21世纪经济报道见习记者 张伟泽 香港报道

在9月11日中信里昂证券举办的投资者论坛上，中信里昂证券（新加坡）首席股票策略师Alexander Redman建议，在未来12个月对中国内地和香港股票市场超配10%。他认为目前中国股市处于超卖状态，在半导体、人工智能以及生物科技等政府支持的领域会有更多的机会。

据了解，目前中信里昂（新加坡）在亚太地区（除日本）的资产配置中，中国内地市场占31.8%，香港市场占5.6%。

面对目前中国经济增长放缓的情况，Alexander表示，中国正在经历由投资驱动增长转向消费驱动增长之间的一个漫长的过渡期。没有哪个大型经济体能够在GDP没有显著放缓的情况下完成这一转型。

里昂证券（英国）首席经济师斐思伟认为，目前中国经济增长放缓面临人口老龄化等多个因素的影响。根据中信里昂预测，从2027年起，中国的劳动人口将会出现明显下滑。他认为人口老龄化导致劳动力和消费的减少，人们需要更多储蓄为退休做准备。这使得消费驱动的转型变得更加困难。

斐思伟进一步表示，随着人口老龄化，提高生产力尤其重要。中国政府在寻找新的产业机会并为其配置资源的能力上有较大优势。中国在研发上投入巨大，在新技术的申请上占主导地位，这能够部分抵消人口老龄化带来的负面影响。根据《世界知识产权指标2022》数据，2021年中国国家知识产权局（CNIPA）收到159万件专利申请，成为拥有有效专利数量最多的国家。

Wind数据显示，8月份有3周北向资金单周净流出均超过200亿元人民币，且第3周单周流出近300亿元。不过近期政府推出多项稳定经济和促进市场活力的措施后，进入9月份，外资的快速流出趋势出现放缓迹象，最近一周净流出低于50亿元。

Alexander认为，目前股票市场中市场参与者和政策制定者对增长的预期各不相同, 中国正在寻求可持续的高质量增长，而不是不可持续的数量增长，而市场参与者并没有完全习惯这样的转变。目前政策制定者已经为经济复苏提供了相对足够的刺激，他们正在管理刺激计划的部署和速度，以满足一定的增长水平，不过这些刺激措施并无法满足市场参与者。

他进一步表示，一旦对于中国股票市场增长的预期被重新设定，有了更多的信心之后，投资需求会重新回到中国市场。中国市场仍是一个不容忽视的市场，拥有一些非常高质量的尖端资产。