南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 实习生杜书菁 综合报道

7月11日，中国银保监会办公厅发布进一步推动金融服务制造业高质量发展的通知，通知中提到，要优化制造业外贸金融服务，支持汽车、家电等制造业企业“走出去”。7月12日，A股家电板块开盘活跃，家电指数（801012.EI）上涨0.87%，成分股中，万和电器涨停，长虹华意、长虹美菱、海信家电等跟涨。

图片来源：Choice

疫情态势好转  家电终端逐月改善

中信建投指出，4月疫情影响下行业终端销售承压，5月需求有所回暖，6月618大促提振复苏态势。分品类来看：

1）以洗碗机、洗地机、投影仪为代表的品类受益“宅经济”“懒人经济”需求升级，规模持续增长；

2）以空洗机、烟灶、个护类为代表的品类第二季度需求呈现前低后高趋势，清洁小家电销售大幅反弹。

中信建投认为，随着部分地区逐步复工复产，需求有望进一步打开。第二季度厨电板块受影响较大，第三季度有望恢复。

消费类中家用电器板块情况/图片来源：中信建投

2022第二季度各品类销售情况/图片来源:中信建投

原材料价格显著回落  家电利润端受益修复

受美联储加息与欧美经济担忧影响，近期大宗商品价格大幅回调。铜材和铝材降幅分别达到14.56%和16.27%；冷轧、塑料价格分别下降13.3%、6.42%。

中信建投认为，家电企业原材料占营业成本比重接近80%，长期制约利润的大宗压力近期缓解。前期高成本带来的影响有望在第三季度得到修复。

中国塑料价格指数同比下降0.81%；铜材价格指数同比降0.57%/图片来源:中信建投

地产、消费政策利好  需求端提供助力

消费政策方面，工信部多次发布相关文件鼓励开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动。政策的优化将进一步促进行业转型升级、释放绿色智能家电需求。近期各省市响应国家号召，陆续出台政策刺激家电消费，典型包括发放家电消费券及相关补贴、鼓励“以旧换新”等，为补偿性需求释放提供进一步驱动。

另一方面，中信建投认为，近期国内多地出现炎夏天气，空调消费迎来较好催化。叠加工信部发布关于取消行程卡“星号”标记的通知，人员和经济流动有望增加，线下消费潜力得以逐步释放，利好线下占据较大比重的家电板块业绩修复与估值提振。

投资建议:低估值+低仓位 利好不断积累

长江证券认为，目前家电板块处于“低估值+低仓位”，加上关税等政策面潜在催化，估值利好不断积累。

中信建投认为

• 厨大电板块建议重点关注叠加地产链与品类高景气属性的头部集成灶标的，亿田智能、老板电器。

• 白电板块估值低，预计业绩仍有较强的稳定性，推荐海尔智家和美的集团。

• 厨小电标的受益于居家饮食习惯的养成，推荐具有阿尔法逻辑的苏泊尔、小熊电器、新宝股份以及疫情复苏催化的倍轻松。

机构推荐个股

长虹华意（000407.SZ）：公司冰压行业全球第一，全球市占率超20%，主要从事无氟压缩机的生产与销售业务，主要产品有冰箱压缩机、商用压缩机、新能源汽车空调压缩机、家庭服务机器人。

澳柯玛（600336.SH）：公司专注于制冷技术研发和产品制造，是国内冷柜领先企业之一。

海信家电（000921.SZ）：大规模以家电制造为主的企业，主营业务涵盖了电冰箱、家用空调、中央空调、洗衣机、厨房电器、环境电器、商用冷链、模具等领域产品。拥有上千名技术人员组成的研发团队。

小熊电器（002959.SZ）：公司为长尾小家电品类龙头，以性价比、萌系、创意的定位精准切入细分市场，构建了精准的线上运营体系。

（报告来源：中信建投、长江证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）