9月6日股市单边上行，沪深300收涨0.92%，有色金属、基础化工等资源和初级产品板块领涨。高景气的电力设备、国防军工以及和稳增长密切相关的地产、汽车板块也有较大的涨幅。

市场短期较为关注人民币汇率是否会“破7”。目前美联储9月份加息预期升温，10年美债收益率再次回升至3.2%以上，且如果继续加息未来可能会见到更高的水平。美元指数冲击110，欧元、日元、英镑纷纷贬值。人民币在全球比较看仍属较强的货币，CFETS人民币汇率指数在102附近波动，但短期内兑美元即期汇率波动也在加大。当前人民币汇率贬值可能也在反映下半年出口增速逐步回落的预期。

在此背景下，昨晚人民银行下调外汇存款准备金率2个百分点。此举将向商业银行释放外汇可用资金，增加外汇市场流动性，有助于稳定外汇市场预期，进而有助于稳定资本市场情绪。整数关口虽在外汇交易当中有一定的重要性，对于中期经济增长以及对资本市场的影响而言其实并不重要，不过当前对美元融资敏感的部门和企业可能会成承受一定的压力。随着我国外汇市场弹性和韧性加大，双边波动成为常态，A股投资者实际上不必过于在意破7与否。我国货币政策目前整体上处于和发达经济体政策周期相反的阶段，流动性宽松与否更主要还是看国内的通胀和经济增长情况。

欧洲能源危机影响持续释放。市场预期随着“北溪1号”无限期关闭，欧洲天然气供应持续紧张，欧洲、尤其是德国部分对能耗成本敏感和工业用气需求大的制造产业产能已经开始下降，化工产品生产成本上行，国内化工企业可能会加大出口弥补欧洲产能缺口。包括环氧丙烷、维生素等化工产品相关板块大涨。能源危机还刺激欧洲加大对可再生能源的投入。欧洲天然气价格冲高导致其电价居高不下，催生了大量户用储能和光伏的需求，欧洲新能源电力设备的增量需求。

相比于当前市场关注的海外因素，国内稳增长政策效应将边际加大，对股市中期走势影响预计也会更大。市场已对本周即将公布的外贸数据回落有所预期，但同时对稳增长加大力度的预期逐步增强。对于国内来说，货币与财政发力，最终还需要项目落地。在疫情防控和外需下行、房地产低迷的背景下，稳经济需要激发有效投资。在国际环境趋于复杂的背景下，保障能源安全、粮食安全、信息安全、公共卫生安全、国防安全等领域可能会成为市场热点。

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