捷报频传，通威股份（600438.SH）正式宣布进军组件后屡屡中标组件采购大单。

今年8月至今，通威股份的光伏组件已连续中标多个项目，其采购方包括华润电力、大唐集团、广东省电力开发有限公司以及国家电投等，在手订单接近8GW。

事实上，通威股份布局组件环节在情理之中。当前，头部光伏企业均掀起垂直一体化浪潮，而在未来的竞争中，“一体化”程度不仅关乎着头部企业的战略，也是持续获得竞争优势的关键。 

兵贵神速

在组件环节，通威股份近期开始发力。

8月17日，华润电力公布3GW组件集采中标候选人，第一中标候选人为通威太阳能，投标单价为1.942元/瓦，较第二名亿晶光电低5分/W以上。

9月22日，通威股份公告拟与盐城经济技术开发区管理委员会签署《高效光伏组件制造基地项目投资协议书》，投资建设年产25GW高校光伏组件制造基地项目，预计固定资产投资约40亿元。

在昭告入局组件环节的两个月后，通威股份早早披露业绩预告，预告前三季度的归母净利润超200亿。

随后三季报出炉，该公司成为A股最赚钱的光伏公司——前三季度，通威股份实现的营收超千亿，达1020.84亿元，同比增长118.6%；归属于上市公司股东的净利润为217.3亿元，同比去年增长265.54%。

凭借在多晶硅环节超高的利润，通威股份的估值水涨船高。彼时，在中报预告的档口，该公司的股价就破新高，市值跃至3000亿元。

在光伏产业链上，通威股份以多晶硅和电池片双料龙头的形象示人，这也得益于其供应链上拥有长期合作伙伴和稳定供货渠道。

不得不提的是，在多晶硅环节，通威股份与隆基绿能以参股的方式合作，以每年10.18万吨为多晶硅料供需合作基础目标，隆基优先采购通威；通威优先供应隆基。

此外，今年前九个月，通威股份对外公告了六份硅料销售长单，采购方分别是隆基绿能、青海高景、云南宇泽、双良硅材料、美科硅能源、晶科能源。

不过，平价上网时代的到来令下游愈发加强对组件环节成本的控制，这也为享有硅料和电池片双高产能的通威股份提供了绝佳的入局时机。

一方面，通威股份当前的资金实力雄厚。通威股份在2021年财报中披露，公司已陆续收回永祥多晶硅（老产能）、乐山一期、包头一期项目合计8万吨产能的投资成本，其前三季度的净利润也已超200亿元。截至2022年三季度末，货币现金规模高达272亿元。

另一方面，通威股份入局组件也得益于其产业链布局具有较强的议价能力。利用自身的供应链优势，为下游降低成本。硅料业务的利润初期可以“反哺”组件的差价，并帮助组件产能实现规模化扩张。

在组件赛道上，老牌组件厂商阿特斯坚持“不掉队”的主张，从组件向上扩张；晶澳科技则通过自供硅片、电池片提高组件成本的可控性，并在原材料短缺时享有一定的议价能力。

而通威股份一体化体现差异的是主动选择。

电池片是组件企业的命脉，中游电池片环节一度因上游成本承压。通威股份主动选择延伸产业链，向市场抛出经济性更高的组件产品，有望带动市场的利润向下游传导，实现共赢。 

势如破竹

在向一体化进发的路径上，通威股份既有相对完备的供应链，又有丰厚的资金实力。而从电池片到组件，似乎也与这家光伏龙头的创业成长经历轨迹相似。

从鱼饲料大亨到光伏大亨，通威集团董事局主席刘汉元的跨界玩法也曾令市场不解。

正如早年间刘汉元凭“渠道金属网箱式流水养鱼”技术获得的空前成功，使其在养殖行业名声大噪。在转战饲料行业时，到上世纪90年代，“通威牌”饲料的市场占有量和知名度迅速扩大。而在十多年前光伏行业遭遇低估时，两条腿走路的通威股份开始以饲料业务利润“反哺”多晶硅业务，并最终穿越周期，从竞争中脱颖而出。

在光伏终端，通威股份将“渔光一体”的构想变为现实，并把水产养殖和光伏产业整合成一个项目平台，开拓了全新商业模式。

当前，通威股份拥有四川乐山、内蒙古包头和云南保山三大高纯晶硅生产基地，预计到2022年底通威多晶硅产能将达到23万吨。据通威股份公告，其在建和规划建设的产能还有52万吨的扩产规划。至2026年，该公司高纯晶硅产能有望达到100万吨。

其电池片产能目前看也是走在前列。今年是TOPCon量产大年，公司已规划8.5GWTOPCon产线。

针对此次盐城组件扩产项目，通威股份相关人士表示，若加上盐城项目25GW，通威组件产能规模将接近40GW，同时表示，“我们长期看好需求的增长和空间，同时对我们产品也有足够的信心。”

据悉，通威自2013年收购合肥赛维时即有部分组件产能，并在此基础上一直保持着研发推进和少量扩产，也积累了一定的技术与市场基础。

不过，组件销售与电池不同的是，组件需要面对全新的市场。而中标央企、国企后，“通威牌”组件也将开始新的征程。

大航海时代，与潮汐、潮水周旋的水手被称之为“弄潮儿”。如今光伏产业显然已经迎来大航海时代，众多“弄潮儿”们无不展现了征服大海的野心。

（本文仅供参考，不作为投资建议）