文/黄末

今年以来，受疫情反复、缺芯少电、经济下行影响，汽车产业上半年呈现供需双弱局面，尤其是作为国内汽车产业链桥头堡的上海“静默”后，引发国内汽车厂商大面积停工停产，行业信心遭受重创。我国汽车销售额占社零总额比重达到10%，在房住不炒的背景下，汽车消费是稳定经济大盘、扩大内需、拉动消费的重要压舱石。为鼓励汽车消费，各级政府先后出台重磅措施，产业链上下游合力，打响一场大规模救市大战。

合资销量失速，汽车经销商资金危机凸显

今年1-5月，尽管车市整体规模萎缩，但自主品牌成为唯一实现正增长的类别，市场占比进一步提升到五年来最高，达到46.1%；豪华品牌销量同比下滑21.9%，但市场占比依然稳定在13%左右。主流合资品牌疲态明显，1-5月销量同比-25.3%，市场份额呈5年来最低。

中国汽车保有量已经突破3亿辆，家庭换购仍处于高峰期，这为豪华品牌稳定市场份额奠定了庞大的基数；新能源汽车渗透率快速提升23.4%，自主品牌在新能源市场的优势被持续放大，主流合资品牌成为零部件短缺和疫情消费疲软双重打击下的最大输家。

事实上，受豪华下探和自主上攻的影响，以及合资品牌自身在新能源转型步调缓慢，投资人早已开始“用脚投票”。中国汽车流通协会发布的《2021-2022年度中国汽车流通行业发展报告》显示，2021年约有1400家4S店退网，合资品牌占比高达57%；2021年新增4S店2468家，主要来自于豪华品牌以及自主和新能源汽车品牌。今年1-4月，有1400余家4S店选择关停退网，新增渠道继续向在豪华品牌外和新能源汽车品牌集中。

即便是表现稳定、强势的合资品牌，其投资吸引力也在快速下滑。以乘联会1-5月销量top15厂商中唯一实现正增长的合资品牌广汽丰田为例（同比增幅4.0%），就在车市回暖的6月，其重庆一家4S店因资金问题，车辆合格证和备用钥匙被金融机构扣押，导致已购车客户无法提车，也无法办理退款。郑州两家广汽丰田4S店也出现经营异常，员工透露，公司资金链已经断裂，展车均被金融机构拖走，部分消费者新车也遭到质押。这两家店与重庆涉事4S店均隶属河南骏驰投资管理有限公司，拥有丰田、本田、日产等汽车4S店若干家。

新车销售是汽车经销商营收主要来源，也是维持公司现金流的主动脉。今年以来，新冠疫情导致多个省、市出现封控管理，4S店闭店停业，资金问题加剧，即便是中大型汽车经销商集团也难以幸免。

今年3月，经销商百强湖南兰天集团被爆资金危机，其投资人发出长文号召全员降薪自救，在行业内广为流传；6月20日，国内头部经销商集团广汇汽车发布公告称，将从多家银行组成的银团获得8亿元贷款用于日常经营周转及置换存量债务。截止到2021年底，广汇全国4S店745家，合资品牌占比过半。

政企合力救市 6月汽车消费回暖

随着上海疫情的好转，6月开始，全国启动汽车消费救市行动。6月22日召开的国务院常务会议提出，将通过激活二手车市场、支持新能源汽车消费、完善汽车平行进口、支持停车场建设等多维度发力，进一步释放汽车消费潜力。

在此之前，600亿购置税减免政策已在5月31日落地，这也是2009年以来我国第五次出台购置税减免优惠政策。与过去四次集中在1.6L小排量及以下，更多惠及首次购车人群不同，今年将优惠范围扩大至2.0L及以下、裸车价格不超过30万元，充分考虑到换购人群的需求。

与此同时，限购城市大批量释放增量指标，其中天津年内新增3.5万个、上海新增4万个、深圳新增2万个、广州新增3万个。各省市也纷纷拿出汽车消费券等真金白银的扶持政策，辽宁沈阳一次性发送总额度1亿元汽车消费补贴，山西太原投入汽车消费补贴总额也达到1亿元。

各大主机厂也火速行动，广汽丰田针对6月内购车客户，在国家购置税减半政策与各地优惠基础上，额外再享2000元补贴。奇瑞捷途品牌全额购置税补贴以及最高5000元汽车下乡补贴。东风集团在6月15日，宣布携手武汉经开区针对东风本田、东风乘用车、神龙汽车、岚图汽车和东风日产武汉工厂生产的车型，在国家、省、市鼓励政策上优惠再加码，购买燃油乘用车，给予每台车3000元一次性政府补贴；购买新能源乘用车，给予每台车5000元一次性政府补贴，东风公司另再提供3000元现金、油卡或等值大礼包，以及贷款贴息和保险优惠、置换补贴等。

政企合力之下，国内汽车消费市场呈现探底企稳回暖趋势。一家大型经销商集团相关负责人透露，进入6月后，市场人气恢复明显，到店客流量以及成交转化均出现明显改善，该集团订单进度、开票进度今年首次跑赢时间进度。

根据乘联会统计数据显示，6月1-19日全国乘用车市场零售93.5万辆，同比去年增长24%，环比5月增长43%；全国乘用车厂商批发94.4万辆，同比去年增长34%，环比5月增长52%。乘联会秘书长崔东树预测，购置税优惠有望为全年带来200万辆销售增量。

不过，上述经销商集团负责人表示，购置税优惠对汽车消费拉动作用明显，但也附带透支效应。在传统燃油车市场萎缩趋势下，如果2023年购置税政策取消，传统汽车经销商压力将会更大，为抢抓销量进度、尽快降低库存回笼资金，该集团全国专营店在购置税政策落地后并未回收车价，而是“销量第一”，希望尽量借助政策窗口期，快速做大保有客户基盘，为后续转型积累资源。

汽车金融公司助力主机厂稳经营

在供需双弱、产销节奏紊乱的环境下，汽车金融公司的重要性进一步凸显。

多个主机厂与金融机构联手，为汽车经销商纾困解难。如东风日产支持受疫情影响经销商到期承兑汇票开新还旧，累计金额11亿，并提前释放4亿收益公积金用于改善专营店现金流。启辰也对三方融资票据支持开新还旧，解决票据到期经销商无法还款的资金问题。东风日产汽车金融公司配套出台相应的库存融资利息减免政策，减轻经销商负担。

一汽金融为受疫情影响地区经销商提供专属授信延长政策，保障经销商经营资金稳定，对法人客户提供还款展期等金融政策支持，缓解企业经营资金压力。

上汽财务则表示，对于还款困难的经销商，疫情期间阶段性延长经销商贷款车辆的展期期限，暂缓或免除展期车辆的部分还款要求，同时重新梳理了库融经销商分类，实施精准分层管理，使经销商能够享有更丰富、更灵活的库融配套产品，如为其提供分层还款，新抵押物置换保证金等政策，提升经销商业务操作的便利性和增加经销商资金的流动性。

东风日产相关负责人表示，市场不好，主机厂预算压力也非常大，希望金融公司能够降低结算价格、降低库融利息，节省经销商财务费用。在销售端，汽车金融公司通过产品创新，利用金融方式转化持币观望的客户，也是主机厂和经销商的急切期待。

为促进汽车销售，东风日产针对0首付贷款产品，联合金融机构、保险公司，通过将一部分贴息转移到保险公司作为风险储备金，降低金融公司风险，以提高贷款通过率，增加主机厂销量。广汽丰田也联合金融机构推出了首付更低的0息产品，联合广汽汇理针对型格车型推出“型享贷”，新车、购置税、保险及精品可以打包融资，首年月供199元。

主机厂不约而同表示，希望金融机构充分挖掘存量市场，开发针对保有客户的增换购产品，帮助主机厂和经销商找到新的销售突破口；能够开发创新产品，利用金融方式帮助客户消化收益不稳定的因素，如“年还型”、“缓冲型”等能够缓解客户购车初期还款压力产品。对于新能源车型，则希望设计高尾款产品，降低客户对新能源车残值的担忧。

汽车金融公司面临“四新”转型

国内汽车消费结构的快速变化，不仅加速了汽车品牌的淘汰赛，加剧了传统汽车4S店经营模式、盈利结构风险，作为与主机厂唇齿相依的汽车金融公司，其经营压力和风险也在显现。

在经济下行压力之下，由于对未来收入不确定，潜在购车人群消费信心和消费意愿大打折扣，购车需求被抑制；购车人群中，由于资金没有好的投资项目，全款购车比例明显增加，汽车金融渗透率不升反降。

广州一家东风本田十佳4S店负责人告诉中国汽车金融实验室，今年汽车金融渗透率下降，去年个别车型金融渗透率超过80%，今年下降到70%左右。他以思域为例，以往很多年轻人只要有4、5万元就敢来贷款买车，但今年这种情况比较少。

东风日产提供的数据也印证了这一点。1-5月，东风日产累计金融渗透率54.6%，同比下滑2.3%，客户整体贷款意愿不强，更倾向于现金购车，且有多少钱办多少事，借助金融手段升级购车的客户减少，同时零息产品占比持续提升，客户能接受的有息产品利率上限越来越低。广汽丰田也表示，今年受到整体环境影响，金融渗透率较去年同期出现下滑。

在主机厂收紧贴息政策、消费者降低购车预期的背景下，0首付/低首付等创新性金融产品往往意味着消费者购车成本增加，宣传意义大于实际增量转化的意义。并且，疫情以来，按揭购车客户资质也在下降。上汽通用汽车金融2021年消费者服务和投诉情况报告显示，2021年以来征信类相关投诉增加明显，这与新冠疫情后宏观经济增速放缓，客户偿债能力受影响，加之不良信用记录对客户再次贷款的影响有较大关联。

传统燃油车销量疲软，主机厂和经销商都面临经营生存和深度转型的双重压力。对于汽车金融公司来说，需要更深入思考如何融入到主机厂和经销商生态圈中。一汽金融相关负责人认为，汽车四化趋势下，金融衍生领域也呈现出“四新”：    一是新技术：随着5G、物联网的发展，越来越多的技术应用到金融领域，移动终端、大数据、音视频、AI技术等为汽车金融零售业务、库融业务风险防控技术革新和处理效率跨越提升带来巨大助力，新技术的应用成为汽车金融发展的一种必然趋势。    二是新模式：汽车销售目标客群的迭代、消费习惯转变及互联网时代信息的逐步对称，客户汽车贷款业务办理模式也在发生转变，客户线上业务自助办理模式逐步成为一种趋势，线上化、无纸化也是应对疫情影响的必备技术积累。    三是新场景：年轻客户消费习惯和新能源车营销模式改变，线上展厅、直播卖车等数字营销已成为重要的营销模式，汽车金融也必须加快数字化转型步伐，通过线上化、直通化、多元化触达客户购车用车场景。

四是新能源：针对新能源销售模式、客群变化，研究、储备、上线新的金融模式及产品是匹配销售趋势的必然选择。同时基于新能源汽车智能化程度更高、人机互联更频繁、OTA升级成本高的特征，车载娱乐、用车养车、新能源车置换产品等用车金融也成为未来的金融服务新需求点。

实际上，上面提到的四点，从各大汽车金融服务机构的转型中也可以看出来。下期将深度剖析“汽车金融服务的四新转型”，敬请关注！