综述：
我国私募行业由于起步较晚、发展不均衡，行业衍生出不少风险，尤其是一些“挂羊头卖狗肉”的“伪私募”乱象层出不穷。本文通过对伪私募案例的详细剖析，总结“伪私募”存在的特征，力求帮助投资者识别“真假私募”。
近年来，在经济增速放缓、市场短期波动加剧和投资难度加大的背景下，高净值人群[1]愈加重视财富的长期稳健增值。具有穿越周期、长期回报较为可观等特点的私募股权投资，受到越来越多的高净值人群的青睐，成为家庭资产配置的标配。由此我国私募行业迎来了一轮快速发展，但由于起步较晚、发展不均衡，行业衍生出不少风险，尤其是一些“挂羊头卖狗肉”的“伪私募”乱象层出不穷。2019年以来，全国范围内私募类企业风险频繁暴露。截至2022年11月末，我国私募基金管理人共2.3万家，私募基金产品共14.27万只，规模超过了20万亿。预计未来一段时间内，在宏观经济转型、金融去杠杆、网贷行业清理整顿等多重因素影响下，私募基金风险可能会加速突显，如果处置不当，有可能成为一个涉众金融风险高发领域。
“伪私募”主要是通过宣传背书、高息诱惑、虚构夸大投资项目、关联交易、设立资金池、违规募集等方式假借私募之名行非法集资之实。本文通过对伪私募案例的详细剖析，总结“伪私募”存在的特征，力求帮助投资者识别“真假私募”。
[1]高净值人群指的是资产净值较高的人士，一般而言指中国内地个人持有可投资资产超过1000万人民币的人群。
案例一：
“伪央企”利用“伪私募产品”非法集资近80亿元
2022年11月30日，上海市第一中级人民法院公开审判中铁中基供应链集团有限公司（简称“中铁中基集团”）“围猎”高净值人群的非法集资案。其作案手法如下：
1、伪造央企身份：股份挂靠，碰瓷央企身份
中铁中基集团包括一系列以中铁中基命名的公司，中铁中基(青岛)供应链管理有限公司、中铁中基(青岛)产业发展有限公司等。该集团成立于2015年，选择一家成立年代久远的非主流事业单位作为挂靠方，然后在集团公司名下设立投资管理公司，再以投资管理公司的名义打着国企的擦边球开展业务。
事实上，上述中铁中基系子公司都与国企、央企无关。
2、伪造财务数据、贸易合同等设计私募基金产品
2015年11月至2020年6月，中铁中基集团及其直接负责的主管人员，指使下属员工伪造财务数据、贸易合同等设计私募基金产品，并通过空壳公司股权为名，先后发行39只私募基金产品。
3、选择不具资质的销售平台公开销售
中铁中基集团通过辉腾金控等销售平台，在不具有私募基金销售资质的情况下，宣称上述“伪私募”产品由具有国资背景的中铁中基集团出具担保函、应收账款全额质押，变相承诺保本保息，以举办宣传会、拨打电话等方式，未进行合格投资者调查，进行公开销售。
4、募集资金落入集团及其关联公司账户
通过“伪私募”产品累计非法募集资金人民币78.81亿余元，所得资金归集于中铁中基集团及其关联公司账户，主要用于兑付前期投资者本息、支付销售佣金、随意投资和个人挥霍等。
截至案发，共造成1400余名投资者实际损失38.22亿元，人均损失260万元。
温馨提示：
近年来，不少央企、国企纷纷站出来打击这些假央企、假国企，不时发布公告信息以提示公众。国务院国资委在官方网站上线国务院国资委监管企业产权信息查询平台 https://opweb.sasac.gov.cn/gzwQ/，向社会公众提供国务院国资委监管的中央企业及所属企业基本信息查询服务。投资者在遇到类似的平台宣传时，可通过企业产权信息查询平台进行查询确认。
案例二：
汇能金控私募基金自融骗局
2020年3月，深圳市福田区人民检察院通报显示，2014年1月至2018年10月期间，汇能金控共发行75只私募基金产品，总募资85.94亿元，返还投资人本金总计55.85亿元，未兑付资金总计29.53亿元，吸收1507名投资人的资金。逾千名投资人血本无归。甚至还有投资人在爆雷前一个月，在理财顾问的鼓动下购买了数百万高息理财产品。
1、高息揽财 借新还旧
汇能金控通过论坛沙龙、广告等形式宣传公司形象以及理财产品，理财经理是通过线上电话营销、线下客户关怀等手段获取投资人信任，紧接着邀请投资人参加沙龙，以项目走访等形式打消投资人顾虑，最后抛出高息理财产品，承诺保本保收益高达36%，刚性兑付引诱投资人最终购买。其公司理财顾问累计有200多人，销售提成平均在4%左右，如何覆盖高昂的资金成金，方法就是借新怀旧。
2、自融自投 设立资金池 参与民间借贷
汇能财务审计报告显示募集资金最终流入了汇能金控关联公司以及实控人及其关联账号等个人账户，从汇能金控向关联企业和个人账户单向资金流水高达90.9亿元。其自融结构如下：
汇能金控募集的资金经过关联企业、账户等渠道，形成汇能金控体系外的庞大资金池[2]。募集资金被挪作他用，等到了需兑付的时间，就从外面抽回资金完成兑付，有些投资人收到的利息，就是直接从实控人私人账户汇出，借新还旧是汇能金控掩盖资金被转移挪用事实，维持募资的重要手段。
汇能金控还通过民间借贷给有资金困难上市企业放贷，认为这些企业是具备发展前景和还款能力的，后来误判导致资金流出现问题。
[2]资金池就是投资者资金先流入到平台指定账户，然后再去匹配项目，找其他借款人，这样就形成了资金没有产生流动或者是平台急于让资金产生效益而去挥霍或购买不动产以期待升值来弥补资金成本的亏空，这两个动作的时间差里，资金停留在平台账户上，资金池就形成了。
温馨提示：
私募基金管理人备案查询及私募基金产品备案查询方式——中国证券投资基金业协会https://www.amac.org.cn/
1、私募基金管理人备案查询——查看备案要点：
①管理人是否备案；
②是否存在被证监会处罚通报的情况；
③是否存在高级管理人员无基金从业、项目未披露的记录。
2、私募基金产品备案查询——查看备案要点：
①产品是否备案；
②管理人是否存在被证监会处罚通报的情况；
③产品是否存在未披露情况。
通过上述案例我们总结了“伪私募”的常见特征：
投资者切勿轻信“天上掉馅饼”的好事！对“高额回报”、“快速致富”的投资项目，冷静分析，绝不上当，护好钱袋子。
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