节前一周两市融资余额约为14188亿元，较前周净流出约243亿元。节后融资盘将回流，龙头股引领大盘，人气逐步走向活跃，融资买力具备较大的上升空间。北上资金持续流入，港股开门红带动A股。节后行情将延续上升趋势，投资者可关注锂电池、电动车和证券板块龙头个股。
一、节后融资盘将回流 龙头股引领大盘
节前一周沪指涨2.2%，创业板指涨3.7%，两融价格指数涨2.4%，两市日均成交金额为0.74万亿元，与前周基本持平。节前两市融资余额约为14188亿元，较前周净流出约243亿元，减少1.7%,其中沪市净流出119亿元，深市净流出约123亿元。周一净流入3亿元，周二至周五连续净流出14亿元、33亿元、23亿元和约176亿元。
节前一周沪深A股5071只个股上涨的有4143只，占比82%，较前周的40%明显上升，全面普涨格局。
节前一周全市场的日平均维持担保比率为277%，较前周的271%明显上升，周五为279%,下一个阻力位在283%。
节前一周新股上市5家，较前周增加4家。元月以来上市7家，全月上市家数可能不超过10家。预估二月份新股上市会恢复到35家左右。
节前本栏提到：指数重心提升，市场买气逐步释放,但长假避险效应也将发生，下半周的融资盘减仓会相对明显，节后大概率也会回流。
上周融资盘流出集中在周五长假前最后一天,预料节后将全部回流。一月份至节前，融资盘累计净流出257亿元,而两融品种价格指数同期上升6.6%。历史数据显示,如果外围平稳,A股不确定性因素减少,预料节后三周融资盘将连续流入累计将超过500亿元，与2019年春节的行情数据有类似之处。
过去三个月,两融指数累计上升13.5%,融资余额不升反降,净流出240亿元,降幅为1.6%.显示场内资金的风险偏好不高,加仓意愿不足，融资买气并未释放。去年11月以来两市日均成交金额为0.83万亿元,低于2022年的0.93万亿元日均值,融资盘的换手率也处于中位水平。
社会面上的公募基金新增发行在去年四季度仅为680亿元,1月上半月为100亿元左右,全月预料不超过150亿元,近四个月均值为207亿元,低于2022年的月均值332亿元,也低于2018年当年的月均值397亿元,更远低于2019-2021年的月均值1716亿元。
场内资金和社会面资金持仓观望,本轮行情上升动力更多由北上资金等场外增量资金推动。自11月以来累计流入超两千亿元，行业龙头指数（880847）11月以来累计上涨20.8%，主要是消费类的酿酒、家电、免税和金融类的行业龙头个股出现北上资金的推动式上行。新能源制造业的龙头在1月份也获得北上资金持续加仓并上行，拉动了锂电池和光伏板块的反弹。
春节期间，餐饮、旅游、购物、电影等消费市场较去年有明显提高。消息面上市场更关注2022年中国汽车出口量同比增长54.4%达到311万辆。中国已超过德国成为全球第二大汽车出口国，其中电动汽车出货量同比激增120%达到67.9万辆，美股和港股市场的电动车龙头应声而起出现持续性行情，同时带动了汽车芯片板块的上涨。节后A股的锂电池、光伏和芯片等制造业板块也将有较好的补涨机会。
二、人气逐步走向活跃 融资买力具备较大的上升空间
节前一周融资买入额为2685亿元，日均值为537亿元，较前周日均值增加6%。融资买入额占两市成交之比为7.3%，较前周的6.9%继续回升，融资买入与融资余额之比为3.7%，较前周的3.5%继续回升。节前一周有小部分融资盘加仓，博弈节后开门红。如果市场盈利效应进一步扩大，融资买力具备较大的上升空间。
节前一周融资偿还额为2928亿元，日均值为585亿元，较前周的日均值增加13%，另一部分的融资盘选择减仓避险。
节前一周融资买入与偿还额合计约为5614亿元，日均值较前周增加9%，较大盘日均成交的增幅要大一些，加仓、减仓俱备，融资市场活跃度上升。
与前周的融资余额14430亿元比较，节前一周换手率为39%，较前周的35%有所回升，人气逐步走向活跃。
与两市节前一周成交金额36965亿元相比，节前一周的融资交易占比为15%，较前周的14%继续回升，融资交易占比进入回升阶段。
节前一周融券余额约为926亿元，较前周减少约34亿元。
三、电力和保险信托板块融资盘流入居前
节前一周板块融资盘净流入居前的是：电力4.5亿元，保险信托3.6亿元，酒3.3亿元，饮料食品3.2亿元，智能机器2.8亿元，装修装饰1.9亿元，旅游服务1.4亿元，通信设备1亿元，纺织服饰0.9亿元。
节前一周个股融资盘净流入居前的是:长江电力6.89亿元，中国电信5.45亿元，比亚迪4.67亿元，五粮液4.54亿元，拓普集团3.53亿元，中国中免2.97亿元，兴业银行2.84亿元，万科A2.41亿元，兖州煤业2.19亿元，中航资本1.97亿元。
四、北上资金持续流入 港股开门红带动A股
节前一周北上资金净流入485亿元，是历史上第二大单周净流入规模，其中沪股通净流入246亿元，深股通净流入240亿元。周一至周五分别净流入158亿元、93亿元、47亿元、94亿元和93亿元，是连续12个交易日净流入，连续11周净流入，而且连续三个月净流入累计2076亿元。
与融资盘当周净流出243亿元相比，北上资金背道而驰。节前一周北上资金与两融资金合计净流入242亿元，前周是合计净流入380亿元。
过去五个交易日北上资金流入居前的个股是贵州茅台27.46亿元、宁德时代22.1亿元、五粮液18.51亿元、中国平安17.8亿元、京东方13.59亿元、招商银行12.34亿元、隆基绿能12.23亿元、紫金矿业10.32亿元、中国中免8.71亿元、晶澳科技7.9亿元。
过去一个月北上资金流入居前的个股是中国平安95.21亿元、贵州茅台88.59亿元、五粮液82.51亿元、宁德时代67.38亿元、隆基绿能36.28亿元、招商银行36.03亿元、中国中免31亿元、格力电器23.28亿元、紫金矿业21.78亿元、京东方17.94亿元。
南下资金节前一周净流入港股市场29亿元。元月以来至节前，南下资金净流入港股市场135亿元,同期北上资金净流入A股市场1125亿元。
港股市场上周四、周五复市后迎来开门红，恒指上周涨2.9%,恒生科技指数涨5.4%。金融、石油和电动车板块涨幅明显，腾讯、美团、比亚迪、小米、中国平安、招行等超大市值H股强势上行，对即将开市的A股市场起到人气牵领作用。
恒生指数月线已经三连阳，累积升幅52%，恒生科技指数升幅66%，A股市场近三个月跟随性比较明显，都呈现外资流入推动的特征。相对而言港股的总盘子小，估值低，行业龙头市值占比大，指数弹性更高一些。
五、后市研判
节后行情将延续上升趋势，资金将明显回流，投资者可关注锂电池、电动车和证券板块龙头个股。
