022年、2023年和2024年的预期估值中位数别为29.33倍、21.40倍和15.36倍。

4. 电池30ETF一周表现

截至2022年6月17日，电池30ETF上周累计流出204.62万元；过去一个月日均成交额为5631.49万元；过去一个月日均换手率为12.65%。­­­­­­­­­­­­­­­­­­­

5. 上周分析师最新观点

新能源电池产业上游材料价格稳定；下游新能源车消费依旧保持旺盛。新能源汽车销售火热，新能源汽车动力电池的需求量和市场热度也在不断攀升，相关公司对未来动力电池的需求量有着非常乐观的估计。同时，主机厂也发布了庞大的新能源汽车规划，现有电池产能无法满足需求，电池企业急需募资扩产。近日，生态环境部等七部门联合发文，要求加快新能源车发展，逐步推动公共领域用车电动化，探索开展中重型电动、燃料电池货车示范应用和商业化运营，未来将进一步带动新能源车、新能源电池需求。

风险提示：1.原材料价格波动风险；2.政策变动导致分析失效；3.下游需求不及预期。

注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告

《公共领域用车将逐步电动化》

对外发布时间

2022年6月20日

报告发布机构

天风证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师

吴先兴 SAC 执业证书编号：S1110516120001

惠政宝 SAC 执业证书编号：S1110521070004