近日，有人在某投资网站上发问：
你们感觉A股是不是很卷？如果换个国家的股票炒炒，会不会难度小点？
回复者众。
很多回复表达的观点“居然”是：
换个战场并不会容易，A股可能是全球很好的股市，知足吧！
图片来自网络，仅供示例，
不作任何投资建议或参考。
A股不是“七亏二平一赢”吗？不是常被骂“全球最差”吗？为何还有人力挺？
今天就从数据而非主观感受看看，A股好还是烂。
01、收益率：
A股是全球最好的股市之一
截至7月27日，，自1990年12月19日首批“老八股”上市以来，A股走过近32年春秋。
回顾历史：
A股上市公司数量从最初的8家，增加到目前的4841家（剔除已退市股票），32年来增加了600倍。
A股上市公司总市值从28亿元，增长到目前的近92万亿，其中有五家公司总市值已破万亿。
从证券化率指标看(总市值占GDP的比例)，1990年12月A股总市值只占GDP的0.12%。截至2021年底，A股证券化率已达到84%（2021年末A股总市值96万亿，2021年GDP为114.3万亿）。
从收益率上看，从各指数的基准日算起。
截至7月27日，上证指数从1990年12月19日基准日以来，上涨31倍，年化收益11.96%。
在全球重要市场中，上证指数基准日以来的年化收益率排名第二，超过纳斯达克指数基准日以来表现（9.67%），是标普500（5.87%）、道琼斯工业指数（5.14%）的2倍。
全球重要市场基日以来收益率表现
数据来源：Wind 截至2022/07/27
再看一下各指数的同期表现。
截至7月27日，从1990年12月19日上证指数基准日以来，上证指数上涨3175.76%，在同期全球重要股市中，排名第一。
全球重要指数表现
数据来源：Wind 截至2022/07/27
这份成绩单，真心不拉垮。
02、波动率：
A股是全球波动最大的股市
从全球范围看，A股收益率并不差，为何很多人体验不好呢？
看一下波动率指标。波动率越大，说明指数上下振幅越大。
在全球重要市场中，深成指基准日以来的年化波动率达65.77%，排第1，沪深300、万得全A、上证指数、创业板指基准日以来的波动率排名第3-6位。
标普500基准日以来的年化波动率仅为18.84%，道琼斯工业指数为21.32%，就连看似大起大落、涨幅很猛的纳斯达克也仅为25.29%。
全球重要市场基日以来波动率表现
数据来源：Wind 截至2022/07/27
A股这么大的波动率，时机把握得好、踩点准，可能就是天堂；反之或是地狱。
03、近因效应：
A股最近两年表现垫底
与全球股市比，A股体验差的另外一个原因可能是“近因效应”（简单而言就是越近发生的事情，印象越深刻，影响越大）。
最近两年A股乏力，在全球重要市场中，表现倒数。
全球重要市场近2年表现
数据来源：Wind 截至2022/7/27
没有对比就没有伤害。这样的的表现，难言好体验。
04、内部分化大：
选错行业可能后悔十年
A股内部非常“卷”。
截至7月27日：
从最近十年的表现看，代表成长风格的创业板指数远超上证指数、沪深300，也大幅超过代表A股整体水平的万得全A。
与同期收益最好的纳斯达克指数相比，创业板指数也并不逊色。
全球重要市场近十年表现
数据来源：Wind 截至2022/7/27
从行业角度看，31个申万一级行业指数中，6个最近十年涨超200%，其中电力设备涨了356%；但也有两个行业，持有十年仍是跌的。
从年化收益看，有8个行业（占比26%）近十年的年化收益率还不到3.5%，跟某些大型商业银行五年期定存利息差不多，但两者的波动性和风险不可同日而语。
申万一级行业指数近十年表现
数据来源：Wind 截至2022/7/27
顺便提一下，近两年大火的煤炭板块，近十年只涨了0.97%，排名倒数第三。
不要看它这两年风光无限好，前期的悲凉谁人知。
蓝色区域起点买入和红色区域起点买入的投资体验，恐怕冰火两重天。
申万煤炭一级行业指数近十年表现
数据来源：Wind 截至2022/07/27
05、投资者行为：
买卖随意、追涨杀跌
招商证券曾经总结过炒股亏钱的两大流派：
瞎炒派——没有规则，随心所欲，随意买卖股票，情绪波动剧烈。
消息驱动派——基本不自己做分析，买卖股票主要靠朋友、客户经理、“专业人士”、相关人士的推荐。
他们在投资行为上颇为一致：行情来了时，一拥而上；行情低迷时，一哄而散。
下图是2015年4月以来，A股每月新增开户数vs万得全A月度表现图。
数据来源：Wind 截至202206
在A股比较明显的几个底部区域，新增投资者数量反而是下降的。
股市越是高位，开户进场的人越多，一不留神，就容易成为接盘侠。越是低位，开户进场的人越少，失去底部积累便宜货的机会。
当然，这种情况并非A股独有。前两年美国散户跑步入场——美股大涨——更多散户入场，也是同样的“套路”。
该贪婪时，被恐惧吓跑，行情回暖后，懊悔踏空。该恐惧时，被贪婪留下，行情回落后，伤心被套。
总结一下
A股长期收益率很能打，但波动率也很“张狂”，难言好体验。
A股内部分化严重，不同板块之间表现差距很大，进一步加大了投资难度。
高收益率、高波动，大分化，这就是A股的客观现实。
股市投资无非两件事——择时和选股，然而大多数人这两项能力都不具备。
所以，有人在A股成就了财富梦想，也有人总是关灯吃面；有人点赞A股是最好的股市，也有人吐槽A股全球最烂。
然而，天底下没有容易的股市，如果在A股亏钱，凭什么认为自己能在别的股市赚钱？
毕竟，主场都打不好，客场的难度只能更大。
做更好的自己，而不是指望更好的市场，在投资的道路上不断进阶，或许会离成功更近。
